Goldman rialza prospettive azioni europee nonostante il conflitto in Medio Oriente

Goldman Sachs ha alzato il target a 12 mesi per l'indice STOXX 600 a 660, citando una crescita degli utili societari resiliente e il continuo supporto degli investimenti legati all'intelligenza artificiale nonostante l'attuale conflitto in Medio Oriente.

L'indice di riferimento paneuropeo è rimasto vicino ai massimi storici e ha guadagnato il 2,5% a maggio.

Tuttavia, l'escalation di tensioni in Medio Oriente ha pesato sul sentiment degli investitori e ha limitato ulteriori guadagni.

Il nuovo target a 12 mesi implica un rialzo di circa il 5,4% rispetto all'ultimo livello di chiusura dell'indice a 626.

Target a breve termine più alti riflettono fiducia

Secondo una nota datata venerdì, Goldman Sachs ha inoltre aumentato i target a tre e sei mesi per lo STOXX 600, portandoli rispettivamente a 640 e 645.

Non è stata fornita una chiarificazione immediata sui livelli target precedenti della banca d'affari.

Spiegando le ragioni della revisione al rialzo, Goldman Sachs ha dichiarato: "Una solida crescita nominale, revisioni positive nel comparto energetico e margini resilienti nel resto del mercato hanno sostenuto il movimento (rally)."

La banca ha aggiunto che l'ottimismo intorno agli investimenti legati all'intelligenza artificiale ha anch'esso contribuito a sostenere l'avanzata del mercato.

Inflazione e tassi d'interesse restano un vincolo

Nonostante le prospettive positive, Goldman Sachs ha avvertito che le pressioni inflazionistiche e le attese secondo cui i tassi d'interesse potrebbero rimanere elevati per un periodo più lungo continuano a penalizzare le valutazioni di mercato.

La banca ha osservato che le valutazioni potrebbero altrimenti essere più elevate se queste preoccupazioni macroeconomiche fossero meno pronunciate.

Sebbene i mercati azionari europei non abbiano sperimentato lo stesso grado di concentrazione osservato nei mercati statunitensi, Goldman Sachs ha affermato che il rally è comunque stato in larga misura guidato da società legate all'IA e dal settore energetico.

Al contrario, i settori orientati al consumo sono rimasti indietro rispetto alla performance del mercato più ampio.

Il divario di valutazione con le azioni USA persiste

Goldman Sachs ha sottolineato che lo STOXX 600 resta relativamente più economico rispetto al benchmark statunitense se misurato attraverso i multipli price-to-earnings prospettici.

La banca ha rilevato che il rapporto prezzo/utili prospettico a 12 mesi dello STOXX 600 si attesta attualmente a 17,55.

Ciò si confronta con un rapporto prezzo/utili prospettico di 27,94 per l'S&P 500.

La differenza di valutazione continua a sostenere il caso per gli investitori che cercano opportunità al di fuori degli Stati Uniti.

Si prevede un rallentamento della crescita degli utili

Guardando avanti, Goldman Sachs prevede una crescita dell'utile per azione del 10% per lo STOXX 600 nel 2026.

La banca prevede che la crescita degli utili rallenterà al 5% nel 2027, poiché l'aumento dei costi energetici inizierà a pesare sui margini di profitto aziendali.

Pur prevedendo che gli utili resteranno positivi, il ritmo di crescita dovrebbe moderarsi nel tempo.

Gli investitori internazionali continuano ad allocare in Europa

Sulla posizione degli investitori, Goldman Sachs ha dichiarato che gli investitori internazionali continuano a indirizzare capitali verso le azioni europee, attratti da valutazioni relativamente interessanti e dai benefici di diversificazione.

Allo stesso tempo, gli investitori domestici restano più cauti.

Secondo la banca, le preoccupazioni sulla debole crescita economica e l'incertezza più ampia continuano a temperare l'entusiasmo tra gli investitori locali.

Goldman Sachs ha inoltre sostenuto che le preoccupazioni sull'offerta di azioni potrebbero essere esagerate.

"Allo stesso tempo, le preoccupazioni sull'offerta di azioni sembrano eccessive, con appetito da parte del mercato per assorbirne di più", ha aggiunto Goldman.

I target rivisti della banca suggeriscono che, nonostante i rischi geopolitici e le difficoltà macroeconomiche, si prevede che le azioni europee continueranno a trovare sostegno nella resilienza degli utili, nei temi di investimento legati all'IA e nell'interesse continuativo degli investitori internazionali.