Prosegue il blocco di Hormuz; ING alza la previsione sul Brent a $104/bbl

La banca olandese ING ha rivisto al rialzo le sue previsioni sui prezzi del petrolio greggio a causa del protrarsi del blocco dello Stretto di Hormuz dopo gli attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran.

La banca ora prevede che l'ICE Brent registri una media di $104 al barile nel secondo trimestre del 2026, rispetto ai $96 in precedenza. 

Ha inoltre alzato la previsione per il quarto trimestre 2026 a $92 al barile, rispetto a $88. Al momento della scrittura, il Brent era a $104,60 al barile, in rialzo del 2,9%, mentre West Texas Intermediate crude era in aumento del 2,6% a $98,81 al barile.

Sono trascorse otto settimane dagli attacchi, che hanno innescato l'attuale blocco dello Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura critico che in precedenza trasportava circa 20 milioni di barili al giorno di petrolio.

Le interruzioni dell'offerta si aggravano

Dopo aver tenuto conto di alcune deviazioni di oleodotti e di un traffico limitato di petroliere, circa 14 million b/d di offerta petrolifera rimangono interrotte.

Nei primi due mesi del conflitto sono già stati persi circa 850 milioni di barili di offerta.

Warren Patterson, responsabile della strategia commodities presso ING Economics, ha detto che la banca inizialmente si aspettava una ripresa graduale dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz in aprile.

Ciò non è avvenuto.

Questa ripresa più lenta ha spinto ING ad aggiornare le sue ipotesi di scenario base.

“Il nostro nuovo scenario base vede l'ICE Brent in media a $104/bbl ($96 precedentemente) nel 2Q26, mentre il consistente drawdown delle scorte e la lenta ripresa verso i flussi pre-bellici portano il Brent a una media di $92/bbl ($88/bbl precedentemente) nel 4Q26,” ha aggiunto.

I prezzi del petrolio probabilmente rimarranno relativamente ben sostenuti nel prossimo futuro, una situazione sostenuta da scorte basse e dalla continua necessità di rifornimento, sia per forniture commerciali sia per riserve strategiche.

“Il rischio al rialzo per questa ipotesi è una quasi totale chiusura dello Stretto di Hormuz che persista fino a maggio, il che probabilmente farebbe sì che il Brent trovi un supporto sopra $100/bbl per il resto dell'anno,” ha aggiunto Patterson. 

Un rischio significativo è una rinnovata escalation che potrebbe quasi arrestare la fornitura di petrolio entro la fine del secondo trimestre del 2026.

Se le spedizioni saudite attraverso il Mar Rosso e le esportazioni degli UAE da Fujairah venissero interrotte, i prezzi del petrolio potrebbero raggiungere nuovi massimi storici, ha affermato Patterson.

La distruzione della domanda è già evidente

Si è discusso se i prezzi attuali siano sufficientemente alti da innescare una distruzione della domanda adeguata.

Patterson ha osservato che concentrarsi solo sui prezzi del greggio fa perdere il quadro più ampio.

“L'impennata dei crack dei prodotti significa che i prezzi dei prodotti raffinati hanno registrato un incremento molto più marcato e stanno già guidando la distruzione della domanda,” ha detto.

ING stima che le cancellazioni dei voli, i tassi di utilizzo più bassi degli impianti petrolchimici e le misure di risparmio energetico, soprattutto in Asia, abbiano già portato a circa 1.6 million b/d di distruzione della domanda.

“Pur essendo significativa, sarebbe insufficiente se le interruzioni dell'offerta dovessero persistere,” ha detto Patterson. 

Patterson ha avvertito che se la perturbazione diventasse più prolungata, “sarebbero comunque necessari prezzi del petrolio sostanzialmente più elevati, sia per il greggio sia per i prodotti raffinati, per generare ulteriore distruzione della domanda.”