Perché i trader vendono argento nonostante i rischi persistenti in Medio Oriente?

L'argento è sceso nelle contrattazioni asiatiche di martedì mentre l'aumento delle tensioni legate all'Iran ha fatto salire i prezzi del petrolio, riaccendendo timori che l'inflazione possa restare elevata e mantenere i tassi d'interesse più alti per più tempo.

Il metallo è stato scambiato vicino a $76,40 l'oncia troy dopo i guadagni della sessione precedente, mentre gli investitori rivalutavano l'impatto dei raid statunitensi su obiettivi iraniani e il rischio di ulteriori interruzioni ai flussi energetici dal Golfo.

Il movimento riflette un ritracciamento più ampio tra i metalli preziosi, con i trader che bilanciano l'attrattiva dell'argento come bene reale in periodi di inflazione con la pressione che tassi più elevati esercitano su asset privi di rendimento.

Prezzi energetici più alti tendono ad alimentare le aspettative di inflazione, uno scenario che può sostenere la domanda di metalli come argento e oro.

Ma la stessa dinamica può anche andare contro di loro se gli investitori ritengono che le banche centrali risponderanno mantenendo la politica monetaria restrittiva più a lungo.

Il rimbalzo del petrolio alimenta i timori d'inflazione

I prezzi del petrolio sono rimbalzati nelle contrattazioni asiatiche dopo una forte vendita nella sessione precedente, con il mercato ancora focalizzato sul rischio che il conflitto possa influire sulle rotte marittime o sulle infrastrutture energetiche.

Lo Stretto di Hormuz rimane il punto di pressione chiave.

Qualsiasi interruzione prolungata della via d'acqua minaccerebbe una rotta importante per i flussi globali di greggio, potenzialmente spingendo i prezzi energetici al rialzo e complicando le prospettive d'inflazione per le principali economie.

Questo rischio è significativo per l'argento perché il metallo è sensibile sia alla politica monetaria sia alle aspettative di crescita.

A differenza di obbligazioni o contanti, l'argento non offre un rendimento da interesse. Quando le aspettative sui tassi aumentano, il costo-opportunità di detenere il metallo cresce.

Allo stesso tempo, l'argento ha una componente industriale maggiore rispetto all'oro, rendendolo vulnerabile ai timori che prezzi energetici più alti possano pesare sull'attività manifatturiera e sulla domanda globale.

I raid USA mantengono i mercati sul filo

Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che i raid hanno colpito siti di lancio e imbarcazioni legate alle forze iraniane. Gli attacchi hanno aumentato la cautela degli investitori dopo settimane di tensioni elevate nella regione.

Sebbene Washington abbia inquadrato l'azione come difensiva, i mercati restano all'erta sulla possibilità di ritorsioni o di ulteriori interruzioni nelle spedizioni di petrolio.

Quell'incertezza ha contribuito a far salire i prezzi del greggio e ha mantenuto l'appetito per il rischio fragile nelle contrattazioni asiatiche.

Per l'argento, l'effetto è stato misto ma in definitiva negativo.

La domanda per beni rifugio ha offerto qualche supporto, ma le preoccupazioni sui tassi e lo stimolo inflazionistico più forte dai mercati energetici hanno pesato di più.

Il calo è seguito anche a un recente rialzo, lasciando il metallo vulnerabile a realizzi mentre i trader riducevano l'esposizione ad asset che potrebbero soffrire se le banche centrali mantengono un orientamento restrittivo.

I colloqui su Hormuz sotto i riflettori

Gli investitori osservano gli sforzi diplomatici volti a estendere un cessate il fuoco e riaprire lo Stretto di Hormuz.

Progressi in questi colloqui potrebbero contribuire a calmare i mercati energetici, ridurre i timori d'inflazione e alleviare la pressione sui metalli preziosi.

Il presidente USA Donald Trump ha detto che i colloqui stanno “procedendo bene”, pur avvertendo che eventuali battute d'arresto potrebbero portare a ulteriori azioni militari.

Questo ha lasciato i trader riluttanti a scontare una completa de-escalation prima di avere prove chiare che le spedizioni e i flussi energetici si stanno normalizzando.

Una riapertura di Hormuz rimuoverebbe probabilmente parte del premio per il rischio dai prezzi del petrolio.

Ma gli analisti hanno avvertito che i mercati potrebbero rimanere volatili fino a quando le petroliere non potranno muoversi liberamente, i costi assicurativi non diminuiranno e i flussi di greggio non torneranno alla normalità.

I metalli preziosi affrontano venti contrari di politica

L'ultimo calo dell'argento mette in luce il contesto difficile per i metalli preziosi.

I rischi d'inflazione aumentano a causa dei prezzi del petrolio più alti, ma la prospettiva di una risposta politica più restrittiva limita l'attrattiva degli asset privi di rendimento.

Questa tensione ha colpito anche l'oro e altri metalli, con i trader che rivalutano se il rischio geopolitico sia sufficiente a compensare l'impatto di tassi più alti.

Per ora, l'argento rimane intrappolato tra forze contrastanti: la domanda di protezione contro inflazione e shock geopolitici da una parte, e l'effetto frenante delle aspettative di tassi più alti per più tempo dall'altra.

La prossima mossa dipenderà probabilmente dal fatto che i colloqui sullo Stretto di Hormuz producano un chiaro progresso e se i prezzi del petrolio continueranno a salire.

Fino ad allora, la volatilità nell'argento e nel mercato più ampio dei metalli preziosi probabilmente resterà elevata.