Needham: il contratto di locazione Polaris Forge 3 può far salire Applied Digital

Applied Digital APLD è salita il 21 maggio dopo che Needham ha detto che l'accordo di locazione di 15 anni per 300 MW di capacità critica presso il suo avanzato campus Polaris Forge 3 nel North Dakota farà salire il prezzo delle sue azioni.

In una nota di ricerca questa mattina, l'analista John Todaro ha detto ai clienti che l'impegno multi-miliardario da parte di un hyperscaler offre una visibilità e una prevedibilità eccezionali sui ricavi futuri.

Il giudizio rialzista di Needham è particolarmente significativo dato che il titolo Applied Digital ha già registrato un incredibile aumento del 140% dalla fine di marzo.

La visione rialzista di Needham sul titolo Applied Digital

Needham sostiene che il nuovo contratto di locazione principale per Polaris Forge 3 rappresenti un punto di svolta strutturale senza precedenti per la valutazione di Applied Digital.

L'accordo base di 15 anni garantisce $7.5 billion di ricavi contrattuali, una cifra che può salire fino a $18.2 billion se le opzioni di espansione vengono completamente esercitate dall'hyperscaler domestico di tier-1.

Secondo John Todaro, questa operazione riduce materialmente il rischio associato alla spesa in conto capitale necessaria per la fase di espansione in North Dakota.

Dimostrando una rapida tempistica di chiusura del contratto in meno di 30 giorni, Applied Digital ha provato la sua velocità di esecuzione.

Questa maggiore visibilità della pipeline ha spinto Needham ad aumentare esplicitamente il suo obiettivo di prezzo per le azioni APLD a $66, indicando un potenziale upside di circa un ulteriore ~35% rispetto ai livelli attuali.

Le azioni APLD rimangono tra i principali beneficiari dell'IA

Oltre all'iniezione finanziaria derivante dal contratto Polaris, la tesi rialzista più ampia di Todaro si basa fortemente sui vantaggi tecnologici sistemici di Applied Digital.

La società di ricerca sottolinea che Applied Digital è in una posizione unica per gestire carichi di lavoro moderni di intelligenza artificiale ad "alta densità" e di high-performance computing (HPC).

Questo vantaggio in termini di prestazioni è attribuito direttamente alla filosofia progettuale lungimirante dell'azienda, che integra reti di distribuzione elettrica ultra-dense e piattaforme avanzate di raffreddamento diretto a liquido.

Sfruttando i suoi investimenti strategici, come le partnership iniziali per infrastrutture di micro-raffreddamento microfluidico forgiate alla fine dello scorso anno, APLD ha costruito con successo un chiaro fossato competitivo.

Needham indica che questa superiorità tecnica pone le azioni Applied Digital in una posizione per beneficiare di un potere di fissare prezzi premium rispetto ai concorrenti legacy dei data center meno preparati.

Come posizionarsi su Applied Digital ai livelli attuali?

In breve, la forte reazione del mercato all'annuncio di Polaris Forge 3 segnala una più ampia consapevolezza che la capacità elettrica pura è diventata la valuta definitiva nell'economia dell'intelligenza artificiale.

Con questo contratto di locazione, il flusso contrattuale pluriennale complessivo di Applied Digital è salito a circa $31 billion attraverso la sua flotta di nuova generazione.

Questo enorme backlog fornisce all'azienda una protezione dei ricavi simile a quella di una utility, mantenendo al contempo l'optionalità di una crescita molto elevata.

Con i provider cloud tier-1 che cercano aggressivamente scarse proprietà immobiliari "di livello istituzionale", l'architettura di deployment rapido di Applied Digital rimane altamente ambita.

L'obiettivo aggiornato di Needham riflette la ferma convinzione che, man mano che la capacità macro dei data center affronterà severe strozzature dell'offerta fino alla fine del 2026, il titolo APLD continuerà a ottenere un multiplo premium.

Nota che Applied Digital attualmente si trova saldamente al di sopra delle sue principali medie mobili (MA), con un RSI a metà degli anni '60 che indica una forte pressione all'acquisto.