I mercati indiani verso il primo calo annuale dal 2015 per deflussi esteri

Le azioni indiane sono sulla strada per registrare il loro primo calo annuale in oltre un decennio, secondo un sondaggio di Reuters tra analisti azionari, mentre i persistenti deflussi di investitori esteri e la limitata partecipazione al rally globale dell'intelligenza artificiale (AI) pesano sul sentiment del mercato.

Gli indici azionari di riferimento nella principale economia in più rapida crescita al mondo hanno sottoperformato la maggior parte dei pari globali quest'anno.

Gli investitori esteri hanno venduto azioni indiane per oltre 23 miliardi di dollari finora nel 2026, superando i deflussi record dello scorso anno.

Emergono preoccupazioni sulla valutazione

Gli analisti hanno detto che il premio di valutazione dell'India, una volta sostenuto dalle aspettative di forte crescita economica, sta diventando sempre più difficile da giustificare.

Le azioni indiane attualmente vengono scambiate a oltre 20 volte gli utili, più che nella maggior parte dei principali mercati europei e dei mercati emergenti, offrendo allo stesso tempo uno dei rendimenti da dividendo più bassi a livello globale.

Le valutazioni elevate hanno reso le azioni indiane vulnerabili mentre gli investitori globali cercano mercati più economici e opportunità con rendimenti più elevati legate al rally guidato dall'AI, in particolare le azioni tecnologiche statunitensi.

L'indice KOSPI della Corea del Sud, pesantemente esposto all'AI, è aumentato di oltre il 200% nell'ultimo anno.

In contrasto, l'indice informatico di punta dell'India è sceso di oltre un terzo da dicembre 2024.

Gli analisti declassano le prospettive di mercato

Il Nifty 50, già in calo di circa l'8,5% quest'anno, dovrebbe salire solo di circa l'8,7% fino a 26.000 entro la fine del 2026 rispetto alla chiusura di martedì, secondo un sondaggio Reuters del 15-27 maggio tra 24 analisti.

Se la previsione si concretizzasse, l'indice registrerebbe un calo annuo di circa lo 0,5%, segnando la prima perdita annuale dal 2015.

Gli analisti si aspettano che l'indice si riprenda gradualmente dopo, prevedendo il Nifty 50 a 27.000 entro la metà del 2027 e a 29.000 entro la fine del 2027.

Si prevede che il BSE Sensex raggiunga 84.150 entro la fine del 2026 e 87.895 entro la metà del 2027.

Le previsioni mediane per entrambi gli indici di riferimento sono state nettamente ridotte rispetto a un sondaggio di febbraio condotto prima che iniziasse la guerra tra Stati Uniti e Israele con l'Iran.

Il rally dell'AI lascia indietro l'India

Gli strateghi di mercato hanno affermato che gli investitori si concentrano sempre più sui settori che beneficiano del boom dell'AI, un ambito in cui l'India è vista in ritardo.

“Tutti vogliono rendimenti alla fine della giornata, siano essi investitori stranieri o domestici. Nessuno vuole semplicemente parcheggiare i propri soldi per gioco... ma i rendimenti non ci sono, e la crescita degli utili è quasi trascurabile o molto bassa. L'AI è il tema del momento, e qui l'India non solo ne è priva, ma è effettivamente dalla parte sbagliata”, ha detto Rajat Agarwal, strategist azionario per l'Asia di Societe Generale, citato in un servizio Reuters.

Agarwal ha anche detto che gli investitori domestici, che hanno sostenuto i mercati tramite piani di investimento sistematici (SIP), iniziano a mostrare segnali di pressione.

Gli investitori domestici sostengono il mercato

I SIP, che prevedono investimenti mensili regolari in fondi comuni da parte degli investitori retail, sono aumentati quasi di dieci volte nell'ultimo decennio.

Gli investitori istituzionali domestici detengono ora una quota record di azioni indiane, mentre la proprietà estera è scesa a un minimo storico.

Una lieve maggioranza di analisti intervistati, 13 su 24, ha affermato che è probabile una correzione del mercato nei prossimi tre mesi.

Gli analisti hanno inoltre indicato la vulnerabilità dell'India all'aumento dei prezzi dell'energia e all'allargamento del deficit delle partite correnti in mezzo alle tensioni in Medio Oriente.