Intel crolla per problemi aziendali, AMD travolta dalla svendita del settore

Le azioni di Intel (INTC) e Advanced Micro Devices AMD sono in forte calo questa mattina, nel mezzo di una svendita più ampia guidata da fattori macro che colpisce i titoli dei semiconduttori statunitensi.

Gli investitori sembrano prendere profitto dopo rally parabolici durati settimane che hanno portato le valutazioni a livelli storicamente estremi.

In effetti, gli analisti di UBS hanno definito gli attuali multipli «outlier statistici», lanciando segnali riconducibili a una bolla in una nota di ricerca odierna.

Inoltre, questa fuga di massa è aggravata da posizionamenti difensivi in vista dei risultati trimestrali «ad alto rischio» di Nvidia, che saranno pubblicati il 20 maggio.

Con una probabilità del 95% di un «beat and raise» già scontata dal mercato, gli investitori preferiscono ridurre il rischio sull'intero complesso AI piuttosto che scommettere su ulteriori rialzi.

Perché le azioni AMD scivolano oggi

Pur rimanendo una favorita della rivoluzione AI, AMD sta attualmente cedendo sotto un'ondata di volatilità macro.

Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito venerdì a un nuovo massimo, drenando liquidità dai titoli tecnologici ad alta crescita i cui utili futuri vengono ora attualizzati a un tasso più elevato.

A peggiorare il sentimento «risk-off» vi sono le crescenti tensioni in Medio Oriente con l'Iran, che hanno fatto impennare i prezzi del Brent e riacceso i timori di un'inflazione persistente.

Di conseguenza, il mercato dei futures sta ora scontando maggiori probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed piuttosto che del tanto atteso taglio, uno scenario tossico per settori ad alta intensità di capitale come la produzione di chip.

A peggiorare la situazione il 15 maggio è un nuovo rapporto di UBS, che avverte che la corsa all'oro dei server AI sta entrando in una fase ipercompetitiva.

Man mano che i chip basati su Arm e i silici custom guadagnano terreno, gli analisti temono che i margini per i tradizionali produttori di CPU x86 possano essere compressi, costringendo a una rivalutazione del multiplo ad premio delle azioni AMD.

Perché le azioni Intel crollano oggi

Oltre ai già citati venti contrari macroeconomici, le azioni Intel subiscono pressione anche per una catastrofe più localizzata.

I dati UBS rivelano un colpo devastante per il suo core business: la quota di mercato di Intel nelle CPU per server è crollata al 54,9%, segnando un brutale calo sequenziale di 370 punti base.

Le perdite non riguardano solo i data center; voci nella Silicon Valley suggeriscono che la tanto decantata partnership di foundry di INTC con Apple sia significativamente più limitata in portata di quanto gli investitori si aspettassero. 

Secondo i rapporti, l'accordo potrebbe essere limitato ai soli componenti legacy e di fascia bassa, anziché ai processori mobili di punta a 2nm.

Questo ha reso Intel vulnerabile, essendo stata la società con il beta più elevato nel settore dei semiconduttori quest'anno.

A causa di questa massiccia sovraesposizione, INTC sta guidando il ritracciamento nei titoli dei semiconduttori, mentre la logica del 'first in, first out' prende piede tra gli investitori istituzionali che cercano di proteggere i guadagni da inizio anno.

Al momento della redazione, le società di Wall Street hanno un rating di consenso «hold» su Intel, con un prezzo target medio di appena $83, che segnala un potenziale ribasso di un altro 23% da qui.