Pressione sulle aziende europee: guerra in Medio Oriente e prospettive utili in calo

Si prevede che le aziende europee comunichino utili resilienti nel primo trimestre nonostante l'escalation delle tensioni in Medio Oriente, sebbene gli investitori avvertano che questi risultati possano celare rischi crescenti legati all'aumento dei prezzi dell'energia, alle interruzioni delle catene di approvvigionamento e a un indebolimento della crescita economica.

Il sentiment di mercato è stato scosso dall'intensificarsi del conflitto che coinvolge Stati Uniti, Israele e Iran.

Si teme sempre più che una crisi prolungata possa spingere i prezzi del petrolio al rialzo, alimentare l'inflazione e deprimere la domanda dei consumatori, creando venti contrari per il resto dell'anno.

Le speranze di una rapida risoluzione si sono affievolite dopo il fallimento dei negoziati tra Stati Uniti e Iran e la decisione di Washington di imporre un blocco intorno allo Stretto di Hormuz.

Nonostante le tensioni geopolitiche abbiano influito su quasi un terzo del trimestre, gli analisti si aspettano che le società europee registrino risultati stabili.

Ciaran Callaghan, responsabile della ricerca azionaria europea di Amundi, ha affermato che gli utili dovrebbero rimanere “relativamente solidi”, come riportato in un articolo di Reuters.

“Ci vuole tempo perché prezzi del petrolio più alti si riflettano sull'economia, quindi i livelli di attività non dovrebbero essere crollati,” ha detto Callaghan.

Gli investitori stimano che le blue-chip europee abbiano un'esposizione diretta limitata al Medio Oriente.

Tuttavia, rischi più ampi come il rallentamento della crescita, la pressione inflazionistica e le interruzioni nelle forniture rimangono preoccupazioni chiave.

Mentre le azioni europee sono inizialmente diminuite all'inizio del conflitto, l'indice di riferimento STOXX 600 si è successivamente ripreso con il miglioramento del sentiment.

Ben Ritchie, responsabile azioni mercati sviluppati di Aberdeen, ha avvertito che sebbene gli utili a breve termine possano reggere, le prospettive potrebbero indebolirsi.

Il settore energetico guida la crescita

La divergenza settoriale sta diventando più evidente. Le società del STOXX 600 dovrebbero registrare una crescita degli utili del 4,2% nel primo trimestre, trainata in larga parte dalle aziende energetiche, secondo un rapporto LSEG.

I prezzi del greggio più elevati hanno aumentato la redditività, con i principali gruppi energetici europei attesi a riportare un aumento degli utili trimestrali del 24% rispetto all'anno scorso.

Anche le società di energie rinnovabili potrebbero beneficiarne.

Hansjorg Pack, senior portfolio equity manager di DWS, ha dichiarato che la crisi mette in evidenza la dipendenza dell'Europa dalle importazioni di combustibili fossili.

Tuttavia, l'aumento dell'inflazione dovrebbe pesare sui settori rivolti al consumatore, in particolare sul lusso.

Pressione sui consumatori

Le società del lusso, tra cui LVMH e Hermes, hanno già segnalato vendite più deboli nel primo trimestre a causa della riduzione della spesa in Medio Oriente, ritardando la ripresa del settore.

Allo stesso tempo, le banche potrebbero beneficiare di un contesto di tassi d'interesse più elevati.

Callaghan ha osservato che le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca centrale europea potrebbero sostenere il settore.

Nonostante alcuni settori ne traggano vantaggio, le prospettive complessive restano incerte.

Christoph Berger, chief investment officer per le azioni europee di Allianz GI, ha affermato che il conflitto non è di supporto alla crescita degli utili.

Ha detto che le aspettative precedenti di una crescita elevata, da cifre singole alte fino a due cifre, sono state riviste al ribasso.

Berger ora prevede una crescita degli utili “solida”, ma non a due cifre.

Secondo i dati LSEG, i ricavi escludendo il settore energetico dovrebbero diminuire dello 0,6%, suggerendo che le società si affidano a misure di riduzione dei costi per mantenere la redditività.

Pur avendo alcune aziende ridotto le proposte di dividendo, gli investitori affermano che non si tratta ancora di una tendenza più ampia.

Al contrario, le società stanno aumentando i riacquisti di azioni per sostenere i corsi.