Perché vendere questi 3 titoli con dividendo potrebbe essere un errore

Gli investitori sono a disagio nel vedere perdite, soprattutto sui titoli sui quali contano per un reddito stabile.

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Pfizer NYSE:PFE e UPS (NYSE: UPS) rientrano in questo profilo: i prezzi delle azioni sono stati sferzati e i rendimenti sono talmente alti da far chiedere ad alcuni investitori se il mercato stia lanciando un avviso.

Ma un’analisi più approfondita mostra altro: tutte e tre le società continuano a generare cassa, tutte e tre continuano a pagare i dividendi e, in ciascun caso, la distribuzione è legata a un modello di business più solido di quanto suggerisca il grafico azionario.

Ai prezzi odierni i rendimenti risultano circa 5,7% per EPD, 6,5% per Pfizer e 6,8% per UPS.

EPD: business midstream pensato per mercati difficili

Enterprise Products Partners non è un produttore di petrolio, quindi non vive e muore al ritmo dei prezzi delle materie prime.

È un operatore midstream a tariffa che viene pagato per trasportare, immagazzinare e trattare idrocarburi attraverso un’estesa rete statunitense.

Quel modello è importante perché rende EPD più simile a una strada a pedaggio che a una scommessa sui prezzi del greggio.

La società dichiara di aver aumentato la distribuzione per 27 anni consecutivi e i risultati del primo trimestre 2026 hanno mostrato perché gli investitori orientati al reddito continuano a tornare.

Enterprise ha generato 2,7 miliardi USD (circa 2,4 miliardi €) di flusso di cassa distribuibile nel trimestre e ha dichiarato che quella cassa ha sostenuto un ulteriore aumento del 2,8% della distribuzione.

Questo è il punto chiave per chi fosse tentato di vendere dopo il crollo. Il pagamento di EPD non è finanziato dalla speranza o dall’indebitamento; è finanziato da flussi di cassa ricorrenti.

La società ha trattenuto 1,5 miliardi USD (circa 1,3 miliardi €) di flusso di cassa distribuibile (DCF) nel trimestre dopo le distribuzioni, denaro che può utilizzare per progetti di crescita, riacquisti di azioni o riduzione del debito.

Pfizer: il mercato ha già scontato un futuro molto cupo

Pfizer è il nome più colpito del gruppo. Il titolo è molto al di sotto del picco dell’era pandemica, ma l’attività non è ferma.

La revisione annuale 2025 di Pfizer riporta ricavi per 62,6 miliardi USD (circa 54,6 miliardi €), e la società ha continuato a puntare sui tagli dei costi e sul portafoglio oncologico post-Seagen nel tentativo di ricostruire la crescita.

Ha inoltre appena dichiarato un altro dividendo trimestrale di $0,43, il suo 350° pagamento trimestrale consecutivo.

Il problema del mercato con Pfizer non è che la storia sia compromessa; è che le aspettative sono estremamente basse.

La società ha confermato le stime per il 2026 con ricavi da 59,5 miliardi USD (circa 51,9 miliardi €) a 62,5 miliardi USD (circa 54,5 miliardi €) e un EPS rettificato da $2,80 a $3,00, sottolineando al contempo i risparmi sui costi e lo slancio dei nuovi prodotti.

Questo lascia spazio a una rivalutazione se l’esecuzione si stabilizza.

In altre parole, gli investitori che vendono ora non si limitano a realizzare una perdita. Rinunciano anche a un rendimento superiore al 6% in un momento in cui il titolo è già prezzato in funzione della delusione.

UPS: il dividendo sta attraversando una ristrutturazione

UPS è il più difficile dei tre da detenere perché l’attività si è ridotta in aree che una volta avevano grande rilevanza.

Ma la società è chiaramente impegnata in una ristrutturazione deliberata, non in un declino incontrollato.

L’ultimo trimestre ha mostrato 21,2 miliardi USD (circa 18,5 miliardi €) di ricavi, con il management che ha ribadito un obiettivo di ricavi per il 2026 di circa 89,7 miliardi USD (circa 78,2 miliardi €) e un obiettivo di margine operativo rettificato del 9,6%.

UPS ha inoltre dichiarato di ridurre drasticamente i volumi verso Amazon, puntando a circa 3 miliardi USD (circa 2,6 miliardi €) di risparmi sui costi anno su anno nel 2026, dopo circa 600 milioni USD (circa 523,4 milioni €) di risparmi nel solo primo trimestre.

Questo è importante perché la storia del dividendo si basa sulla generazione di cassa.

UPS ha approvato un dividendo trimestrale di $1,64 per azione e il rapporto annuale della società mostra ricavi 2025 di 88,7 miliardi USD (circa 77,4 miliardi €).

Il rendimento è alto perché il prezzo delle azioni è basso, non perché il payout si sia già incrinato.