Mercati rivedono le probabilità di un taglio Fed dopo il cessate il fuoco con l'Iran

Gli operatori hanno iniziato a scontare la possibilità di un taglio dei tassi entro la fine dell'anno dopo un accordo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran.

Secondo i dati dello strumento FedWatch di CME Group, la probabilità di una riduzione dei tassi è salita a circa il 43% mercoledì mattina.

FedWatch, che calcola le aspettative usando i contratti futures sui fed funds a 30 giorni, ha mostrato un aumento significativo rispetto al solo 14% prima dell'annuncio del cessate il fuoco.

La valutazione di mercato ora implica che il tasso overnight di riferimento potrebbe scendere intorno al 3,5% entro dicembre, rispetto all'attuale tasso effettivo del 3,64%.

Cambio di sentiment guidato dalle prospettive energetiche e sull'inflazione

Prima del cessate il fuoco, le aspettative di tagli dei tassi erano state contenute.

Il conflitto con l'Iran aveva spinto al rialzo i prezzi dell'energia, alimentando timori che le pressioni inflazionistiche potessero ostacolare gli sforzi della Federal Reserve di riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%.

All'inizio dell'anno i mercati avevano previsto più tagli dei tassi mentre i responsabili di politica cercavano di sostenere un mercato del lavoro in rallentamento.

Tuttavia l'escalation delle tensioni geopolitiche e l'aumento dei prezzi del petrolio avevano attenuato quelle aspettative, inducendo gli operatori a ritenere che la Fed sarebbe rimasta cauta.

Con il cessate il fuoco ora in vigore, seppur fragile, il sentiment è tornato a favore di un allentamento della politica monetaria.

Gli analisti vedono margine per ulteriori ricalibrazioni

Krishna Guha, responsabile della politica globale e della strategia sulle banche centrali presso Evercore ISI, ha osservato che i mercati si stanno sempre più orientando verso almeno un taglio dei tassi quest'anno.

«Il mercato ora sconta un chiaro orientamento verso un taglio da parte della Fed quest'anno», ha scritto Guha in una nota.

Guha ha aggiunto: «Assumendo che probabilmente si raggiunga un accordo imperfetto, questo ricalcolo ha ancora margine, poiché l'imminente shock inflazionistico è ora molto meno probabile che minacci le aspettative di inflazione.»

Guha ha inoltre suggerito che l'allentamento potrebbe estendersi oltre gli Stati Uniti, con potenziali tagli dei tassi da parte di controparti globali, tra cui la Bank of England, la European Central Bank e la Bank of Japan.

Gli investitori ora rivolgono l'attenzione ai prossimi dati economici in uscita, che dovrebbero fornire ulteriori indicazioni sulle tendenze dell'inflazione.

Il Dipartimento del Commercio renderà noto l'indice dei prezzi PCE giovedì.

Il rapporto rifletterà i livelli dei prezzi di febbraio, prima dell'inizio delle ostilità in Medio Oriente.

A questo seguiranno i dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo dal Bureau of Labor Statistics venerdì, che dovrebbero catturare l'impatto dell'aumento dei prezzi energetici durante il conflitto.

Gli economisti intervistati da Dow Jones prevedono che l'inflazione PCE complessiva si attesti al 3%, con l'inflazione core al 2,8%.

Per il CPI, le proiezioni sono del 3,3% per l'inflazione headline e del 2,7%, con gli aumenti dei prezzi energetici che probabilmente influenzeranno la lettura complessiva.

Prospettive restano caute nonostante l'ottimismo

Nonostante il miglioramento delle prospettive, Guha ha avvertito che la situazione resta incerta, in particolare per quanto riguarda la durata dell'accordo di cessate il fuoco.

Ha indicato che i responsabili di politica probabilmente manterranno una posizione cauta nel breve periodo, monitorando da vicino i dati in arrivo e gli sviluppi geopolitici.

«Poi, a condizione che le informazioni in arrivo siano rassicuranti, si sposteranno nuovamente verso posizioni più accomodanti, potenzialmente dalla tarda estate in poi, con margine per uno, forse due tagli più avanti nell'anno», ha detto Guha.

Per ora, i mercati sembrano ricalibrare le aspettative, bilanciando il rischio di inflazione in diminuzione con l'incertezza geopolitica persistente.