Bernstein spiega perché non è troppo tardi per investire in Arm

Gli investitori applaudono Arm Holdings (ARM) mercoledì dopo che un analista senior di Bernstein, David Dai, ha pubblicato una nota rialzista a favore del progettista britannico di chip.

Questa mattina Dai ha iniziato la copertura su Arm con un rating “outperform” e un target di prezzo aggressivo di $300, indicando un potenziale rialzo di circa il 18% rispetto ai livelli attuali.

La chiamata rialzista di Bernstein è particolarmente significativa dato che il titolo Arm è già salito di un notevole 140% rispetto al minimo dell'anno.

La visione rialzista di Bernstein sul titolo Arm

Un pilastro centrale della tesi entusiasta di Bernstein sul titolo Arm si basa sulla rapida transizione strutturale dai tradizionali modelli di linguaggio di grandi dimensioni ai agenti di IA pienamente autonomi.

Secondo David Dai, questa evoluzione richiede un'intelligenza di calcolo locale nettamente superiore –  che gioca direttamente a favore dei punti di forza architetturali di Arm.

Man mano che le infrastrutture aziendali si espandono rapidamente per supportare l'intelligenza artificiale generale (AGI), la domanda per le CPU AGI avanzate e ad alta efficienza di Arm sta esplodendo.

Bernstein sottolinea che la domanda clienti impegnata e legalmente vincolante per questi progetti di silicio specializzati di nuova generazione ha già superato la soglia di $2 billion coprendo gli anni fiscali FY27–28.

Questo backlog da più miliardi di dollari riduce il rischio delle proiezioni di ricavi a breve termine e sottolinea quanto la proprietà intellettuale di Arm sia diventata indispensabile per l'ecosistema più ampio degli hyperscaler.

Le azioni Arm giustificano la loro valutazione?

Mentre i critici sostengono spesso che la valutazione vertiginosa delle azioni Arm – multiplo prezzo/utili (P/E) forward di circa 191x attualmente – non lasci alcun margine di sicurezza, Dai contesta questa visione statica.

Bernstein sottolinea che Arm sta replicando con successo il suo monopolio architetturale assoluto nel mercato degli smartphone anche nei mercati finali estremamente redditizi dei data center e del cloud computing.

I principali colossi del cloud stanno sistematicamente aggirando l'architettura x86 tradizionale a favore di silicio personalizzato basato su Arm per ottimizzare l'efficienza termica e la densità di calcolo.

Questo cambiamento strutturale altera radicalmente il modello finanziario basato sulle royalty dell'azienda, poiché i chip per data center raggiungono tassi di royalty per unità significativamente più alti rispetto ai processori mobili tradizionali.

Man mano che queste implementazioni aziendali premium raggiungono scala, la leva operativa di Arm Holdings è destinata a espandersi esponenzialmente, ha detto la società di investimento ai clienti.

Come posizionarsi su Arm Holdings ai livelli attuali

In definitiva, l'analista di Bernstein ha ricordato agli investitori che valutare un titano tecnologico generazionale in crescita composta esclusivamente sui multipli P/E è una trappola d'investimento classica.

I massicci venti di coda secolari pluriennali nell'AI su dispositivi fisici, nel silicio su misura e nei carichi di lavoro edge computing offrono ad Arm una pista visibile e di lungo termine per una crescita ricorrente altamente redditizia.

Poiché le stime di Wall Street restano continuamente indietro rispetto al reale slancio commerciale della società, i rialzi dei target price da parte delle grandi istituzioni stanno diventando un evento di routine per le azioni Arm.

Con un enorme backlog di silicio personalizzato da $2 billion assicurato e una roadmap di monetizzazione aggressiva che si sta dispiegando nel panorama del cloud enterprise, Bernstein suggerisce che il premio pagato oggi è un prezzo d'ingresso giustificato per una società che ancorerà il futuro dell'infrastruttura informatica globale.

Si noti che altri analisti di Jefferies e Rosenblatt hanno recentemente alzato i target price sul titolo Arm.