Goldman prevede Brent oltre $115–$120 nello scenario grave per lo Stretto di Hormuz

I prezzi del petrolio probabilmente resteranno elevati nel prossimo futuro, poiché è improbabile che lo Stretto di Hormuz riapra completamente a breve. 

Goldman Sachs prevede che il prezzo del Brent supererà in media i $100 al barile fino al 2026, assumendo che la chiusura dello Stretto di Hormuz duri un mese in più.

Gli analisti di Goldman Sachs, tra cui Daan Struyven, hanno scritto in una nota che «la situazione resta fluida».

Hanno fatto questo commento dopo l'avvio di una tregua di due settimane tra gli Stati Uniti e l'Iran, osservando che il vicepresidente JD Vance aveva descritto la tregua come fragile.

«Continuiamo a ritenere che i rischi legati alla nostra previsione di prezzo siano orientati al rialzo», hanno affermato gli analisti nella nota. 

Nonostante abbiano subito la più forte caduta giornaliera da aprile 2020, i prezzi del petrolio si sono ripresi giovedì. L'ICE Brent, per esempio, è salito di oltre il 3% tornando a scambiare sopra i $98 al barile. 

Scenari diversi

Questo rimbalzo è stato causato dal perdurare del conflitto in Medio Oriente e da un peggioramento delle prospettive per una tregua, che ha intensificato l'attenzione sull'incertezza persistente intorno allo Stretto di Hormuz.

La proiezione base attuale di Goldman Sachs prevede un recupero dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto a partire da questo fine settimana. 

Successivamente, la banca prevede un ritorno graduale della durata di un mese delle esportazioni del Golfo Persico ai livelli pre-bellici.

Questo scenario indica che il Brent mediamente si attesterà a $82 al barile nel terzo trimestre, scendendo leggermente a $80 nel quarto trimestre.

Gli analisti hanno previsto che, nello scenario avverso della banca — che includeva un ritardo di un mese nella riapertura economica — i prezzi del Brent sarebbero mediamente superiori a $100 al barile nella seconda metà dell'anno.

Uno scenario più pessimista di Goldman Sachs, determinato da una chiusura prolungata e da una riduzione della produzione regionale, ha portato a proiezioni ancora più elevate: il Brent era previsto raggiungere $120 al barile nel terzo trimestre e $115 nel quarto.

«Il mercato deve ancora monitorare segnali di una ricalibrazione dei scenari di durata più lunga», hanno detto gli analisti di Rystad Energy in un commento via e-mail. 

Man mano che i dettagli della proposta di cessate il fuoco vengono assimilati e compresi, i principali fattori scatenanti sarebbero: il transito consentito solo a navi amiche dell'Iran, una minore affidabilità nel carico da parte degli esportatori, o prove che assicuratori e proprietari delle navi continuano a considerare il transito nel Golfo insicuro.

Impatto sui mercati petroliferi

I mercati dei futures subirebbero la reazione più immediata e intensa in uno scenario di escalation, dato che è lì che vengono prezzate le forze della paura, dell'opzionalità e della probabilità, secondo gli analisti di Rystad.

Le speranze per la tregua sono diminuite dopo che Teheran ha affermato che diverse condizioni dell'accordo erano state violate.

Contemporaneamente, Israele ha lanciato il suo attacco più vasto contro il Libano dall'inizio dell'invasione.

Inoltre, il presidente USA Donald Trump ha dichiarato che le forze militari statunitensi «rimarranno in posizione in, e intorno all'Iran, fino a quando l'accordo effettivamente raggiunto non sarà pienamente rispettato». 

Una delegazione iraniana è prevista arrivare a Islamabad giovedì sera.

Con una piena riapertura dello stretto improbabile nel breve termine, i prezzi del petrolio dovrebbero restare sostenuti, poiché le interruzioni legate alla riduzione della produzione e alle chiusure di raffinerie richiederanno tempo per attenuarsi.