L'oro si prende solo una pausa; la strada verso $5,000/oz resta aperta

I prezzi dell'oro si sono ritirati rispetto ai recenti massimi, scendendo sotto i $4,500 per oncia e testando livelli chiave di supporto tecnico, ma il mercato toro di lungo termine rimane saldamente intatto, secondo il gestore di portafoglio Tom Winmill del Midas Discovery Fund.

In un'intervista con Kitco News, Winmill ha sottolineato che l'attuale consolidamento va visto come una pausa salutare piuttosto che una inversione. 

"L'oro si sta solo prendendo un respiro e la corsa non è finita," ha affermato, sottolineando la sua convinzione che i fattori strutturali continuino a sostenere prezzi più alti in futuro.

Il metallo giallo ha subito pressioni in un contesto di dinamiche di mercato in evoluzione, comprese le oscillazioni del dollaro USA e i rendimenti dei titoli del Tesoro.

Tuttavia Winmill li considera ostacoli temporanei in quello che definisce un mercato toro secolare per l'oro.

Fondamentali solidi sostengono le prospettive

Winmill ha indicato i persistenti squilibri fiscali globali come motivo centrale di ottimismo.

"Non c'è ritorno dagli squilibri fiscali, e l'oro ne beneficia," ha osservato, evidenziando come gli elevati livelli di debito pubblico e le realtà della politica monetaria creino un contesto favorevole per i metalli preziosi.

Gli acquisti da parte delle banche centrali restano un forte vento favorevole, con molte istituzioni dei mercati emergenti che continuano a diversificare le riserve lontano dalle valute tradizionali.

Questo livello minimo di domanda, unito all'interesse degli investitori per l'oro come copertura contro l'incertezza, fornisce un sostegno significativo anche durante i periodi di consolidamento. 

Il gestore ha inoltre richiamato l'attenzione sulle azioni aurifere, che ritiene offrano valore interessante dopo la recente correzione del settore. 

Le società minerarie hanno rafforzato i loro bilanci attraverso una allocazione disciplinata del capitale e ora generano flussi di cassa robusti.

Winmill considera le azioni aurifere un'opportunità strategica per gli investitori che cercano un'esposizione a leva al rialzo dei prezzi del metallo.

La strada verso prezzi più elevati rimane aperta

Guardando più avanti, Winmill ha in passato espresso obiettivi rialzisti, inclusi scenari in cui l'oro potrebbe avvicinarsi o superare i $5,000 per oncia. 

Sostiene che la strada verso tali livelli sia "ampiamente aperta", trainata da una combinazione di fattori macroeconomici come un potenziale allentamento monetario, rischi geopolitici e le continue tendenze di de-dollarizzazione.

Nonostante la volatilità di breve termine, il gestore del Midas Discovery Fund raccomanda pazienza.

Il recente ritracciamento, a suo avviso, rappresenta un periodo di respiro che consente al mercato di resettarsi prima della prossima fase rialzista. 

Gli investitori che si concentrano sui fondamentali piuttosto che sull'andamento giornaliero dei prezzi probabilmente saranno premiati man mano che il ciclo matura.

Posizionamento del portafoglio e strategia

Da Midas Discovery, l'approccio di Winmill si concentra su un mix di produttori affermati e alcune società in fase di sviluppo con asset solidi.

Le partecipazioni hanno storicamente incluso nomi come Barrick Gold e Newmont, insieme a società di royalty che offrono un'esposizione al rialzo del prezzo dell'oro a rischio inferiore.

Il track record di lungo periodo del fondo riflette il successo nel navigare i cicli dei metalli preziosi, con l'obiettivo di preservare e incrementare il potere d'acquisto tramite investimenti strategici in oro, argento e attività reali correlate.

Winmill gestisce il fondo da oltre due decenni, enfatizzando uno stile disciplinato e orientato al valore.

Le condizioni di mercato attuali, con l'oro che testa la sua media mobile a 200 giorni, presentano ciò che Winmill considera un punto d'ingresso o di accumulo attraente sia per il metallo fisico sia per le azioni. 

Ha tuttavia avvertito che la volatilità persisterà, soprattutto mentre i mercati digeriscono i dati economici e gli sviluppi geopolitici.

Contesto di mercato più ampio

La performance dell'oro nel 2026 è stata caratterizzata da oscillazioni significative dopo un anno precedente forte.

Sebbene i prezzi siano diminuiti dai picchi sopra i $4,500, molti analisti continuano a prevedere un rialzo sostanziale nel medio termine, con alcune proiezioni che puntano a $5,000 o oltre entro fine anno o nel 2027.

Il messaggio di Winmill è in linea con questa visione costruttiva, rafforzando che i fattori strutturali del mercato toro non sono esauriti. 

Per gli investitori, l'attuale contesto richiede un focus su asset di qualità e un orizzonte di lungo termine piuttosto che tentare di temporizzare i movimenti di breve periodo.

Con il perdurare delle incertezze globali, dalle sfide di politica fiscale alle tensioni internazionali, Winmill ritiene che il ruolo dell'oro come rifugio sicuro e copertura dall'inflazione crescerà ancora in importanza.

La corsa, come dice lui, è tutt'altro che finita.