Argento a rischio: deflussi dall'ETF SLV aumentano prima della decisione FOMC

Il prezzo dell'argento è rimasto sotto pressione questa settimana mentre l'attenzione è rimasta sul conflitto in corso tra USA e Iran e sulla prossima decisione sui tassi della Federal Reserve. XAG è sceso a $72.90, in calo rispetto al massimo di questo mese di $82.

Deflussi dall'ETF SLV mentre permangono i rischi macro

Il recente ritracciamento del prezzo dell'argento è coinciso con le vendite da parte degli investitori statunitensi. Dati compilati da ETF.com mostrano che l'iShares Silver ETF (SLV) ha subito deflussi per oltre $3.1 billion quest'anno, portando il totale degli asset a oltre $35 billion. Questi deflussi si sono verificati parallelamente a quelli registrati dall'iShares Gold ETF (GLD).

Gli investitori probabilmente stanno realizzando profitti dopo il rally che ha portato il prezzo a un record quest'anno. Sono inoltre preoccupati per le tensioni geopolitiche in corso, che non mostrano segnali di attenuazione. Come abbiamo scritto oggi, il presidente Donald Trump sta valutando l'estensione del blocco contro l'Iran.

Un prolungamento del blocco porterebbe a prezzi dell'energia più elevati e avrebbe ripercussioni sull'economia globale. Infatti, il Brent è salito a $112 questa settimana, in netto aumento rispetto al minimo da inizio anno di $55. Il West Texas Intermediate (WTI) ha superato i $100, mentre il carburante per aviazione è quasi raddoppiato.

L'argento ha una doppia funzione: è sia un metallo prezioso sia un metallo industriale. Di conseguenza, il suo prezzo tende a sottoperformare il mercato quando sorgono preoccupazioni sull'economia globale. In genere, la domanda cala quando la crescita economica rallenta.

Guardando avanti, il prossimo catalizzatore importante per l'argento è la prossima decisione sui tassi della Federal Reserve. Questo incontro, che sarà l'ultimo di Jerome Powell come presidente della Fed, sarà importante perché fornirà indicazioni sul suo futuro. 

Powell ha due opzioni: lasciare la Fed al termine del suo mandato come presidente oppure rimanere come governatore per il prossimo futuro. Per garantire l'indipendenza della Fed, potrebbe cercare di restare alla presidenza, negando a Trump la possibilità di nominare un esponente dal profilo più accomodante.

La Fed è a un bivio mentre l'economia statunitense rischia di scivolare in stagflazione, caratterizzata da crescita economica lenta e alta inflazione. Un recente rapporto ha mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è salito al 3.3% a marzo, e alcuni economisti ritengono che possa raggiungere il 4.2% entro la fine dell'anno. Un altro rapporto ha mostrato che l'economia è cresciuta solo dello 0.5% nel quarto trimestre.

La stagflazione è sempre uno scenario difficile per la Fed: tagliare i tassi può alimentare l'inflazione, mentre aumentarli per combatterla può frenare la crescita. Una Fed dal tono restrittivo può spingere i prezzi dell'argento più in basso.

Analisi tecnica del prezzo dell'argento

Grafico del prezzo XAG | Fonte: TradingView

Il grafico a timeframe giornaliero mostra che il prezzo dell'argento è sceso negli ultimi mesi. È passato da un massimo di $121 all'attuale $72 mentre gli investitori hanno adottato un approccio di realizzo dei profitti.

L'argento è ora sceso al di sotto di tutte le medie mobili, segnale che i ribassisti restano in controllo. Ha inoltre formato una figura simile a una testa e spalle, un segnale di inversione ribassista comune nell'analisi tecnica.

XAU rimane inoltre sotto l'indicatore Supertrend. Pertanto, lo scenario più probabile è un'ulteriore discesa, potenzialmente fino al supporto chiave a $61. Questo prezzo è circa il 17% al di sotto dell'attuale livello. Una rottura al rialzo sopra la resistenza chiave a $83 invaliderebbe il quadro rialzista.