Azioni MGM +14% dopo offerta da $18B di Barry Diller

Le azioni di MGM Resorts International sono salite lunedì dopo che People Inc. di Barry Diller ha presentato una proposta per acquisire l'operatore di casinò in un accordo che valuta la compagnia a circa 18 miliardi USD (circa 15,7 miliardi €), compreso il debito.

People Inc., precedentemente nota come IAC, possiede già una partecipazione del 26,1% in MGM e ha offerto di acquisire le azioni rimanenti che non detiene a $48.30 per azione in contanti.

La proposta non vincolante valuta il valore azionario di MGM in circa 12,4 miliardi USD (circa 10,8 miliardi €) e privatizzerebbe la società se approvata.

A seguito dell'annuncio, le azioni MGM sono balzate di circa il 14% a $50.13, leggermente sopra il prezzo dell'offerta. Le azioni di People Inc. sono scese dell'1.2%.

Il presidente di People Inc., Barry Diller, e l'ex amministratore delegato Joey Levin siedono entrambi nel consiglio di amministrazione di MGM.

Diller: MGM è sottovalutata

In una dichiarazione accompagnatoria alla proposta, Diller ha sostenuto che gli asset di MGM non sono riflessi pienamente nella sua valutazione sul mercato pubblico.

"Continuiamo a ritenere che il mercato sottovaluti in modo significativo il potere e la durabilità degli asset di MGM", ha detto Barry Diller. "Crediamo che il team di gestione di MGM sia eccellente e che esista un'opportunità convincente per sostenere la prossima fase di crescita di MGM e contribuire a sbloccarne il pieno valore."

In una lettera al consiglio di MGM, Diller ha approfondito tale posizione.

"Riteniamo che gli asset e le attività di MGM non stiano attualmente realizzando il loro pieno potenziale nei mercati pubblici e che sarà difficile correggere questa situazione nella forma attuale di MGM come società pubblica", ha scritto Diller.

Secondo la proposta, People Inc. possiederebbe poco più del 50,1% di MGM a seguito dell'operazione, mentre altri investitori manterrebbero partecipazioni di minoranza non di controllo.

Diller ha dichiarato che la società prevede di finanziare l'acquisizione attraverso una combinazione di liquidità disponibile sia in People Inc. sia in MGM, unitamente a ulteriore indebitamento e a un aumento di capitale.

Ha aggiunto che la società è già impegnata in "discussioni preliminari" con potenziali investitori azionari e fonti di finanziamento.

Gli asset di MGM restano attraenti nonostante le sfide del settore

Diller ha detto che People Inc. ha inizialmente investito in MGM quasi sei anni fa a causa della combinazione unica di asset fisici e opportunità di crescita digitale della società.

Ha scritto che MGM rappresenta "un tipo raro di attività: una con asset reali che l'IA non può facilmente replicare o disintermediare e con eccezionali opportunità di crescita digitale. Questa convinzione si è solo rafforzata nel tempo."

MGM possiede più di una dozzina di proprietà sulla Las Vegas Strip, sei resort regionali negli Stati Uniti e significative attività nell'Asia orientale.

Diller ha inoltre evidenziato la presenza di MGM a Las Vegas in una lettera agli azionisti all'inizio di quest'anno, descrivendo circa il 40% della Strip controllato da MGM come "un nucleo di intrattenimento" che non può essere replicato altrove.

Le operazioni digitali della società hanno mostrato crescita.

BetMGM, la joint venture di scommesse sportive online di MGM con Entain, ha riportato un aumento dell'11% su base annua dell'EBITDA rettificato nel primo trimestre.

Gli analisti vedono margine per un'offerta più alta

MGM ha sovraperformato gran parte del settore del gioco d'azzardo nel 2026, con le azioni in aumento di circa il 20% da inizio anno e quasi il 38% nell'ultimo anno.

L'industria dei casinò più in generale ha affrontato venti contrari dati da tendenze di visitatori più deboli a Las Vegas, dalla crescente concorrenza di sportsbook online come DraftKings e FanDuel e dall'emergere di mercati predittivi quali Kalshi e Polymarket.

Tuttavia, alcuni analisti ritengono che l'offerta proposta possa rappresentare solo la fase iniziale delle negoziazioni.

L'analista di Mizuho Ben Chaiken ha affermato che l'offerta stabilisce un forte livello di base per le azioni di MGM ma potrebbe non essere sufficiente se i fondamentali di Las Vegas continueranno a migliorare.

"Riteniamo che questo stabilisca un buon livello minimo per il titolo", ha scritto Chaiken, che prevede un aumento del traffico a Las Vegas. "L'offerta proposta rappresenterebbe un aumento del 10.5% rispetto alla chiusura di venerdì scorso. Se abbiamo ragione e il mercato di Las Vegas sta crescendo, il mercato potrebbe richiedere più di un premio del 10%."

Mizuho mantiene una raccomandazione Outperform sulle azioni MGM con un target price di $59.