AB InBev sale del 9% dopo utili sopra le attese e volumi di birra in ripresa

Le azioni di Anheuser-Busch InBev sono salite bruscamente martedì dopo che il più grande produttore di birra al mondo ha riportato risultati del primo trimestre superiori alle attese degli analisti, sostenuti da una domanda di birra resistente e dal ritorno alla crescita dei volumi.

American depositary receipts climbed 9.3%, building on gains earlier this year, after the company posted adjusted earnings per share of 97 cents, up from 81 cents a year earlier.

Questa cifra ha superato le stime degli analisti di 89 cents per azione.

I ricavi sono stati pari a $15.27 billion, con una crescita organica del 5.8% e superando le attese di $14.8 billion.

Volume growth surprises amid weak consumption trends

Un punto saliente del trimestre è stato il ritorno alla crescita dei volumi, risultato finora sfuggito al birrificio negli ultimi anni.

Anheuser-Busch InBev ha riportato un aumento organico dello 0.8% dei volumi totali nei primi tre mesi del 2026, superando le aspettative degli analisti che prevedevano un lieve calo e segnando il primo aumento in tre anni.

La società ha attribuito il miglioramento a condizioni climatiche più favorevoli e a un sentiment dei consumatori stabile.

“Cheers to beer — the strength of the category and the consistent execution of our consumer-centric strategy drove continued momentum across our footprint,” CEO Michel Doukeris said in a statement.

La crescita dei volumi arriva nonostante le più ampie sfide che il settore degli alcolici sta affrontando.

Nel 2025 il volume totale di vendite di Anheuser-Busch InBev è diminuito del 2.3%, con i volumi di birra in calo del 2.6%, mentre l'aumento del costo della vita e il cambiamento delle preferenze dei consumatori hanno pesato sulla domanda.

Portfolio shift supports growth momentum

Il birrificio ha fatto sempre più affidamento sui prezzi e sulla diversificazione del portafoglio per contrastare il rallentamento dei consumi.

Sebbene gli aumenti dei prezzi abbiano guidato gran parte della recente crescita, la società si sta anche espandendo in categorie a crescita più rapida.

Il suo “balanced portfolio”, che include birre low-carb, a basso contenuto calorico, senza zucchero, senza glutine e analcoliche, ha registrato una crescita del 17%.

Il segmento “beyond beer” della società, che comprende bevande pronte da bere come Cutwater, ha registrato un aumento delle vendite del 37%.

Particolarmente notevole è stata la performance del segmento delle birre analcoliche.

La società ha riportato che il suo portafoglio analcolico ha realizzato una crescita dei ricavi del 34% nel 2025, con Corona Cero a guidare l'espansione grazie a forti aumenti dei volumi a doppia cifra.

Nel primo trimestre del 2026 i ricavi delle birre analcoliche sono aumentati ulteriormente del 27%.

Anheuser-Busch InBev ha ampliato attivamente questo segmento, lanciando versioni analcoliche di marchi chiave come Budweiser, Michelob Ultra, Corona e Stella Artois, nel tentativo di catturare la domanda dei consumatori attenti alla salute.

Challenges persist despite strong quarter

Nonostante i risultati positivi, permangono sfide strutturali.

Il consumo globale di alcol continua a essere ostacolato dall'aumento del costo della vita, da una più rigorosa applicazione delle norme sull'immigrazione che influisce sull'attività sociale, e da una tendenza verso stili di vita più sani.

Anche i marchi di punta dell'azienda hanno subito pressioni.

Bud Light ha perso la sua lunga dominanza nel mercato statunitense nel 2023 a seguito di una reazione negativa alle attività di marketing, mentre la concorrenza di marchi come Modelo Especial e l'ascesa di Michelob Ultra hanno rimodellato il panorama competitivo.

Sebbene Michelob Ultra abbia guadagnato terreno grazie al posizionamento a basso contenuto calorico, gli investitori restano cauti sul fatto che la sua crescita possa compensare completamente il calo dei marchi storici.

Guardando avanti, la società ha ribadito la previsione che gli utili annuali prima di interessi, imposte, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) cresceranno tra il 4% e l'8%.

La direzione ha inoltre indicato i principali eventi sportivi globali imminenti — tra cui il Super Bowl, le Olimpiadi invernali e la Coppa del Mondo FIFA — come potenziali catalizzatori della domanda.