L'epica corsa di SanDisk: il boom della memoria può spingere il titolo a $1,250?

Le azioni di SanDisk hanno proseguito la loro notevole ascesa giovedì, mentre gli analisti hanno indicato la forza sostenuta della domanda di memoria e dei prezzi come fattori chiave per nuovi rialzi.

Il titolo è salito di circa il 7.17% a $836.86, proseguendo quella che è già stata una delle più straordinarie corse del mercato.

Negli ultimi 12 mesi le azioni di SanDisk sono esplose del 2,567%, battendo nettamente il mercato più ampio, con l'S&P 500 in aumento di appena il 29% nello stesso periodo.

Il boom della memoria alimenta un outlook rialzista

Gli analisti restano ottimisti sul fatto che il ciclo della memoria abbia ancora margini di crescita.

Mark Newman di Bernstein ha alzato il suo target price su SanDisk a $1,250 da $1,000, implicando circa il 60% di potenziale rialzo rispetto ai livelli recenti.

Newman attribuisce questa posizione rialzista alla domanda forte e sostenuta di memoria, in particolare nelle applicazioni di intelligenza artificiale, dove le esigenze di archiviazione e di elaborazione si stanno espandendo rapidamente.

“Pensiamo che il mercato stia sottovalutando in modo significativo la capacità di generare utili e la sostenibilità di questo ciclo,” ha scritto Newman. Ha assegnato al titolo il giudizio 'Outperform'.

Le tendenze dei prezzi della memoria confermano ulteriormente questa visione.

Gli analisti di UBS stimano che i prezzi della memoria double data rate (DDR) siano aumentati in media del 95% nel primo trimestre rispetto al trimestre precedente, mentre i prezzi della memoria NAND flash sono saliti dell'80%.

Questi forti aumenti hanno sostenuto le aspettative sugli utili in tutto il settore.

SanDisk, che si concentra su prodotti basati su NAND flash come le unità a stato solido (SSD), è particolarmente ben posizionata per beneficiare di questo slancio, dato l'aumento della domanda da parte dei data center per l'AI.

La domanda di AI rimodella il ciclo della memoria

Il rally delle azioni legate alla memoria riflette una tendenza più ampia a Wall Street, dove gli investitori hanno progressivamente favorito le società “picks and shovels” — quelle che forniscono l'hardware necessario a dare potenza all'intelligenza artificiale.

Peer come Micron Technology hanno registrato anch'essi forti guadagni, con le azioni in rialzo del 473% nell'ultimo anno.

Oltre alla domanda nel breve termine, gli analisti ritengono che cambiamenti strutturali nel modo in cui l'AI viene implementata potrebbero sostenere il ciclo. Man mano che le aziende passano dall'addestramento dei modelli alla loro esecuzione in ambienti reali, la necessità di infrastrutture ad alta intensità di memoria continua ad espandersi.

Newman ha inoltre liquidato le preoccupazioni relative a un nuovo algoritmo di compressione sviluppato da Google. La tecnologia, nota come TurboQuant, ridurrebbe la "key value memory size" nei modelli AI di almeno sei volte, suscitando inizialmente timori di una domanda di memoria inferiore.

Tuttavia, Newman ha sostenuto che tali preoccupazioni erano esagerate.

“Siamo credenti nel paradosso di Jevons e riteniamo che, complessivamente, un'elaborazione più economica ed efficiente generalmente stimolerà la domanda di maggiore capacità di calcolo (e quindi di più memoria e archiviazione),” ha detto.

Gli analisti vedono ulteriori rialzi nonostante i rischi

Altri analisti condividono un quadro altrettanto costruttivo. C.J. Muse di Cantor Fitzgerald ha alzato il suo target price a $1,000 da $800 mantenendo il giudizio 'Overweight'.

“La domanda rimane robusta, e prevediamo che lo squilibrio tra domanda e offerta si estenda nel migliore dei casi fino alla metà del CY28,” ha detto.

Newman ha anche delineato uno scenario più ottimista, definito "blue-sky", suggerendo che il titolo potrebbe arrivare fino a $3,000 se le condizioni dei prezzi dovessero rimanere eccezionalmente solide. Tale scenario presuppone un picco dei prezzi per la memoria NAND più sostenuto e elevato.

Anche in uno scenario base più conservativo, le prospettive restano solide. Newman prevede che la crescita sequenziale dei prezzi raggiungerà un picco del 55% nel trimestre di marzo prima di moderarsi, sostenendo comunque utili superiori alle stime del consensus.

SanDisk pubblicherà i risultati del trimestre di marzo il 30 aprile, il che potrebbe fornire maggiore chiarezza sul fatto se l'attuale slancio nei prezzi e nella domanda possa essere sostenuto.

Sebbene la corsa sia stata straordinaria, gli analisti concordano in larga misura sul fatto che la traiettoria dei prezzi della memoria — e per estensione la domanda guidata dall'AI — sarà il fattore determinante per stabilire se il titolo potrà proseguire il suo corso storico.