L'Europa affronta una carenza di petrolio mentre la guerra in Iran soffoca lo Stretto di Hormuz, scorte in calo
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Acquistare futures sul Brent (o un ETF sul Brent come BNO). L'articolo segnala una carenza fisica di diesel/benzina in Europa entro settimane, scorte in calo a un ritmo degli anni '70 e un ritardo di oltre 52 giorni anche se lo Stretto di Hormuz dovesse riaprire—quindi la stretta persisterà durante il picco della domanda estiva e probabilmente fino al 2027. Il Brent è già vicino a $111, ma il punto chiave è che il mercato sta ancora sottovalutando il rischio di disponibilità dell'«ultima molecola».
Rischio chiave: Lo Stretto di Hormuz riapre rapidamente e la logistica si normalizza prontamente, impedendo una reale carenza fisica e limitando il movimento prima che le scorte si riducano in modo significativo.
Acquistare raffinerie europee con alta esposizione al diesel (ad esempio, Phillips 66 è statunitense; per l'Europa usare raffinerie come TotalEnergies/Marathon non europee—quindi utilizzare un proxy: acquistare un prodotto sui margini di raffinazione europei tramite un ETF/CFD sugli spread di raffinazione, o comprare direttamente una raffineria europea come TotalEnergies). La stretta riguarda la disponibilità di diesel/benzina e i colli di bottiglia nella raffinazione; quando il greggio è scarso e la logistica dei prodotti è in ritardo, gli crack spread e i premi di utilizzo aumentano.
Rischio chiave: La stretta sul greggio si allenta o la domanda crolla a tal punto che le carenze di prodotto non si traducono in margini di raffinazione più elevati.
- Le scorte petrolifere globali potrebbero non riprendersi prima della fine del 2027 a causa della guerra in Iran.
- Brent vicino a $111 mentre la chiusura dello Stretto di Hormuz minaccia l'approvvigionamento fisico dell'Europa.
- Gli analisti avvertono che le carenze potrebbero manifestarsi entro settimane, con i prezzi che potrebbero salire fino a $150.
Le scorte petrolifere globali stanno precipitando e potrebbero non riprendersi prima della fine del 2027, poiché la guerra in Iran e la chiusura dello Stretto di Hormuz minacciano di scatenare carenze fisiche in tutta Europa nel giro di settimane, secondo un report della CNBC.
Gli analisti avvertono che anche una rapida riapertura della via di navigazione chiave non impedirà mesi di tensione sull'offerta, con il Brent già attorno a $111 al barile.
L'Europa affronta carenze imminenti
I mercati petroliferi globali operano sotto quella che gli strateghi definiscono una patina di stabilità, che maschera una profonda tensione strutturale.
Secondo il report, le scorte stanno diminuendo a un ritmo non visto dai tempi della crisi petrolifera degli anni '70, e le carenze fisiche potrebbero colpire l'Europa in qualsiasi momento.
Jeff Currie, co-presidente esecutivo di Abaxx Commodity Exchange, ha detto a CNBC nel programma Squawk Box Europe che la gravità della carenza di offerta non è ancora riflessa nei prezzi o nelle risposte di politica.
Once the shortages hit, prices will go non-linear,” he said. “Then we find out what the willingness is of somebody to pay for that last molecule.
Currie ha osservato che il mercato si trova attualmente nei mesi di transizione, una pausa stagionale tra la domanda di riscaldamento in inverno e la stagione di guida estiva, ma questa pausa sta finendo.
Con l'approssimarsi del Memorial Day negli USA e delle festività bancarie primaverili nel Regno Unito, la domanda di diesel, benzina e greggio è destinata a impennarsi.
«È allora che comincerete a sentirne gli effetti», ha avvertito.
Il collo di bottiglia dello Stretto di Hormuz
I flussi attraverso lo Stretto di Hormuz, che normalmente rappresentano circa un quinto dell'offerta globale di petrolio e gas, sono stati fortemente limitati da quando il conflitto tra USA e Iran è scoppiato il 28 febbraio.
Gli analisti di Société Générale, guidati da Mike Haigh, hanno affermato che anche se lo Stretto riaprirà entro i primi di giugno, la complessa logistica del transito delle petroliere, dello scarico, della raffinazione e della distribuzione comporta un ritardo di almeno 52 giorni prima che l'offerta torni alla normalità.
Quel ritardo lascia offline diversi milioni di barili al giorno, costringendo i raffineritori a ridurre scorte già esigue.
Una riapertura a fine giugno provocherebbe una tensione più profonda e prolungata, spostando l'alleviamento fisico verso la fine di agosto e rimandando una normalizzazione significativa fino a settembre.
Il team di Haigh ha avvertito che se la riapertura dovesse essere ulteriormente ritardata, i prezzi del petrolio potrebbero schizzare verso i $150 al barile e rimanere elevati per il resto dell'anno.
«Anche con la ripresa dei flussi, i tempi ritardati incorporano un deficit di scorte più profondo, prolungando la stretta fino al 2027», hanno scritto gli analisti.
Prezzi in aumento, negoziati in stallo
I prezzi del petrolio erano saliti leggermente in mattinata lunedì, mentre le trattative tra Washington e Teheran sembravano bloccate.
Il Brent è salito dell'1,4% a $110,73 al barile, mentre il West Texas Intermediate (WTI) ha guadagnato l'1,3% a $106,86.
Currie ha detto che la situazione sta deteriorandosi più rapidamente di quanto i responsabili politici si rendano conto.
«Chiunque lavori sul campo in questo settore vi dirà che la situazione è grave», ha detto.
«Gli iraniani vogliono infliggere dolore. Qui non è il prezzo del petrolio che conta, ma la disponibilità del petrolio.»
L'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) ha fatto eco a queste preoccupazioni, avvertendo che le scorte mondiali si stanno «esaurendo rapidamente» e che il mondo potrebbe affrontare un deficit di offerta prolungato fino al 2027.
Impatto economico più ampio
La potenziale carenza arriva mentre i settori manifatturiero e dei trasporti in Europa stanno già affrontando costi energetici elevati.
Gli analisti temono che una stretta prolungata sul petrolio possa riaccendere l'inflazione nell'eurozona, costringendo le banche centrali a mantenere i tassi d'interesse più alti per più tempo.
Anche se lo Stretto di Hormuz riaprirà presto, i colli di bottiglia fisici nella raffinazione e nella spedizione significano che la ripresa sarà lenta.
«Il sistema è sottoposto a stress acuto», ha detto Société Générale.
«Solo una piccola quota delle scorte globali è realmente utilizzabile senza spingere il sistema in uno stato di stress operativo.»
Con le scorte in caduta libera e le tensioni geopolitiche senza segni di attenuazione, gli strateghi ora considerano il 2027 il primo momento possibile per una piena normalizzazione dell'offerta petrolifera globale.
Per l'Europa, le prossime settimane potrebbero segnare l'inizio di una carenza fisica che metterà alla prova la resilienza della sua infrastruttura energetica.
Lo shock petrolifero causato dalla guerra in Iran non riguarda solo il prezzo, ma la disponibilità.
E come ha detto Jeff Currie, il mondo potrebbe presto scoprire quanto costa realmente assicurarsi quell'ultima molecola di petrolio.
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