Nvidia: preoccuparsi per l'esclusione di Jensen Huang dalla visita in Cina?

L'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, non è stato incluso nella delegazione del presidente Donald Trump in Cina questa settimana, anche se diversi importanti dirigenti d'azienda statunitensi si sono uniti al viaggio per incontrare il presidente cinese Xi Jinping.

Huang è stato escluso dalla lista della delegazione, mentre dirigenti di aziende come Apple, Tesla, BlackRock e Boeing hanno partecipato alla visita a Pechino.

La Casa Bianca ha dichiarato che la visita si è concentrata sull'agricoltura e sull'aviazione commerciale, più che sui semiconduttori.

Tuttavia Nvidia è salita quasi del 2% lunedì, il che dice agli investitori qualcosa di importante: il mercato non interpreta questo come un nuovo colpo.

Huang aveva dichiarato l'8 maggio che «Se invitato, sarebbe un privilegio — sarebbe un grande onore rappresentare gli Stati Uniti e andare in Cina con il presidente Trump.»

Dal 95% a zero

Il motivo per cui l'esclusione non ha influenzato più significativamente il titolo Nvidia è che la questione cinese era già in gran parte risolta prima del viaggio di Trump.

Huang ha detto nel 2025 che la quota di mercato di Nvidia in Cina era scesa dal 95% al 50% dall'inizio dell'amministrazione Biden, e in seguito ha descritto la quota di mercato dei chip AI avanzati in Cina come nulla.

L'ultimo bilancio annuale di Nvidia è ancora più netto: la società afferma di essere stata «effettivamente esclusa» dal concorrere nel mercato del computing per data center in Cina, e che questa chiusura ha aiutato i rivali a costruire ecosistemi più ampi.

In altre parole, restava ben poco da negoziare per Huang in questo viaggio, anche se fosse stato invitato.

Huawei colma il vuoto

La questione più seria per gli investitori di Nvidia è cosa lo sostituirà in Cina.

Huawei prevede che i ricavi dai chip AI cresceranno almeno del 60% quest'anno, fino a circa $12 miliardi, con il recente Ascend 950PR che assorbirà la maggior parte degli ordini ed entrerà in produzione di massa questa primavera.

Grandi aziende tecnologiche cinesi si sono affrettate a assicurarsi i chip Huawei dopo gli ultimi sviluppi nel software AI.

Questa è la cautela strutturale per i detentori di Nvidia: il mercato cinese non tornerà in modo significativo nel 2026, e l'ecosistema locale procede senza Nvidia.

L'ascesa di Huawei importa meno perché cambia un singolo trimestre e più perché fornisce alla Cina un sostituto domestico attorno al quale continuare a costruire.

Titolo Nvidia: perché Wall Street non è preoccupata

Wall Street sembra ancora focalizzata sul business core di Nvidia, non sulle questioni d'immagine legate a Pechino.

Una fonte di consenso mostra 57 analisti che valutano Nvidia come Strong Buy con un prezzo obiettivo medio di $269,17, mentre un'altra indica un target medio di $275,25.

Goldman Sachs si aspetta che Nvidia registri un incremento dei ricavi di circa $2 miliardi nel primo trimestre fiscale 2027, ma ha avvertito che «la soglia per una sovraperformance del titolo è alta in vista della pubblicazione degli utili.»

Patrick Moorhead di Moor Insights & Strategy è stato ancora più diretto sui sell-off guidati dalla Cina, definendoli «irrazionali» e una «reazione emotiva eccessiva», osservando nel contempo che Nvidia ha già azzerato la Cina nelle sue previsioni.

Per gli investitori in NVDA, il vero catalizzatore a breve termine arriva il 20 maggio, quando Nvidia pubblicherà i risultati del primo trimestre fiscale 2027, e gli investitori avranno un quadro aggiornato sulla domanda per Blackwell da parte degli hyperscaler statunitensi.