Perché il titolo AMD guadagna il 2% oggi?

Il titolo AMD è salito del 2,7% giovedì dopo che Bank of America ha rivisto al rialzo le sue prospettive di lungo periodo per il mercato delle CPU per server, sostenendo che l'ascesa degli agenti IA sta ampliando il ruolo delle unità di elaborazione centrale nei data center.

La società di intermediazione ha aumentato la sua stima per il mercato indirizzabile totale (TAM) delle CPU per server nel 2030 a più di $210 billion da circa $170 billion, citando una domanda di compute AI più forte e tendenze della memoria in crescita dopo i risultati del secondo trimestre nell'intero settore dei semiconduttori.

BofA ha affermato che la previsione rivista implica "quasi 5x di crescita rispetto al livello di circa $35bn nel CY25", con il mercato ora atteso espandersi a un tasso di crescita annuale composto del 36% fino al 2030, rispetto alla precedente stima del 30%.

BofA vede gli agenti IA rimodellare la domanda di CPU

Secondo l'analista Vivek Arya, l'emergere di un'IA basata su agenti sta cambiando il rapporto tra CPU e GPU all'interno dei data center.

La società ha detto che il rapporto CPU-GPU si sta spostando da circa 1:4 durante la fase di training dell'IA verso approssimativamente 1:1 per l'IA agentica, "man mano che le CPU diventano il piano di controllo per l'orchestrazione".

Di conseguenza, BofA ora prevede che le CPU rappresenteranno circa il 10% dell'intero mercato dei sistemi per data center da $2,2 trilioni entro il 2030, rispetto a circa il 7% durante l'era del training dell'IA.

La società ha detto che il dibattito chiave nell'industria è se le CPU sostituiranno altri componenti di calcolo o espanderanno l'opportunità di mercato complessiva.

BofA ha sostenuto che le CPU sono "additive al TAM complessivo del sistema", indicando i tassi di noleggio GPU vicini ai massimi storici e i prezzi spot della memoria elevati come prova che le carenze si estendono all'intero ecosistema infrastrutturale AI.

Tra i produttori di chip, AMD rimane la scelta preferita di BofA per le CPU grazie a quella che la banca ha definito la "doppia leadership" dell'azienda in frequenza del processore e numero di core.

Nvidia rimane la scelta top complessiva della società nel settore dei semiconduttori, mentre l'attività foundry di Intel offre opzionalità aggiuntiva e Arm continua a guadagnare rapidamente quote di mercato.

Morningstar mantiene il fair value invariato

Morningstar ha confermato la sua stima di fair value a $530 su AMD nonostante il forte rally del titolo nell'ultimo anno.

Dave Sekera, CFA, chief US market strategist di Morningstar, ha detto nel podcast Morning Filter che AMD ha continuato a sovraperformare le attese nel secondo trimestre, osservando che i ricavi sono cresciuti del 50% su base annua mentre i ricavi delle CPU per server sono aumentati del 75%.

«È davvero tutto una questione delle loro CPU per server», ha detto Sekera. «C'è una carenza con il boom degli investimenti per l'AI. Le persone hanno bisogno di quelle CPU per poter gestire tutti quei carichi di lavoro AI.»

Guardando avanti, ha affermato che Morningstar prevede che AMD inizi a spedire la sua soluzione rack Helios AI nel quarto trimestre. La società di ricerca stima inoltre una crescita dei ricavi delle CPU per server di circa il 70% nel 2027, mentre il suo business per i data center potrebbe espandersi di oltre il 100%.

Sekera ha messo in guardia dal dare troppo peso ai movimenti del prezzo delle azioni a breve termine, aggiungendo: «Non leggerei troppo nel movimento di un singolo giorno. Nel complesso, quel titolo è ancora in rialzo da inizio anno, 125%.»

Le azioni AMD erano scese del 7% dopo la pubblicazione dei risultati poiché gli investitori erano delusi per i margini dell'azienda.

La specialista di investimento di Morningstar Susan Dziubinski ha osservato che AMD ha registrato un apprezzamento significativo da quando la società l'ha evidenziata all'inizio del 2025.

Nonostante il recente pullback del titolo, ha detto che ora viene scambiato leggermente al di sotto della stima di fair value di Morningstar.

«A questo punto, direi, per non trovare modo migliore di dirlo, che è da tenere», ha detto Dziubinski, aggiungendo che Morningstar si aspetta che gli investitori ottengano rendimenti in linea con il costo del capitale proprio a lungo termine dell'azienda piuttosto che i guadagni straordinari visti nell'ultimo anno.