Goldman Sachs: utile Q1 +19% per boom M&A e trading in mercati volatili

Goldman Sachs ha registrato un aumento del 19% dell'utile del primo trimestre, poiché il rimbalzo dell'attività di fusioni e acquisizioni e un forte trading azionario hanno alimentato una performance quasi record per la sua divisione core di banca e mercati.

La banca di Wall Street ha dichiarato che l'utile attribuibile agli azionisti ordinari è salito a 5,4 miliardi USD (circa 4,7 miliardi €), ovvero $17.55 per azione, rispetto a 4,6 miliardi USD (circa 4 miliardi €), ovvero $14.12 per azione, un anno prima.

È stato il secondo miglior trimestre di sempre per utile e ricavi complessivi della banca, superato solo dal primo trimestre del 2021.

I ricavi sono saliti del 14% a 17,2 miliardi USD (circa 15 miliardi €), rispetto a 15,1 miliardi USD (circa 13,1 miliardi €) nello stesso periodo dell'anno precedente.

I risultati sono stati sostenuti da un robusto flusso di operazioni e da un'intensificazione dell'attività di trading, mentre i clienti hanno navigato mercati globali volatili modellati dal conflitto in Iran in corso e dall'aumento dei prezzi dell'energia.

Tuttavia, il titolo è sceso del 4% dopo l'annuncio degli utili.

La volatilità spinge i desk di trading

I mercati globali sono stati turbati da tensioni geopolitiche, con il rialzo dei prezzi del greggio che alimenta le preoccupazioni per l'inflazione e aumenta lo spettro di una più ampia frenata economica.

Questo contesto ha spinto gli investitori a rivedere i portafogli e a coprirsi dai rischi, aumentando l'attività sui desk di trading.

I ricavi di Goldman derivanti dall'intermediazione e dal finanziamento nel trading azionario sono aumentati del 27% a un record di 5,3 miliardi USD (circa 4,6 miliardi €).

Tuttavia, i ricavi da reddito fisso, valute e materie prime sono calati del 10% a 4 miliardi USD (circa 3,5 miliardi €).

L'impennata del trading azionario riflette un aumento dell'impegno dei clienti, che riposizionano i portafogli in un contesto di incertezza elevata.

Tale volatilità tipicamente avvantaggia le grandi banche, consentendo loro di generare commissioni facilitando transazioni su azioni, obbligazioni e derivati.

"Il panorama geopolitico resta molto complesso – perciò una gestione del rischio disciplinata deve rimanere al centro del nostro modo di operare," ha dichiarato il CEO di Goldman Sachs, David Solomon, in una nota.

Forte rimbalzo dell'attività di M&A

Una ripresa nel dealmaking globale ha inoltre contribuito in modo significativo alla performance di Goldman.

Le commissioni di investment banking sono salite a 2,8 miliardi USD (circa 2,5 miliardi €) nel primo trimestre, un incremento del 48% rispetto a un anno prima.

I volumi globali di M&A hanno raggiunto 1,4 bilioni USD (circa 1,2 bilioni €) nel trimestre, secondo i dati di Dealogic, evidenziando una ripresa dell'attività societaria nonostante le difficoltà geopolitiche.

Gli analisti di Jefferies hanno affermato che le commissioni proxy globali per le M&A sono salite del 19% su base annua a 11,3 miliardi USD (circa 9,9 miliardi €), con Goldman in testa per quota di mercato.

La banca ha consigliato diverse operazioni di alto profilo, tra cui la prevista fusione dell'attività alimentare di Unilever con McCormick per creare una società da 65 miliardi USD (circa 56,7 miliardi €), e la proposta aggregazione di Equitable con Corebridge per formare un assicuratore da 22 miliardi USD (circa 19,2 miliardi €).

Il pipeline delle operazioni è stato sostenuto da una combinazione di crescita economica, investimenti significativi in intelligenza artificiale e aspettative di un approccio regolamentare più morbido sotto l'amministrazione del presidente Donald Trump.

Prospettive temperate dai rischi geopolitici

Guardando avanti, i dirigenti di Wall Street prevedono un anno forte per le fusioni e acquisizioni, con le società di private equity che cercano di uscire dagli investimenti e diverse grandi società tecnologiche che si preparano a quotarsi, tra cui SpaceX e Anthropic.

Tuttavia, restano incertezze.

Gli investitori sono diventati cauti sull'esposizione delle banche al private credit e ai rischi macroeconomici più ampi, contribuendo alla pressione sui titoli bancari negli ultimi mesi.

Ci sono inoltre timori che l'escalation delle tensioni in Medio Oriente possa spingere l'inflazione più in alto e frenare l'attività di dealmaking se le condizioni economiche dovessero peggiorare.

Nonostante questi rischi, l'attuale contesto di elevata volatilità e attività societaria sostenuta continua a offrire uno sfondo favorevole per le banche d'investimento, in particolare per quelle con solide divisioni di trading e advisory.