Intervista: Robert Hackel (RF Lafferty) indica Dell e HPE tra i migliori titoli AI

Le azioni statunitensi restano notevolmente resilienti, nonostante lo stallo tra Stati Uniti e Iran nello Stretto di Hormuz continui.

L'S&P 500 ha guadagnato oltre il 16% tra aprile e maggio, un'impresa realizzata solo altre quattro volte dalla Seconda guerra mondiale, secondo Deutsche Bank Research.

Il rally è stato inoltre alimentato dal rinnovato entusiasmo per l'intelligenza artificiale, dopo che l'ultima stagione degli utili ha convinto molti investitori che i titoli tecnologici hanno ancora margine di crescita nonostante i consistenti guadagni degli ultimi anni.

Gli analisti condividono in larga misura questa opinione.

Nel suo Mid-Year Outlook 2026, JPMorgan ha affermato che, sebbene il conflitto in Medio Oriente abbia dominato l'attenzione dei mercati nella prima metà dell'anno, è probabile che l'intelligenza artificiale emerga come il motore più duraturo dei rendimenti degli investimenti negli anni a venire.

In questo contesto, Invezz ha intervistato Robert Hackel, Chief Operating Officer di RF Lafferty, broker-dealer a servizio completo con sede a New York che offre, tra gli altri servizi, intermediazione al dettaglio, wealth management e sales & trading istituzionale, per valutare il sentiment degli investitori.

Hackel ha condiviso le sue opinioni sui potenziali beni rifugio qualora le interruzioni nello Stretto di Hormuz persistessero, se le azioni sudcoreane e taiwanesi possano ancora crescere e dove gli investitori che potrebbero aver perso il primo slancio guidato dall'AI possano ancora trovare opportunità.

Estratti:

Invezz: In che modo le attuali condizioni macroeconomiche, comprese le perturbazioni geopolitiche legate alla guerra in Iran, l'aumento dei prezzi del petrolio e il trade sull'AI, stanno rimodellando l'attività per voi in RF Lafferty?

Quando la volatilità aumenta nel breve termine, sia per motivi geopolitici sia per interruzioni delle materie prime, si osserva un rallentamento temporaneo degli investimenti mentre i clienti rivedono i portafogli e riducono il rischio.

Questa volta è stato simile ad eventi precedenti, e dovremmo vedere una ripresa dell'attività man mano che quei rischi e gli eventi binari diventano più chiari.

Dal punto di vista del mercato, l'unica cosa che i mercati non hanno mai gradito è semplice: l'ignoto.

Questo è sempre difficile da pianificare e tende a mettere sia gli investitori retail sia quelli istituzionali in modalità di 'attesa' dove aspettano maggiore chiarezza.

Resilienza delle azioni USA e beni rifugio se lo Stretto di Hormuz resta chiuso

Invezz: Le azioni USA sono rimaste sorprendentemente resilienti nonostante il conflitto in Iran e i prezzi del petrolio elevati. Ritiene che i mercati stiano sottostimando i rischi? Quali settori diventerebbero i rifugi più sicuri se le interruzioni nello Stretto di Hormuz perdurassero più a lungo di quanto gli investitori si aspettino?

I mercati statunitensi sono stati estremamente resilienti per un periodo considerevole, e questa volta non sembra essere diverso.

Il conflitto con l'Iran non viene considerato una guerra di lunga durata.

Il presidente Trump ha chiarito che non sembra esserci un impegno di truppe a terra, e il conflitto si è arrestato dopo il cessate il fuoco, che è proseguito oltre il periodo iniziale di due settimane.

Questo ha fatto sì che i mercati credessero che si tratterà di un evento di portata limitata, sebbene le interruzioni stesse per petrolio e materie prime siano state significative.

I settori considerati rifugi sono i REIT e anche il settore finanziario a grande capitalizzazione sembra sicuro. 

Come rispondono i portafogli dei clienti all'aumento dei rischi geopolitici?

Invezz: Che cambiamenti state apportando nei portafogli dei clienti in risposta al recente aumento del rischio geopolitico? I clienti ad alto patrimonio stanno spostando più liquidità su contanti, Treasuries, oro o azioni difensive in questo momento?

L'attuale clima intorno all'AI e alle società correlate all'AI continua a spingere i mercati più in alto, a causa del loro peso complessivo in grandi indici come l'S&P 500 e il Nasdaq. 

Discutiamo inoltre con i clienti ad alto patrimonio della necessità di essere diversificati e di avere esposizione a numerose classi di attivo, cosa ora più importante che mai.

Stiamo valutando nomi difensivi così come azioni con dividendo come collocazioni per il capitale, mantenendo una postura più difensiva. 

Le azioni coreane e taiwanesi spinte dal boom dell'AI hanno ancora margine di crescita?

Invezz: Quali sono i titoli esteri e le obbligazioni che state integrando nei portafogli dei vostri clienti in base alle condizioni attuali? Il Kospi ha registrato una forte corsa quest'anno, così come le azioni taiwanesi, ma emergono anche dubbi sul fatto che i loro rally siano guidati da pochi vincitori dell'AI e che le azioni siano ipercomprate. Siete ottimisti su di esse e vedete spazio per ulteriori rialzi?

La corsa nel settore dei semiconduttori è una delle più grandi che abbiamo mai visto.

Il Kospi e le azioni taiwanesi sono fortemente legate a questo settore e hanno registrato aumenti di valore significativi.

Riteniamo che abbiano ottime prospettive, poiché molte di queste società producono i componenti e le apparecchiature fondamentali necessari ad alimentare la transizione verso l'AI.

La questione è quanto ulteriore crescita possa ancora esserci da qui in avanti. 

Stiamo acquistando ASML, un produttore olandese di attrezzature per semiconduttori.

La domanda per i mega-IPO è garantita

Invezz: Alcuni IPO di grande rilievo sono all'orizzonte per giugno e per la seconda metà del 2026, come SpaceX, OpenAI, Anthropic, ecc. Recentemente Cerebras ha dato il tono con un interesse travolgente per le sue azioni. Pensa che gli investitori valuteranno seriamente ricavi e redditività prima di parcheggiare i loro soldi, ad esempio in OpenAI, o stanno diventando troppo tolleranti nei confronti delle società in IPO nel settore AI e tech?

Gli IPO a grande capitalizzazione previsti per la seconda metà dell'anno sono così discussi che la domanda è ai massimi storici.

Abbiamo ricevuto numerose telefonate da investitori che chiedono quale sarebbe la nostra disponibilità in questi nomi, e sembra che tutti vogliano partecipare.

Gli S-1 depositati riguardano aziende interessanti e ben note.

Le persone hanno finalmente l'opportunità di guardare sotto il cofano per conoscere meglio il funzionamento reale del business e i dati finanziari.  

Credo che la domanda continuerà finché alcuni di essi non apriranno invariati o in calo. 

L'IPO di SpaceX potrebbe innescare un'impennata di breve termine per la domanda repressa

Invezz: Allo stesso modo, l'IPO di SpaceX solleva preoccupazioni sul fatto che la valutazione elevata di 1,75 trilioni di dollari lascerà poco spazio per ulteriori rialzi post-IPO e quindi finirà per sottoperformare il mercato più ampio. Qual è il suo parere e consiglierà ai suoi clienti di partecipare all'IPO?

Sebbene sia difficile dirlo con certezza, ritengo che assisteremo a un'impennata di breve termine dopo l'offerta.

Vi è stata una domanda repressa per l'azienda, e ci si aspetta che vi sia copertura significativa per diverse settimane dopo l'IPO. 

Questo creerà un fermento che potrebbe essere tra i più grandi che abbiamo visto. 

Opportunità sottovalutate per chi è in ritardo al rally dell'AI

Invezz: Molti investitori temono di essere in ritardo al rally dell'AI. Dove vede ancora opportunità sottovalutate e quali sono le sue raccomandazioni per il trade sull'AI?

È vero che non siamo nelle fasi iniziali del rally, ma ci sono ancora alcune opportunità sottovalutate e ambiti in cui investire.

La quantità di ricavi che verrà generata, e la possibilità di confrontarla con quanto gli investitori si aspettavano in termini di ricavi e utili, sono ancora a pochi anni di distanza. 

I rischi includono gli ampliamenti dei data center, il rischio politico da parte del Congresso legato all'aumento dei costi energetici per i proprietari di casa e la capacità di continuare a raccogliere capitale nei mercati azionari e obbligazionari.

Tendiamo a guardare all'area della corporate buildout come luogo in cui continuare a investire, includendo Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises e ASML, insieme alle società energetiche NextEra Energy e Constellation Energy.

Stiamo anche valutando Honeywell, che ha dichiarato nel suo Rapporto Annuale 2025 che l'AI è diventata centrale nella strategia e che l'azienda si sta articolando in tre business separati.

Questo ha funzionato bene per General Electric qualche anno fa, e speriamo che si ripeta con Honeywell.

Perché includere UPS, Target e General Mills nei vostri portafogli

Invezz: Qual è il suo outlook per la seconda metà del 2026? Inoltre, se costruisse un portafoglio 'dorme sonni tranquilli' per i prossimi cinque anni, come sarebbe strutturato?

Continueremo a registrare rialzi man mano che il conflitto con l'Iran si avvicinerà a una sperata conclusione e i tassi di interesse scenderanno o inizieranno a stabilizzarsi.

Se dovessi costruire un portafoglio 'dorme sonni tranquilli', considererei alcuni nomi large-cap in aree sottovalutate con dividendi più elevati, come UPS, Target e società alimentari confezionate come General Mills, oltre a Pfizer, che offre un dividendo molto alto.