Accordo USA-Iran non basta a risolvere la crisi d'offerta; Brent sotto $100

Anche se venisse raggiunto un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, il mercato fisico di petrolio e gas resterebbe teso e i prezzi spot potrebbero rimanere elevati.

«L'annuncio di un accordo spingerebbe immediatamente i futures più in basso; di fatto, già la sola prospettiva di un'intesa sta provocando un calo dei prezzi del petrolio», ha detto Paola Rodriguez-Masiu, capo analista petrolifero presso Rystad Energy, in un commento.

I futures reagiscono subito, il mercato fisico resta indietro

I prezzi del Brent hanno registrato forti ribassi e sono scesi sotto $100 al barile giovedì, poiché le speranze di una ripresa graduale dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz sono aumentate dopo che l'Iran ha esaminato una nuova proposta statunitense volta a porre fine al conflitto.

Il contratto Brent è stato rilevato l'ultima volta a $97 al barile.

Secondo un rapporto di Al Arabiya, sembrerebbe siano stati raggiunti accordi per alleggerire il blocco statunitense in cambio di una riapertura graduale dello Stretto di Hormuz.

Separatamente, Channel 12 ha riferito che l'Iran avrebbe accettato di trasferire il suo stock di uranio arricchito al 60% a un terzo paese nell'ambito delle discussioni in corso.

Tuttavia, altri rapporti indicano che la questione dei trasferimenti di uranio resta irrisolta e altamente controversa nelle trattative.

«La svendita smorza in parte il rally dei prezzi dell'energia guidato dal conflitto…», ha detto Warren Patterson, responsabile della strategia materie prime presso ING Group, in una nota. 

Rystad Energy, invece, ha affermato che l'attuale quadro di pace prevede una moratoria sull'arricchimento nucleare iraniano, l'alleggerimento delle sanzioni e una finestra di negoziazione di 30 giorni.

L'agenzia di intelligence energetica con sede in Norvegia ha osservato che il quadro rappresenta una pausa strutturata, non una risoluzione: una differenza di enorme importanza se si considerano i barili fisici.

Rystad Energy stima comunque che una ripresa significativa dei volumi avverrà entro sei-otto settimane dopo che sarà stabilita una condizione di accesso credibile.

Si prevede che i flussi fisici torneranno all'80–90% dei livelli pre-disruzione entro luglio, con gli arrivi nei porti di lavorazione in ritardo di ulteriori quattro-sei settimane.

Secondo Rodriguez-Masiu, il ristabilimento della fiducia commerciale richiederà tempo: i mercati delle assicurazioni per il transito dovranno adeguare i loro prezzi e gli operatori navali garantire un accesso affidabile e a lungo termine.

Ritardi nelle spedizioni e normalizzazione del mercato

«Il ritardo di sei-otto settimane tra condizioni di accesso credibili e la reale normalizzazione dei flussi non è una stima prudenziale, ma una caratteristica strutturale del funzionamento dei mercati marittimi. I mercati globali non dovrebbero confondere un titolo su un cessate il fuoco con un titolo sulla fornitura», ha detto.

Sebbene il mercato dei futures rifletta immediatamente l'impatto sui prezzi di un potenziale accordo, il mercato fisico richiederà molto più tempo per raggiungere un'intesa, hanno aggiunto gli analisti di Rystad.

Diversi indicatori chiave distinguono la situazione attuale dai casi precedenti in cui proposte statunitensi erano state discusse ma poi fallite.

Dopo l'inizio della guerra il 28 febbraio, il ministro degli Esteri iraniano Araghchi ha visitato Pechino per la prima volta all'inizio di questa settimana.

Il ministro degli Esteri cinese Wang Yi ha pubblicamente chiesto un cessate il fuoco completo e la riapertura immediata dello Stretto di Hormuz.

Ospitare il più alto diplomatico iraniano mentre si esprime al contempo un "profondo disagio" rappresenta un cambiamento significativo nella posizione diplomatica di Pechino, ha affermato Rystad.

«L'influenza della Cina sui ricavi petroliferi iraniani le conferisce strumenti che Washington non possiede, e ora ci sono prove dirette che li sta impiegando», ha aggiunto l'agenzia.

In un notevole cambiamento di politica operativa, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esplicitamente sospeso la pratica statunitense di scortare le navi commerciali attraverso lo Stretto, con l'obiettivo di creare un contesto favorevole a un accordo.

La mancanza di commenti da parte del Corpo delle Guardie della Rivoluzione islamica sulle ultime proposte statunitensi è un punto analitico significativo, a differenza delle loro reazioni alle offerte precedenti. 

Oltre alle dichiarazioni standard sulla navigazione, non c'è stata alcuna risposta politica o ufficiale sostanziale.

Rystad Energy interpreta questo silenzio come un indicatore che la proposta è presa seriamente in considerazione a un livello che richiede un'attenta gestione prima di qualsiasi dichiarazione pubblica.