Peter Thiel fa di Amazon la sua azione top: ciò che ha comprato dopo rivela di più

Il fondo macro di Peter Thiel è tornato alle azioni quotate negli Stati Uniti con Amazon come maggiore partecipazione dichiarata, ma il resto del portafoglio indica una scommessa più ampia sull'infrastruttura che alimenta l'intelligenza artificiale.

Thiel Macro ha dichiarato $418.7 million di partecipazioni 13F alla fine di giugno dopo non aver reso pubbliche partecipazioni alla fine di dicembre 2025 o marzo 2026.

Amazon rappresentava quasi $118 million, ovvero il 28.2% del portafoglio.

Il deposito ha mostrato anche posizioni in Vista Energy, Vistra, American Electric Power, DTE Energy, FirstEnergy, CMS Energy e X-Energy.

Insieme, queste partecipazioni legate all'energia e alla fornitura elettrica rappresentavano circa il 72% del valore dichiarato.

Amazon offre a Thiel un'esposizione diretta alla spesa per l'IA

Amazon offre la via più ovvia per entrare nel boom dell'infrastruttura per l'IA.

I ricavi di AWS sono cresciuti del 37% su base annua, a $42.2 billion nel secondo trimestre, la crescita più rapida da 18 trimestri.

Amazon ha inoltre aumentato la prevista spesa in conto capitale per il 2026 a circa $220 billion mentre corre ad aumentare la capacità cloud e per l'IA.

Dan Romanoff, senior equity analyst di Morningstar, ha dichiarato dopo i risultati che “la domanda in forte crescita interessa sia i carichi di lavoro tradizionali sia quelli legati all'IA”, sostenendo che la forza della domanda supporta l'enorme programma di investimenti di Amazon.

La spesa potrebbe aumentare ulteriormente, poiché l'analista di Deutsche Bank Benjamin Black si aspetta che la spesa in conto capitale di Amazon si avvicini a $300 billion nel 2027, secondo MarketWatch.

Amazon ha detto che l'espansione di AWS richiede spese anticipate rispetto alla domanda per terreni, energia, edifici, chip, server e apparecchiature di rete.

Il portafoglio indica il collo di bottiglia energetico dell'IA

Dopo Amazon, la posizione più grande era Vista Energy a $75.9 million, seguita da Vistra a $59.1 million e American Electric Power a $42.2 million. DTE, FirstEnergy, CMS Energy e X-Energy completavano il portafoglio.

Non tutte le partecipazioni sono una scommessa diretta sull'IA. Vista, per esempio, è un produttore di petrolio e gas focalizzato sulla formazione scistosa di Vaca Muerta.

Ma la concentrazione su utility, generatori elettrici e produttori di energia rende difficile ignorare il tema infrastrutturale.

Dom Rizzo di T Rowe Price ha detto a MarketWatch che la spesa in conto capitale degli hyperscaler potrebbe raggiungere $1.5 trillion fino a $1.6 trillion nel 2027.

Ritiene che società come Amazon si stiano avvicinando a un'accelerazione della spesa perché i ritorni sul capitale investito nell'IA restano attraenti.

L'energia è un vincolo in crescita.

Il Wall Street Journal ha riportato che l'analista di Melius Research James West vede un vantaggio per gli impianti esistenti, perché ampliare centrali operative può essere più economico e rapido che costruire nuove strutture.

Ha detto che grandi accordi di fornitura per data center potrebbero emergere “da un giorno all'altro”.

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La scommessa sull'energia comporta rischi

Questa interpretazione richiede cautela, poiché Thiel non ha descritto pubblicamente il portafoglio come una strategia AI-energia, e un 13F rivela le partecipazioni piuttosto che la tesi d'investimento sottostante.

La scommessa sull'energia sta diventando più complessa.

Il Wall Street Journal ha riportato che generatori come Vistra hanno affrontato pressioni mentre i regolatori in Texas e nel mercato PJM rispondono all'aumento dei costi dell'elettricità e alla crescente domanda dei data center.

Misure che incentivano la nuova generazione potrebbero infine indebolire l'economia di scarsità di cui godono gli impianti incumbenti.

Amazon affronta un'altra versione di questo rischio. L'opportunità nell'IA è enorme, ma la direzione deve ancora dimostrare che la spesa record in infrastrutture produca ritorni sufficienti.