Azioni GameStop in calo: eBay respinge offerta di acquisizione da $56B

eBay ha respinto un'offerta di acquisizione non sollecitata da $56 billion proposta da GameStop GME, infliggendo un duro colpo all'amministratore delegato di GameStop, Ryan Cohen, e sollevando nuovi dubbi sulla fattibilità di una delle operazioni più ambiziose tentate da una società dell'era meme-stock.

La società di e-commerce ha dichiarato che il suo consiglio ha respinto all'unanimità la proposta, citando preoccupazioni sulla incertezza del finanziamento e sui rischi operativi legati alla combinazione delle due attività.

In una lettera inviata a Ryan Cohen, eBay ha scritto: “We have concluded that your proposal is neither credible nor attractive.”

Il rifiuto era ampiamente atteso a Wall Street, dove investitori e analisti avevano espresso scetticismo su come GameStop intendesse finanziare una transazione più volte superiore al proprio valore di mercato.

Le azioni eBay sono scivolate di circa l'1% nel premarket di martedì, mentre GameStop è scesa di circa il 3%.

Preoccupazioni sul finanziamento dominano la reazione

All'inizio del mese GameStop aveva proposto di acquisire eBay in un accordo valutato $125 per azione in contanti e azioni.

Prima che l'offerta diventasse pubblica, le azioni eBay venivano scambiate intorno a $104, attribuendo alla società una capitalizzazione di mercato di circa $45 billion.

Per confronto, GameStop è attualmente valutata intorno a $11 billion.

Ryan Cohen ha dichiarato che il rivenditore aveva ottenuto una lettera di impegno da TD Bank per fino a $20 billion di finanziamento tramite debito.

Sommandosi agli circa $9 billion di liquidità nel bilancio di GameStop, il rivenditore affrontava comunque un consistente deficit di finanziamento.

Quello scarto è rapidamente diventato il punto centrale per analisti e investitori, molti dei quali hanno messo in dubbio se GameStop potesse realisticamente assicurarsi il finanziamento residuo necessario per completare l'operazione.

Nella sua lettera di rifiuto, eBay ha affermato che permangono significative incertezze sulla struttura di finanziamento e sui rischi di integrazione operativa di una società combinata.

La società ha aggiunto di rimanere fiduciosa nella propria strategia di gestione attuale e nella capacità di guidare la crescita a lungo termine in modo indipendente.

Comparsa su CNBC genera critiche

Lo scetticismo degli investitori è aumentato dopo la comparsa di Ryan Cohen su CNBC la scorsa settimana, durante la quale ha fornito dettagli limitati sul piano di finanziamento nonostante le ripetute domande degli intervistatori.

“It’s on our website. It’s half cash, half stock,” ha detto Ryan Cohen durante l'intervista.

La risposta è rapidamente diventata virale online ed è stata oggetto di meme sulle piattaforme social, alimentando ulteriormente il dibattito sulla serietà della proposta.

Anche i mercati predittivi hanno riflesse l'ottimismo in declino intorno all'accordo.

Su Polymarket, le probabilità percepite di un successo di Ryan Cohen nell'acquisire eBay sono crollate dopo l'intervista, scendendo a poco oltre il 20% all'inizio di questa settimana.

Alcuni sostenitori di Ryan Cohen hanno poi sostenuto che successive apparizioni televisive siano state più curate e rassicuranti, anche se le preoccupazioni sul finanziamento sono rimaste.

Il seguito delle meme-stock resta fedele

Ryan Cohen si è conquistato un vasto seguito tra gli investitori retail da quando è stato associato alla frenesia delle meme-stock del 2021 che ha spinto le azioni GameStop a rialzi straordinari.

Dopo aver costruito la sua partecipazione in GameStop durante la pandemia di Covid-19, Ryan Cohen è diventato una figura di rilievo nelle comunità di trading online che sostenevano azioni fortemente shortate.

GameStop lo ha nominato amministratore delegato nel 2023 mentre la società cercava di reinventarsi oltre il tradizionale business di vendita al dettaglio di videogiochi.

All'inizio di quest'anno, Ryan Cohen ha detto al The Wall Street Journal che intendeva acquisire una grande società quotata come parte degli sforzi per trasformare GameStop in un'attività più ampia oltre ai videogiochi e ai collezionabili.

La scorsa settimana, Ryan Cohen ha anche preso in giro i critici dell'offerta proposta sul social network X, scherzando di aver creato un account eBay per vendere oggetti personali “to pay for eBay”.

Le inserzioni includevano, a quanto riportato, carte da baseball autografate, un oggetto da collezione relativo al giuramento del presidente Donald Trump nel 2016 e persino un paio delle sue calze.

Nonostante l'entusiasmo online intorno alla proposta, le azioni GameStop hanno ora perso tutti i rialzi scatenati dall'annuncio dell'offerta, mentre le azioni eBay hanno chiuso lunedì a $108.13, ben al di sotto del prezzo offerto per l'acquisizione.

L'offerta fallita ora lascia gli investitori a chiedersi se Ryan Cohen continuerà a perseguire eBay o sposterà l'attenzione su un altro obiettivo di acquisizione mentre cerca di rimodellare il futuro di GameStop.