Kering e Hermès scendono per utili deludenti: l'impatto della guerra in Iran sul lusso

Le azioni del lusso sono cadute bruscamente mercoledì dopo che i risultati del primo trimestre deludenti di Kering e Hermès hanno messo in luce il crescente impatto del conflitto in Medio Oriente sui consumi di fascia alta, sul turismo e sulla fiducia degli investitori.

La svendita, che si è estesa all'intero settore del lusso in Europa, segnala crescenti timori che le tensioni geopolitiche e l'incertezza macroeconomica stiano mandando fuori strada le speranze di ripresa per un'industria da 400 miliardi di dollari.

Le azioni di Hermès sono precipitate del 14%, mentre Kering ha perso il 10%, trascinando al ribasso concorrenti come Burberry, Christian Dior, LVMH e Moncler tra il 2% e il 3% nello Stoxx 600.

All'inizio della settimana, il punto di riferimento del settore LVMH ha riportato vendite più deboli nel primo trimestre, citando le perturbazioni del contesto geopolitico ed economico, in particolare a causa del conflitto in Medio Oriente.

Il settore del lusso, già alle prese con tensioni commerciali e un contesto economico sfidante, ora affronta nuova pressione dalla guerra in Iran, che secondo gli analisti potrebbe attenuare la domanda regionale e ridurre la spesa dei turisti mediorientali in Europa.

La debolezza di Gucci aumenta la pressione su Kering

Al centro della performance deludente di Kering c'è la continua debolezza del suo marchio di punta Gucci, dove le vendite del primo trimestre sono diminuite dell'8% rispetto all'anno precedente.

La società ha dichiarato che la guerra in Iran ha inciso sulla spesa dei consumatori mediorientali e ha limitato i viaggi internazionali, entrambi fattori chiave della domanda di lusso.

I ricavi retail in Medio Oriente sono diminuiti dell'11% durante il trimestre, nonostante una solida crescita nei primi due mesi dell'anno prima che il conflitto si intensificasse il 28 febbraio.

La responsabile finanziaria Armelle Poulou ha affermato che la guerra ha sottratto il 3% delle vendite complessive del gruppo a marzo, ovvero circa l'1% per il trimestre nel suo complesso, con un impatto analogo su Gucci.

Kering ha osservato che il Medio Oriente rappresenta circa il 5% del suo fatturato complessivo e ha detto di monitorare da vicino gli sviluppi.

“Sebbene alcune aree abbiano sperimentato interruzioni temporanee, oggi la rete retail complessiva è operativa,” ha affermato la società, aggiungendo che “al di là dell'impatto localizzato,” la preoccupazione più ampia riguarda le tendenze del turismo globale e il contesto macroeconomico.

Nonostante l'ambiente incerto, Kering ha ribadito l'obiettivo di tornare alla crescita e migliorare i margini quest'anno.

Tuttavia, gli analisti restano cauti sulla velocità di recupero.

“Sebbene le guidance siano state confermate, la tempistica per la ripresa di Gucci rimane incerta e probabilmente graduale, in un contesto macro difficile e con tensioni geopolitiche in corso,” hanno scritto gli analisti di Citi, riferendosi alle sfide strutturali del marchio.

Gucci, un tempo principale motore di profitto per Kering, ha visto le vendite trimestrali circa dimezzarsi rispetto ai livelli del 2023, riflettendo le conseguenze di aumenti dei prezzi aggressivi, cambiamenti estetici e turnover manageriale che hanno allontanato parte della clientela.

Il rallentamento di Hermès segnala tensioni più ampie nel settore

Nel frattempo, Hermès ha riportato un rallentamento nella crescita delle vendite, suggerendo che anche i player più resilienti del settore non sono immuni agli shock geopolitici.

La società ha registrato ricavi per 4,07 billion euros ($4.80 billion) per il primo trimestre, rappresentando un aumento del 5,6% a tassi di cambio costanti.

Tuttavia, la cifra è risultata inferiore alle aspettative degli analisti di 4,16 billion euros e segna un rallentamento rispetto al +9,8% registrato nel trimestre precedente.

A cambi correnti, le vendite sono diminuite dell'1% su base annua, poiché le fluttuazioni valutarie hanno cancellato 290 million euros di ricavi.

La crescita nelle categorie chiave di prodotto, incluse le borse Birkin e Kelly, le sciarpe di seta e i profumi, si è attestata al 6%, sotto il 7,1% atteso dagli analisti.

La società ha attribuito parte della debolezza al calo dei flussi turistici legati al conflitto.

Le vendite in Medio Oriente sono diminuite del 6% a 160 million euros, mentre la domanda nelle principali destinazioni turistiche come Regno Unito, Italia e Svizzera si è anch'essa indebolita.

“Il Medio Oriente, in calo del 6%, è stato ovviamente significativamente impattato dagli eventi geopolitici che hanno colpito la regione a marzo,” ha detto il direttore finanziario Eric du Halgouet.

Ha aggiunto che le vendite nei centri commerciali di lusso negli Emirati Arabi Uniti sono calate del 40% a marzo.

Le perturbazioni in Medio Oriente colpiscono turismo e spesa

Il Medio Oriente è stato una delle regioni in più rapida crescita per i brand del lusso negli ultimi anni, rappresentando circa il 5% del consumo globale.

Tuttavia, il conflitto ha interrotto i modelli di viaggio e la fiducia dei consumatori, indebolendo un pilastro chiave della domanda.

“Era sicuramente una regione strategica. Tutto andava bene,” ha detto Carole Madjo, responsabile della ricerca sul lusso presso Barclays, a Reuters.

Quello scenario è cambiato drasticamente nelle ultime settimane.

Le vendite nelle principali destinazioni commerciali di Dubai e Abu Dhabi sono calate in modo significativo, con alcuni marchi che hanno riportato cali dal 30% al 50% al Mall of the Emirates a marzo, ha riferito Reuters citando fonti.

L'impatto si estende oltre la sola regione.

I turisti mediorientali sono tra i maggiori spendenti a livello globale, e la loro ridotta propensione a viaggiare ha colpito le vendite del lusso in Europa, in particolare nelle città e nei punti vendita aeroportuali che dipendono fortemente dai visitatori internazionali.

Dubai, hub chiave per il retail e il turismo del lusso, è stata anch'essa direttamente colpita dal conflitto.

Le interruzioni infrastrutturali e le preoccupazioni per la sicurezza hanno intaccato la sua immagine di destinazione stabile, con gli analisti che avvertono che la ripresa potrebbe richiedere mesi anche se le tensioni si attenuassero.

Le speranze di recupero affrontano nuova incertezza

Gli ultimi utili sottolineano lo stato fragile del settore del lusso, che già stava affrontando una domanda in rallentamento, tensioni commerciali e incertezza economica.

Dalla fine del boom del lusso post-pandemia nel 2022, la capitalizzazione di mercato combinata di LVMH e Kering è diminuita di oltre 100 billion euros.

Le vendite a livello di settore sono diminuite del 2% lo scorso anno, secondo Bain & Company, e le aspettative per una ripresa quest'anno sono ora sotto pressione.

Gli analisti avvertono che gli effetti a catena della guerra potrebbero estendersi oltre la regione del Golfo.

Bernstein ha affermato che prezzi del petrolio più alti, costi di viaggio in aumento e potenziale volatilità nei mercati finanziari potrebbero “facilmente interrompere” la domanda di lusso a livello globale, specialmente negli Stati Uniti.

“Se dovesse risultare che la ripresa del lusso che speravamo per il 2026 non avverrà e verrà rimandata al meglio alla seconda metà dell'anno o all'anno prossimo, non credo che qualcuno possa esserne sorpreso,” ha detto Christopher Rossbach, gestore di portafoglio presso J Stern & Co a Londra, nel reportage di Reuters.

Mentre società come Hermès mantengono fiducia nelle prospettive di medio termine, l'ambiente nel breve periodo resta altamente incerto, con rischi geopolitici, volatilità valutaria e cambiamenti nel comportamento dei consumatori che continuano a gravare sul settore.