Le azioni IBM scendono del 7% mentre timori sulla crescita riaccendono paure sull'AI

Le azioni di IBM sono scese bruscamente nelle contrattazioni pre-market di giovedì, dopo che la società ha segnalato un rallentamento nella crescita dei ricavi, in particolare nella divisione software, riaccendendo le preoccupazioni degli investitori sull'impatto dell'intelligenza artificiale sulle sue attività principali.

Il colosso tecnologico ha pubblicato i risultati del primo trimestre superiori alle attese di Wall Street, ma la decelerazione della crescita e il crescente timore di una disruption guidata dall'intelligenza artificiale hanno appesantito il sentiment, portando il titolo a perdere il 7%.

La crescita dei ricavi rallenta per i timori sul software

IBM ha riportato ricavi per $15,92 miliardi nel trimestre, in aumento del 9% rispetto a un anno prima ma più lento rispetto al +12,2% registrato nel trimestre precedente.

La cifra ha comunque superato la stima media degli analisti di $15,62 miliardi, secondo i dati LSEG.

La divisione software dell'azienda, un motore chiave di profitto ancorato alla sua piattaforma cloud ibrida Red Hat e alla suite Watsonx di strumenti di intelligenza artificiale, ha mostrato segnali di moderazione.

I ricavi della divisione sono aumentati dell'11,3%, con gli analisti che hanno osservato un ulteriore rallentamento una volta rettificati gli effetti valutari.

I risultati arrivano in un momento in cui crescono i timori che strumenti di intelligenza artificiale in grado di automatizzare funzioni aziendali di routine possano sconvolgere i tradizionali business del software.

Questi timori si sono intensificati all'inizio di quest'anno dopo che Anthropic ha detto che uno dei suoi strumenti potrebbe contribuire a modernizzare COBOL, un linguaggio di programmazione molto usato nei mainframe di IBM.

"La posta in gioco per questi risultati era superiore al normale, dato il pressante clima di vendita del software/servizi che il mercato ha visto quest'anno in mezzo ai timori di competizione dall'AI, e non riteniamo che i risultati del primo trimestre abbiano convalidato tali timori", ha detto Brooks Idlet, analista CFRA, in un rapporto Reuters.

Tuttavia, alcuni analisti restano prudenti.

Jefferies ha affermato che una crescita dei ricavi software dell'8% a valuta costante indica una chiara decelerazione, aggiungendo che le preoccupazioni sulla concorrenza derivante dall'AI continuano a pesare sulla valutazione della società.

La solidità dell'infrastruttura compensa la debolezza

Mentre la crescita del software si è attenuata, il business infrastrutturale di IBM ha registrato una performance più solida.

I ricavi del segmento sono cresciuti del 15,2% a $3,33 miliardi, sostenuti dalla domanda continua per la sua ultima generazione di sistemi mainframe.

La dirigenza aziendale sostiene che l'intelligenza artificiale rimane un motore di crescita piuttosto che una minaccia.

"L'AI continua a essere un vento in poppa per le operazioni globali della società", ha detto l'AD Arvind Krishna.

"I prodotti e i servizi IBM aiutano i clienti a orchestrare, distribuire e governare l'AI attraverso ambienti ibridi", ha detto Krishna in una dichiarazione.

Il direttore finanziario James Kavanaugh ha inoltre sottolineato i benefici dell'adozione dell'AI all'interno delle offerte principali di IBM.

"L'IA generativa nella modernizzazione dei mainframe è in realtà un acceleratore e apporta valore al portafoglio mainframe nel suo complesso", ha detto a Reuters, aggiungendo che i clienti che utilizzano tali strumenti stanno osservando un aumento dell'utilizzo.

Prospettive e pressioni competitive

IBM ha confermato le sue prospettive, prevedendo una crescita dei ricavi superiore al 5% a valuta costante nel 2026 e un aumento anno su anno di $1 miliardo nel free cash flow.

Gli analisti affermano che le relazioni aziendali di lunga data e i prodotti della società focalizzati sull'AI, incluso Watsonx Code Assistant, potrebbero aiutarla a competere con gli strumenti AI emergenti.

Tuttavia, la concorrenza resta intensa, in particolare da parte di nuovi entranti che prendono di mira i sistemi legacy.

Prima della pubblicazione, l'analista di RBC Capital Markets Matthew Swanson ha osservato che la forza nei precedenti utili di IBM è arrivata "nonostante una crescita più lenta del previsto" in Red Hat, evidenziando i timori in corso sulla traiettoria della divisione.

Ha aggiunto che lo scetticismo degli investitori si è concentrato sulla "capacità di IBM di tornare alla crescita nel settore della consulenza, mentre la crescita del software, in particolare Red Hat," rimane sotto esame.

I rischi geopolitici sembrano contenuti

In una conference call dopo i risultati, Krishna ha ridimensionato l'impatto delle tensioni geopolitiche, incluso il conflitto in Medio Oriente.

Ha affermato che IBM ha registrato la sua crescita regionale più forte da decenni e potrebbe gestire le interruzioni derivanti da una potenziale chiusura dello Stretto di Hormuz per diverse settimane.

Nonostante il superamento delle aspettative sugli utili, con utili rettificati di $1,91 per azione rispetto alle stime di $1,81, i risultati di IBM sottolineano il difficile equilibrio che l'azienda deve mantenere mentre affronta la decelerazione della crescita del software e l'intensificarsi della concorrenza nell'era dell'intelligenza artificiale.