Intel e Qualcomm in calo: investitori realizzano profitti o temono la concorrenza?

Le azioni di Intel e Qualcomm sono calate bruscamente giovedì, mentre gli investitori si sono ritirati da due dei maggiori beneficiari del rally dei semiconduttori trainato dall'intelligenza artificiale, e gli analisti hanno avvertito che le pressioni competitive restano intense nonostante l'entusiasmo in crescita per la spesa in infrastrutture AI.

Le azioni Intel INTC sono scese di quasi il 3%, segnando una terza giornata consecutiva di perdite dopo un rally che ha visto il titolo più che triplicare da inizio anno.

Qualcomm è scesa di circa il 4,6%, proseguendo la debolezza dopo che il produttore di chip per smartphone e comunicazioni aveva raggiunto massimi storici all'inizio della settimana insieme a Intel e Advanced Micro Devices.

I titoli hanno registrato cali nonostante lo S&P 500 fosse in positivo oggi.

Il ritracciamento segue mesi di acquisti aggressivi sui titoli dei semiconduttori legati ai server AI, alle infrastrutture cloud e all'espansione dei data center.

Se da un lato gli analisti affermano che parte dei cali rifletta probabilmente prese di beneficio dopo un rally storico, dall'altro emergono anche preoccupazioni sulla capacità dei produttori di chip storici di difendere le proprie quote di mercato mentre l'AI rimodella il settore.

Server market shifts intensify

Gli analisti di UBS hanno detto che Intel ha continuato a perdere terreno nel mercato dei processori per server nel primo trimestre, mentre i rivali AMD e i fornitori di chip basati su Arm hanno ampliato la loro presenza nei carichi di lavoro legati all'AI.

“Unità Arm e AMD sono cresciute più rapidamente e hanno continuato a guadagnare quota a spese di Intel”, ha scritto l'analista di UBS Timothy Arcuri in una nota di ricerca questa settimana.

Secondo le stime di UBS, la quota di Intel in termini di unità CPU per server è diminuita di circa 370 punti base, arrivando al 54,9% nel trimestre.

AMD ha guadagnato 230 punti base portandosi al 27,4%, mentre i processori basati su Arm hanno aumentato la loro quota di 140 punti base fino al 17,7%.

I dati evidenziano come il calcolo per l'AI stia rapidamente alterando le dinamiche competitive del mercato dei semiconduttori.

I chip basati su Arm, a lungo dominanti negli smartphone, stanno guadagnando terreno nei server grazie alla loro efficienza energetica e alla loro idoneità per carichi di lavoro AI su larga scala.

UBS prevede che questa tendenza accelererà nel resto del decennio.

“Riteniamo che l'insieme di istruzioni Arm catturerà una quota sproporzionata di questa crescita e raggiungerà il 40-45% delle unità totali entro il 2030”, ha scritto Arcuri.

Anche con la concorrenza in aumento, gli analisti si aspettano che il mercato delle CPU per server si espanda in modo significativo con l'aumentare dell'adozione dell'AI.

UBS prevede che il mercato indirizzabile totale per i processori per server crescerà da circa 30 miliardi USD (circa 26,2 miliardi €) nel 2025 a 170 miliardi USD (circa 148,3 miliardi €) entro il 2030.

Deutsche raises PT on Intel but keeps stock on 'Hold'

Nonostante le preoccupazioni sulla quota di mercato, alcuni analisti sono diventati più ottimisti sulle prospettive di ripresa di Intel.

All'inizio di questa settimana l'analista di Deutsche Bank Ross Seymore ha alzato il suo price target su Intel a $100 da $63, mantenendo però una raccomandazione Hold.

Il target era già stato aumentato da $45 a fine aprile, riflettendo una crescente fiducia che Intel potrebbe beneficiare della domanda in aumento per le infrastrutture AI.

Tuttavia, Seymore si è fermato prima di aggiornare la raccomandazione a Buy, segnalando cautela sulla velocità e sulla durabilità della ripresa di Intel.

Secondo i dati FactSet, il prezzo obiettivo medio degli analisti per Intel è di $92,60, rendendo la stima rivista di Deutsche Bank una delle più ottimistiche a Wall Street.

Qualcomm’s AI ambitions face scrutiny

Qualcomm ha inoltre attirato una crescente attenzione degli investitori dopo aver annunciato il mese scorso piani per espandersi più a fondo nel mercato dei data center.

L'azienda ha reso noto di aver siglato un accordo con un cliente hyperscaler non identificato e di prevedere l'inizio delle spedizioni nel trimestre di dicembre, alimentando la speranza che possa emergere come un concorrente significativo nei chip per infrastrutture AI.

Gli investitori dovrebbero concentrarsi sulla giornata degli investitori di Qualcomm il 24 giugno per ulteriori dettagli sulla sua roadmap per i data center.

“Con i recenti annunci sui datacenter l'azienda si è costruita la possibilità di zittire i critici con una combinazione di successi nei datacenter, annunci di roadmap e chiarezza su come il suo business DC sia impostato per diventare la sua prossima fonte di ricavi annuali da oltre $10 miliardi,” ha scritto Daniel Newman, CEO di The Futurum Group, su X.

“La domanda di AI ha aperto la porta per Qualcomm, l'esecuzione le darà il permesso di conquistare una quota di più di quello che sarà un budget annuale per chip AI da oltre un trilione.”

Resta tuttavia lo scetticismo sulla capacità di Qualcomm di diversificare con successo oltre gli smartphone, concorrendo con player affermati nel campo dei chip AI.

Tae Kim, autore di “The Nvidia Way”, ha descritto Qualcomm come il “problem child of the current chip rally”.

“Il core business di Qualcomm sta perdendo quota presso Apple mentre il mercato Android è in difficoltà”, ha scritto Kim su Substack.

“Il suo business di processori Windows sta per essere travolto da Nvidia. L'azienda sta vendendo una speranza e un sogno riguardo a futuri chip AI e CPU per data center in un momento in cui c'è una massiccia fuoriuscita di talenti verso concorrenti e startup.”