L'oro verso nuovi cali mentre il petrolio riduce speranze di tagli ai tassi?

I prezzi dell'oro sono rimasti quasi invariati venerdì nel ridotto trading asiatico, oscillando intorno alla fascia $4,620–$4,630 ma rimanendo diretti verso una flessione settimanale poiché i prezzi elevati del petrolio hanno alimentato i timori inflazionistici e rafforzato le aspettative che i costi di finanziamento nelle principali economie resteranno più alti per più tempo.

La liquidità ridotta per le festività pubbliche in Cina e India ha aggravato il tono prudente, lasciando il metallo prezioso senza un chiaro catalizzatore direzionale prima del fine settimana.

Prezzo spot dell'oro e andamento settimanale

L'oro spot veniva scambiato intorno a $4,620 l'oncia nelle prime contrattazioni asiatiche di venerdì, dopo un modesto rimbalzo da un minimo mensile di circa $4,548 toccato all'inizio della settimana.

I future sull'oro statunitensi con consegna a giugno sono saliti dello 0,1% a $4,632.70. Nonostante il rimbalzo, il metallo resta indirizzato verso una perdita settimanale di circa 1,5%–1,8%, riflettendo una settimana segnata da segnali decisi delle banche centrali e da prezzi energetici elevati.

La forza del petrolio frena le speranze di tagli dei tassi

Il Brent è rimasto sopra la soglia dei $110 al barile durante la settimana, dopo forti rialzi stimolati dall'escalation delle tensioni geopolitiche e dalle preoccupazioni sull'offerta.

L'andamento del petrolio ha tenuto i mercati concentrati sull'impatto inflazionistico dei maggiori costi energetici, mentre le notizie sulle tensioni legate all'Iran continuano a guidare la volatilità nei mercati del greggio.

Un prezzo del petrolio elevato è un'arma a doppio taglio per l'oro.

Se da un lato sostiene il ruolo del metallo come protezione dall'inflazione, la prospettiva di prezzi al consumo persistentemente più alti mantiene le banche centrali caute — e tassi più elevati per più tempo riducono l'attrattiva degli asset privi di rendimento aumentando il costo opportunità del loro possesso.

Una settimana di tassi fermi delle banche centrali

La Banca centrale europea e la Banca d'Inghilterra hanno entrambe mantenuto i tassi invariati, con l'ECB che ha mantenuto il tasso sui depositi al 2% e la BoE al 3,75%, unendosi alla Federal Reserve statunitense, che ha votato 8–4 per mantenere il suo tasso di riferimento nella fascia 3.5% to 3.75%.

I responsabili politici hanno ampiamente indicato l'incertezza inflazionistica legata a fattori geopolitici e all'energia come motivo di prudenza, pur mantenendo aperte le opzioni di politica futura.

Anche la Banca del Giappone ha lasciato invariata la politica alla riunione di fine aprile, mantenendo un orientamento accomodante con solo modesti aggiustamenti al suo quadro.

La BoE ha dichiarato a marzo di prevedere che l'inflazione si aggirerà intorno al 3% nel secondo trimestre e potrebbe salire fino al 3,5% nel terzo trimestre, in parte per l'aumento dei prezzi energetici, avvertendo però che l'incertezza rimane elevata.

La BCE ha parimenti rivisto al rialzo le prospettive di inflazione e ridotto le previsioni di crescita, riflettendo l'impatto dei maggiori costi energetici su redditi e fiducia.

I broker globali hanno iniziato a rivedere le aspettative sui tagli dei tassi.

Le previsioni che in precedenza indicavano più tagli dei tassi negli Stati Uniti nel 2026 sono state ridimensionate, con i mercati che ora pendono verso un periodo più prolungato di politica stabile.

Anche le prospettive europee sono cambiate, con le aspettative di allentamento ridotte mentre i rischi inflazionistici persistono.