Esponente 'dovish' della Fed più cauto mentre lo shock energetico aumenta i rischi d'inflazione
Sentiment IA: 20/100 Ribassista
Questo punteggio è generato tramite un’analisi basata sull’IA del contenuto dell’articolo.
offerto da
Buy: assumere posizioni long sui Treasury USA a 2 anni (es. futures UST 2Y). Rationale: anche la voce più accomodante della Fed sta spostando i tagli più in là (6→4 entro fine 2026) pur segnalando ancora un taglio in aprile, implicando un percorso di allentamento più lento e un supporto nel breve termine alla crescita/mercato del lavoro che mantiene i rendimenti reali contenuti. Il rischio di inflazione guidata dall'energia aumenta la probabilità di “tagli più tardi, non mai”, che tipicamente irrigidiscono meno la parte breve rispetto alla lunga. Rischio chiave: lo shock petrolifero persiste e l'inflazione si riaccelera, costringendo la Fed a posticipare aprile e mantenere il tasso politico più alto più a lungo, schiacciando la duration a 2 anni.
Rischio chiave: L'inflazione trainata dal petrolio si riaccelera e la Fed ritarda/blocca i tagli, spingendo i rendimenti a 2 anni più in alto.
Sell: shortare i breakeven 5Y5Y (es. tramite breakeven swaps o spread TIPS vs nominale). Rationale: la Fed si aspetta ancora che l'inflazione si riporti sostanzialmente vicino all'obiettivo in circa 1 anno; le dinamiche “meno favorevoli” di Miran sono una questione di tempistica, non un cambiamento permanente di regime. Il rischio energetico è esplicitamente dipendente dalla durata; se i mercati sovraprezzano uno shock di offerta prolungato, i breakeven tendono a tornare alla media mentre la Fed ancorerà le aspettative. Rischio chiave: la durata della guerra si estende e si allarga a un'inflazione core persistente, facendo fallire il percorso di “vicinanza all'obiettivo in un anno”.
Rischio chiave: Lo shock di offerta causato dalla guerra si estende trasformandosi in inflazione core persistente, mantenendo i breakeven elevati.
- Miran (Fed) riduce le previsioni sui tagli dei tassi mentre l'inflazione resta ostinata.
- La guerra in Iran aumenta il rischio di inflazione più elevata guidata dall'energia.
- I funzionari della Fed avvertono che gli shock di offerta stanno già incidendo sui prezzi.
Un alto funzionario della Federal Reserve degli Stati Uniti ha segnalato un approccio più prudente sui tagli dei tassi, poiché l'inflazione rimane persistente e le tensioni geopolitiche aggiungono incertezza alle prospettive economiche.
Stephen Miran, considerato uno dei responsabili di politica monetaria più propensi a una posizione accomodante nella banca centrale, ha detto giovedì che potrebbe ridurre le aspettative sulla velocità con cui i tassi dovrebbero diminuire.
Parlando a un forum economico a Washington, Miran ha affermato che le dinamiche dell'inflazione erano diventate “un po' meno favorevoli” già prima che la guerra che coinvolge l'Iran facesse salire i prezzi globali del petrolio.
Ha osservato di aver già ridotto la sua proiezione sui tagli dei tassi entro la fine del 2026 da sei a quattro durante la riunione di politica del mese scorso.
“Potrei avere tre (tagli), potrei averne quattro, non ho ancora preso una decisione,” ha detto Miran, riferendosi alle sue prospettive correnti.
La persistenza dell'inflazione complica il percorso della politica monetaria
La posizione rivista di Miran riflette una crescente preoccupazione all'interno della Federal Reserve sulla persistenza dell'inflazione.
Una misura chiave degli aumenti dei prezzi negli USA è prevista al 3,2% a marzo, rimanendo ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.
Nonostante ciò, Miran ha detto che si aspetta ancora che l'inflazione si avvicini all'obiettivo nel corso del prossimo anno.
“Penso che alla fine saremo abbastanza vicini all'obiettivo tra un anno,” ha affermato.
Ha aggiunto che sosterrà comunque un taglio dei tassi nella prossima riunione della Federal Reserve del 28–29 aprile, citando preoccupazioni per un rallentamento del mercato del lavoro.
Allo stesso tempo, Miran ha riconosciuto che gli sviluppi recenti nei mercati energetici hanno modificato la distribuzione dei rischi.
“Gli sviluppi nel settore energetico hanno cambiato la distribuzione dei rischi ... e hanno aumentato i rischi di un'inflazione più alta,” ha detto.
La guerra aggiunge incertezza alle prospettive della Fed
I commenti evidenziano come il conflitto in Medio Oriente abbia complicato un contesto di politica monetaria già incerto.
Le opinioni di Miran si sono spesso allineate alle richieste del presidente USA Donald Trump di tagli aggressivi dei tassi.
Tuttavia, le sue osservazioni più recenti suggeriscono che anche le voci più accomodanti all'interno della Fed stanno rivedendo le proprie posizioni.
Trump ha espresso fiducia che il suo candidato alla presidenza della Federal Reserve, Kevin Warsh, perseguirebbe tassi di interesse più bassi.
Tuttavia, il sostegno tra i responsabili di politica monetaria per tagli immediati e significativi rimane limitato.
Anche le aspettative di mercato riflettono prospettive più contenute.
Gli investitori stanno prezzando la possibilità che il tasso di riferimento della Fed—attualmente nella forchetta 3,50%–3,75%—possa rimanere invariato fino addirittura alla metà del 2027.
L'aumento dei costi energetici alimenta le pressioni inflazionistiche
Separatamente, John Williams, presidente della Federal Reserve Bank di New York, ha affermato che la guerra sta già contribuendo a un aumento dell'inflazione tramite la crescita dei prezzi energetici.
“Gli sviluppi in Medio Oriente stanno provocando aumenti significativi dei prezzi dell'energia, che stanno già facendo salire l'inflazione complessiva,” ha detto Williams nel corso del Simposio dei membri 2026 della Federal Home Loan Bank of New York.
Ha osservato che la traiettoria dell'inflazione dipenderà dalla durata del conflitto.
Una rapida risoluzione potrebbe attenuare le pressioni, ma una guerra prolungata potrebbe innescare uno shock di offerta più ampio.
Casa Bianca accusa la Cina di furto di IA su scala industriale
FTSE 100 sale su minerarie ed energetiche mentre persistono le tensioni in Medio Oriente
Morgan Stanley declassa le azioni globali, aumenta liquidità e titoli del Tesoro USA
Nessun risultato trovato
Caricamento articoli...
Failed to load articles. Please try again.