Paramount Skydance: risultati oltre le attese dopo la fusione
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Acquistare PARA. Il rialzo trimestrale è guidato da una solida trazione nello streaming: ricavi di Paramount+ +17% e +700.000 abbonati a circa 80 milioni, nonostante l'aumento dei prezzi di gennaio. Anche il momentum dello studio cinematografico è cresciuto dell'11% con “Scream 7” in prima linea, e la direzione ha riaffermato per l'intero anno ricavi per 30 miliardi di dollari / 3,8 miliardi di dollari di EBITDA rettificato, oltre a 3 miliardi di risparmi sui costi. Il titolo dovrebbe essere rivalutato quando il mercato smetterà di considerare lo streaming un elemento di peso negativo e inizierà a scontare una crescita DTC sostenuta e i risparmi dall'integrazione.
Rischio chiave: Rischio normativo o ritardi nell'operazione che mandano fuori strada il processo con Warner Bros. Discovery e mantengono gli investitori concentrati sull'incertezza anziché sui fondamentali.
Acquistare opzioni call su PARA (o un piccolo call spread) legate alla prossima finestra degli utili. La tesi è che la crescita degli abbonati, unita agli aumenti di prezzo, continuerà a sostenere i ricavi e i margini dello streaming man mano che la consolidazione tecnologica e i risparmi sui costi si realizzeranno. Le opzioni catturano l'upside se il mercato continua a premiare il nuovo schema di rendicontazione e ad alzare le aspettative sull'EBITDA.
Rischio chiave: La crescita degli abbonati si arresta o il churn aumenta abbastanza rapidamente da compensare i guadagni di prezzo, dimostrando che il momentum nello streaming è temporaneo.
- Paramount Skydance supera le stime del primo trimestre, trainata dalla crescita dello streaming.
- Paramount+ aggiunge 700.000 abbonati nonostante i recenti aumenti dei prezzi.
- Il segmento TV cala mentre persistono le pressioni del cord-cutting.
La società media ha registrato ricavi per quasi 7,35 miliardi di dollari nel trimestre, segnando un aumento del 2% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
La performance è stata sostenuta dai guadagni nella divisione streaming direct-to-consumer, che comprende Paramount+, BET+ e Pluto.
Lo streaming guida la crescita dei ricavi
I ricavi dell'unità streaming sono aumentati dell'11% su base annua, raggiungendo 2,4 miliardi di dollari.
Paramount+, la piattaforma di punta della società, ha registrato un impulso particolarmente forte, con i ricavi in aumento del 17% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
La piattaforma ha aggiunto 700.000 abbonati nel trimestre, portando la base totale a quasi 80 milioni.
Questa crescita è avvenuta nonostante gli aumenti dei prezzi introdotti a gennaio, il primo rincaro da agosto 2024.
L'espansione continua mette in evidenza l'attenzione della società a rafforzare le sue attività di streaming in un mercato sempre più competitivo.
Migliorano i risultati dello studio cinematografico
Anche la divisione dello studio cinematografico di Paramount ha contribuito al risultato positivo del trimestre.
I ricavi di questo segmento sono saliti dell'11%, a circa 1,28 miliardi di dollari rispetto all'anno precedente.
L'uscita di “Scream 7” ha giocato un ruolo chiave nel miglioramento dei risultati, diventando il film della serie con il maggior incasso.
La società ha inoltre indicato di aver quasi raddoppiato il proprio calendario di uscite per il 2026 rispetto al 2025 a seguito della fusione con Skydance.
Il business della TV tradizionale sotto pressione
Nonostante i guadagni nello streaming e nel cinema, il segmento TV media di Paramount ha continuato a incontrare ostacoli.
La divisione, che include CBS e reti via cavo come Nickelodeon, MTV e BET, ha riportato ricavi per 3,67 miliardi di dollari, in calo del 6% su base annua.
Il calo riflette le persistenti tendenze di cord-cutting, che continuano a pesare sui ricavi della televisione tradizionale in tutto il settore.
Utili superiori alle stime
Paramount Skydance ha registrato un utile rettificato per azione di 23 centesimi, superando le aspettative degli analisti di 15 centesimi.
I ricavi sono risultati anch'essi superiori alle previsioni di 7,28 miliardi di dollari.
Paramount ha riportato un utile netto di 168 milioni di dollari, ovvero 15 centesimi per azione, nel trimestre, rispetto a 152 milioni di dollari, o 22 centesimi per azione, nello stesso periodo dell'anno scorso sotto la sua precedente struttura aziendale, secondo stime di Wall Street compilate da LSEG.
I risultati segnano il primo trimestre con il nuovo schema di rendicontazione della società a seguito della fusione con Skydance, che include la riorganizzazione delle allocazioni di spesa tra streaming, studi e segmenti TV.
Previsioni confermate in un contesto di operazioni in corso
La società ha confermato le previsioni per l'intero esercizio, prevedendo ricavi per 30 miliardi di dollari e 3,8 miliardi di dollari di EBITDA rettificato.
Il comunicato sugli utili arriva nove mesi dopo la fusione Paramount-Skydance e mentre si cerca di completare un'altra importante operazione: la proposta acquisizione di Warner Bros. Discovery.
Paramount Skydance prevede che l'operazione si chiuda entro la fine del terzo trimestre, in attesa della revisione regolamentare.
L'accordo, valutato 31 dollari per azione in contanti, ha già ricevuto l'approvazione degli azionisti di Warner Bros. Discovery.
Risparmi sui costi e focus strategico
Nell'ambito della strategia di integrazione, Paramount Skydance ha ribadito il piano di raggiungere 3 miliardi di dollari di risparmi sui costi.
La società prevede che oltre 2,5 miliardi di questi risparmi si realizzeranno entro la fine del 2026.
Inoltre, la società sta lavorando per consolidare lo stack tecnologico tra le sue piattaforme streaming entro la metà dell'anno.
Il miglioramento dell'infrastruttura di streaming rimane una priorità chiave dopo la fusione guidata da David Ellison.
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