Fine dell'OPEC? Perché l'uscita degli UAE scuote il controllo saudita sul petrolio

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Con l'annuncio dell'uscita degli UAE dall'OPEC, il controllo del cartello sul mercato petrolifero si assottiglia perdendo uno dei pochi ammortizzatori di shock.

La notizia più importante di martedì sul mercato petrolifero è stata l'annuncio che gli UAE lasceranno l'OPEC, con effetto dal 1° maggio.

Si tratta di una mossa considerevole che avrà un impatto significativo e indebolirà l'organizzazione.

“OPEC e OPEC+ sono sempre stati forti nella misura in cui i membri erano disposti a trattenere barili dal mercato, e gli UAE erano uno di quelli,” ha detto Jorge Leon, responsabile dell'analisi geopolitica presso Rystad Energy, in un commento inviato via e-mail.

Conseguenze immediate e impatto sui prezzi a breve termine

L'uscita conclude un lungo periodo di attrito con l'Arabia Saudita riguardo all'influenza regionale e alla strategia di produzione petrolifera.

Secondo il ministro dell'Energia Suhail Al Mazrouei, l'attuale conflitto ha fornito un momento opportuno per questa decisione.

“Questa è una decisione che abbiamo preso dopo una revisione molto attenta e prolungata di tutte le nostre strategie,” ha dichiarato Mazrouei.

Lo sviluppo arriva in un momento in cui i mercati petroliferi globali sono stati scossi dagli effetti devastanti della guerra tra Stati Uniti e Israele e l'Iran.

In circostanze normali, un'uscita di alto profilo come quella degli UAE dall'OPEC avrebbe fatto pressione al ribasso sui prezzi del petrolio.

Tuttavia, con lo Stretto di Hormuz chiuso, l'annuncio degli UAE non ha avuto un impatto rilevante sui prezzi.

L'uscita degli UAE dovrebbe incentivare un aumento della produzione, dato che la loro attuale capacità produttiva è di circa 4.85 million barrels per day (bpd) e il loro obiettivo è raggiungere 5 million bpd entro il 2027.

Perché ciò sia possibile, la situazione nel Golfo Persico deve essere risolta, ripristinando il flusso ininterrotto di energia attraverso lo Stretto di Hormuz.

“Quindi, nel breve termine, questo sviluppo ha scarso impatto sul mercato,” ha osservato Warren Patterson, responsabile della strategia delle commodity presso ING Economics, in una nota.

Spostamenti geopolitici e strategia di produzione degli UAE

Esistono inoltre dubbi sulla capacità dell'OPEC di stabilizzare il mercato petrolifero in futuro.

“Un OPEC strutturalmente più debole, con minore capacità di riserva concentrata all'interno del gruppo, avrà sempre più difficoltà a calibrare l'offerta e stabilizzare i prezzi,” ha affermato Leon di Rystad Energy.

Le azioni dell'OPEC+ negli ultimi anni dimostrano la sua capacità e volontà di intervenire in modo deciso sul mercato.

Tuttavia, l'efficacia del gruppo varia a seconda della natura della sfida.

Il gruppo ottiene i migliori risultati nel gestire interruzioni temporanee dell'offerta, adeguando la produzione nel tempo per stabilizzare il mercato.

La validità di questo modello diventa però discutibile quando si affronta un declino strutturale e persistente della domanda.

Un calo della domanda di petrolio, dopo il suo picco, innescherà un cambiamento negli incentivi.

La logica per chi muove per primo diventa più convincente, dato che i produttori con capacità di riserva sono più inclini a monetizzare le riserve e proteggere la quota di mercato piuttosto che rispettare una restrizione collettiva.

“Gli UAE si sono allontanati dalla regione dopo gli Accordi di Abramo del 2020; ora sono più vicini a Stati Uniti e Israele. Questa guerra (con l'Iran) ha fatto da sigillo,” ha detto Maleeha Bengali, fondatrice e investment manager di MB Commodities Capital.

Negli ultimi anni è cresciuta la frustrazione negli UAE, poiché le quote di produzione dell'OPEC hanno vincolato la loro produzione di greggio al di sotto del potenziale.

Ad esempio, la produzione di greggio degli UAE è stata in media di 2.95 million bpd nel 2024, un livello nettamente inferiore alla loro effettiva capacità.

Con una capacità produttiva di circa 4.8 million barrels per day e un notevole potenziale per ulteriori aumenti, gli UAE sono particolarmente posizionati per perseguire questa strategia al di fuori del gruppo.

Fragilità futura dell'OPEC e aumento della volatilità

Nel corso degli anni ci sono sempre stati timori sulla coesione tra i membri di OPEC+.

Il mercato ha assistito a molti dissidi tra giganti come l'Arabia Saudita, la Russia e altri membri.

Con l'uscita degli UAE dal cartello, l'Arabia Saudita, leader de facto del gruppo, si trova in una posizione delicata.

“All'Arabia Saudita ora tocca fare la parte più pesante per la stabilità dei prezzi, e il mercato perde uno dei pochi ammortizzatori rimasti,” ha detto Leon di Rystad.

Questa situazione solleva interrogativi più ampi su quanto a lungo l'Arabia Saudita potrà mantenere la sua posizione di stabilizzatore chiave del mercato, soprattutto se continuerà a sostenere una quota squilibrata degli aggiustamenti necessari.

Con il tempo, il mercato petrolifero potrebbe diventare più volatile e il panorama dell'offerta più frammentato, secondo Rystad Energy.

Questo è il risultato netto di una ridotta capacità da parte dell'OPEC di mitigare gli squilibri.

Nel frattempo, l'uscita degli UAE probabilmente compiacerà il presidente statunitense Donald Trump, poiché erode l'influenza dell'OPEC sul mercato petrolifero.

“L'altro fattore da monitorare è se l'uscita degli UAE porterà a ulteriori fratture tra i membri rimanenti dell'OPEC,” ha detto Patterson di ING.

“Tuttavia, nel breve termine, il principale fattore che guida i prezzi del petrolio resta l'evoluzione nel Golfo Persico e i tempi per la ripresa dei flussi petroliferi attraverso lo Stretto di Hormuz.”

Il Brent è stato scambiato a $107.85 al barile, in rialzo del 3.4%, mentre il benchmark West Texas Intermediate è salito del 3.8% a $103.77 al barile.