Le azioni SoftBank calano del 4% prima dei conti; profitto sorpresa grazie a Intel

Le azioni di SoftBank Group sono crollate del 4.41% a Tokyo giovedì mentre gli investitori riducevano l'esposizione a un volatile trade asiatico sull'AI prima che la società pubblicasse i risultati del primo trimestre.

La cautela è sembrata prematura quando i numeri sono arrivati dopo la chiusura del mercato.

SoftBank ha riportato un utile netto attribuibile agli azionisti di ¥347.3 miliardi, in calo del 17.7% rispetto a un anno prima ma nettamente superiore al consenso di ¥148.4 miliardi.

Una plusvalenza di ¥1.33 trilioni su Intel ha fornito la sorpresa, trasformando l'investimento di $2 miliardi del fondatore Masayoshi Son nel principale motore di profitto del trimestre.

La discrepanza suggerisce che il calo delle azioni di giovedì riflettesse preoccupazione per la strategia AI concentrata e finanziata a debito di SoftBank piuttosto che delusione per i risultati.

Utili SoftBank: Intel trasforma una scommessa rischiosa nel maggiore vincitore del trimestre

SoftBank ha concordato nell'agosto 2025 di acquistare $2 miliardi di azioni Intel a $23 ciascuna, sostenendo il produttore di chip durante una difficile ristrutturazione.

La scommessa era apparsa controcorrente quando Intel faticava a rilanciare la produzione, difendere la quota di mercato e definire una strategia per l'AI.

Quella partecipazione ha generato una plusvalenza su carta di ¥1.33 trilioni mentre le azioni Intel registravano un rally. I guadagni totali sugli investimenti di SoftBank hanno raggiunto ¥1.86 trilioni, rispetto a ¥486.9 miliardi un anno prima.

L'analista di Morningstar Brian Colello ha alzato la sua stima del fair value di Intel a $105 da $90 dopo gli ultimi risultati del produttore di chip, citando un forte aumento della domanda di processori per server. Leggi di più

I ricavi Data Center e AI di Intel sono cresciuti del 59%, spingendo Morningstar ad adottare ipotesi più robuste a lungo termine per il computing server.

L'analista di Wedbush Matt Bryson ha anche aumentato il target price su Intel a $98 da $60 mantenendo però un rating Neutrale, ha riportato Benzinga.

Vivek Arya di Bank of America ha mantenuto un rating Buy e un target a $160, sostenendo che il business server di Intel stia partecipando in modo significativo al ciclo dell'AI agentica.

Queste valutazioni forniscono una base fondamentale più solida alla plusvalenza di SoftBank, sebbene rimanga un beneficio di valutazione non realizzato piuttosto che flusso di cassa operativo.

Il superamento delle attese sugli utili porta un monito sulla qualità degli utili

L'utile di riferimento di SoftBank è comunque sceso da ¥421.8 miliardi di un anno prima, evidenziando quanto il trimestre dipendesse dalle rivalutazioni del portafoglio piuttosto che dalle attività ricorrenti.

Il gruppo non ha registrato alcuna plusvalenza o minusvalenza su OpenAI durante il periodo, dopo che una rivalutazione di $25 miliardi dalla partecipazione aveva alimentato il trimestre precedente.

Questo schema è rilevante perché gli utili di SoftBank possono cambiare drasticamente quando una o due partecipazioni vengono rivalutate.

La plusvalenza su Intel è stata considerevole, ma i movimenti sui cambi, i derivati e i costi di finanziamento hanno assorbito gran parte della ricchezza generata dagli investimenti.

I risultati hanno mostrato un chiaro superamento delle attese, ma non un miglioramento netto della qualità degli utili.

La preoccupazione di fondo rimane se SoftBank possa generare cassa sufficiente mentre finanzia investimenti le cui valutazioni possono oscillare bruscamente.

Le ambizioni AI di SoftBank mantengono aperta la questione del bilancio

SoftBank si è impegnata per $64.6 miliardi per una partecipazione stimata del 13% in OpenAI. Aveva investito $44.6 miliardi entro giugno, ha aggiunto altri $10 miliardi a luglio e prevede un ulteriore contributo di $10 miliardi in ottobre.

Il gruppo ha organizzato una linea di credito ponte da $40 miliardi che scade a marzo 2027 e ha concordato di prendere in prestito altri $10 miliardi contro le sue azioni OpenAI.

Ha inoltre venduto partecipazioni, tra cui Nvidia e T-Mobile, per finanziare la sua espansione.

Ulteriori impegni includono $5.4 miliardi per il business di robotica di ABB e $3.1 miliardi per DigitalBridge, oltre a investimenti in data center, energia e infrastrutture AI.