Masco +12% dopo utili sopra le attese; domanda di ristrutturazioni in ripresa

Le azioni di Masco Corp. sono salite mercoledì dopo che la società di miglioramento della casa ha registrato utili del primo trimestre superiori alle attese e ha riconfermato la guidance per l'intero esercizio, segnalando resilienza in un mercato immobiliare difficile.

Il titolo è salito del 12.6% a $75.17 durante la seduta, diventando uno dei migliori performer dell'S&P 500 e contendendosi con GE Vernova il primato di componente dell'indice con la performance migliore della giornata.

Il rally rappresenta il maggiore guadagno percentuale di Masco dal 24 marzo 2020, quando le azioni salirono di quasi il 15%.

I guadagni si aggiungono a una corsa già solida, con il titolo in rialzo del 24% ad aprile e del 18% da inizio anno, sebbene resti circa il 12% sotto il massimo storico di chiusura di $85.71 raggiunto nell'ottobre 2024.

Utili sopra le attese

Masco ha riportato utili per il primo trimestre di $1.04 per azione, in aumento rispetto a 84 centesimi un anno prima e nettamente al di sopra delle aspettative di Wall Street, fissate a 88 centesimi per azione.

I ricavi sono aumentati del 6.5% su base annua a $1.92 miliardi, superando anche le stime degli analisti di $1.83 miliardi, secondo FactSet.

La performance della società è stata sostenuta da azioni sui prezzi e iniziative di contenimento dei costi, che hanno contribuito a compensare l'aumento di dazi e costi delle materie prime.

L'utile operativo è salito del 10% a $316 milioni, mentre l'utile operativo rettificato è aumentato del 13% a $324 milioni.

I margini sono migliorati su tutta la linea. Il margine operativo si è ampliato al 16.5%, mentre il margine operativo rettificato è salito al 16.9%. Il margine lordo è rimasto stabile intorno al 36%, a riflesso della continua disciplina sui prezzi.

Il segmento dei prodotti idraulici di Masco ha guidato la crescita, con le vendite nette in aumento del 9% a $1.364 miliardi. Il segmento ha anche registrato una redditività migliorata, sostenuta da politiche sui prezzi ed efficienze nei costi.

Al contrario, il segmento dei prodotti architettonici decorativi ha registrato vendite invariate su base annua, poiché la forza della domanda di vernici professionali è stata compensata da una minore attività nel fai-da-te.

La domanda di ristrutturazioni mostra segni di ripresa

Nonostante il contesto di tassi d'interesse elevati e un mercato immobiliare fiacco, i risultati di Masco suggeriscono che la domanda per alcuni progetti di miglioramento della casa potrebbe stabilizzarsi.

La società ha affermato che la crescita delle vendite è stata trainata principalmente da “prezzi favorevoli” e ha osservato che il primo trimestre ha segnato la migliore performance dei volumi anno su anno dalla fine della pandemia di Covid-19.

Il CEO Jon Nudi ha evidenziato venti favorevoli strutturali a supporto del mercato delle riparazioni e delle ristrutturazioni.

“I fattori strutturali che supportano l'attività di riparazione e ristrutturazione sono solidi, tra cui livelli record di equity delle abitazioni, l'età del parco immobiliare e una crescente domanda repressa per progetti di ristrutturazione,” ha detto Nudi mercoledì nella conference call sugli utili.

“Man mano che il sentiment dei consumatori migliora, i tassi di interesse diminuiscono e la rotazione delle case esistenti aumenta, prevediamo che questi fondamentali favorevoli diventino un vento in poppa per il nostro business,” ha aggiunto.

Contemporaneamente, Nudi ha avvertito che alcuni segmenti restano sotto pressione, osservando che l'attività di verniciatura dell'azienda è strettamente legata alla rotazione delle abitazioni.

Guidance mantenuta in un contesto di incertezza

Masco ha mantenuto le prospettive per l'intero esercizio 2026, prevedendo utili adjusted per azione nella forchetta di $4.10-$4.30, con il punto medio al di sopra delle aspettative di Wall Street di $4.16.

La società si aspetta inoltre una crescita delle vendite a una cifra bassa per l'anno, riflettendo un atteggiamento cauto in presenza di persistente incertezza macroeconomica e geopolitica.

Gli analisti di Jefferies hanno mantenuto un rating Hold sul titolo, osservando che la decisione di mantenere la guidance invariata nonostante un forte beat del primo trimestre riflette la consapevolezza del management di un contesto operativo dinamico, incluse potenziali pressioni inflazionistiche legate a dazi e materie prime.

Il costruttore D.R. Horton ha anch'esso recentemente riportato utili superiori alle attese e margini più robusti, suggerendo una certa resilienza nella domanda legata al settore abitativo.