SMFG punta a $5 billion da trading mentre i tassi giapponesi si riallineano

Sumitomo Mitsui Financial Group prevede di raddoppiare i ricavi della sua unità di sales and trading a 800 billion yen, ovvero circa $5 billion, entro i prossimi anni, poiché il passaggio del Giappone dai tassi ultra-bassi spinge la domanda di prodotti di mercato.

Arihiro Nagata, responsabile della divisione Global Markets della banca, ha detto a Reuters che l’attività genera attualmente circa 400 billion yen di ricavi.

Ha affermato che l’obiettivo è raggiungibile in “circa sei anni” secondo una tempistica prudente.

La spinta riflette un cambiamento più ampio nei mercati finanziari giapponesi.

Dopo anni di deflazione e tassi d’interesse prossimi allo zero, rendimenti più elevati, oscillazioni valutarie e prezzi azionari da record stanno creando maggiori opportunità di trading per le banche e i loro clienti.

Il reset dei mercati giapponesi aumenta la domanda

Nagata ha detto che la normalizzazione dei tassi ha portato a un chiaro aumento dell’attività dei clienti.

“Con la normalizzazione dei tassi c’è un significativo aumento dei casi in cui ci viene chiesto di effettuare operazioni di trading,” ha detto.

“La domanda di titoli di Stato giapponesi (JGB), di swap sui tassi in yen e di azioni giapponesi è in aumento, anche tra gli investitori stranieri.”

Il cambiamento rappresenta una netta cesura rispetto al lungo periodo di bassa volatilità dei mercati in Giappone. Per anni, i tassi ultra-bassi hanno limitato la domanda di prodotti di copertura e di trading.

Ora, con l’aumento dei rendimenti e la rivalutazione dell’esposizione agli asset giapponesi da parte degli investitori, le banche con piattaforme di mercato più robuste sono in posizione migliore per beneficiare.

Preoccupazioni per l’inflazione e per le finanze pubbliche del Giappone hanno spinto il rendimento del decennale giapponese a un massimo trentennale del 2,8% il mese scorso.

Anche le azioni giapponesi sono salite a livelli record, con il Nikkei che ha chiuso sopra 68.000 per la prima volta.

Questo contesto ha aumentato la domanda di prodotti legati ai titoli di Stato, agli interest-rate swap, al mercato valutario e alle azioni.

Gli investitori stranieri assumono un ruolo più importante

I flussi degli investitori sono cambiati in modo significativo.

Nagata ha detto che gli investitori domestici rappresentavano circa il 70% del flusso di swap sui tassi in yen di SMFG durante l’era dei tassi a zero. Ora, gli investitori stranieri costituiscono circa il 70%.

Questo spostamento mostra come la normalizzazione del mercato giapponese stia attirando una partecipazione più internazionale.

I fondi esteri sono sempre più attivi nei tassi in yen e nelle azioni giapponesi, rispondendo all’aumento dei rendimenti, ai movimenti valutari e ai prezzi azionari record.

Per SMFG, il cambiamento offre l’opportunità di espandersi oltre l’attività bancaria domestica tradizionale.

Una base di investitori esteri più ampia può aumentare la domanda di liquidità, coperture e prodotti strutturati, sostenendo l’obiettivo della banca di far crescere i ricavi da trading.

SMFG riorganizza le operazioni di trading

SMFG, la seconda banca per dimensione in Giappone, ha riorganizzato le sue operazioni di trading per integrare meglio le funzioni tra le sue divisioni bancaria e securities.

La banca sta anche cercando modi per valorizzare la sua alleanza con Jefferies, in cui detiene una partecipazione del 20%.

La partnership offre a SMFG una piattaforma internazionale più solida mentre cerca di competere in modo più efficace nei mercati globali.

“Finalmente sembra una squadra connessa a livello globale,” ha detto Nagata.

La riorganizzazione fa parte di uno sforzo più ampio per recuperare il ritardo rispetto ai concorrenti che hanno ampliato prima le loro attività di mercato quando l’ambiente dei tassi in Giappone ha iniziato a cambiare.

La volatilità favorisce il trading rispetto ai prestiti

Nagata ha sostenuto che una più forte franchise di sales and trading mette SMFG in una posizione migliore quando i mercati sono volatili.

“Quando la volatilità aumenta, invece di avere la banca commerciale in primo piano, la strada da seguire è il sales and trading,” ha detto.

Questo segna un punto strategico importante.

La banca tradizionale si basa fortemente sulla crescita dei prestiti e sulla domanda di credito. Il sales and trading, al contrario, può beneficiare quando i clienti hanno bisogno di gestire il rischio durante periodi di tensione di mercato.

Una maggiore volatilità può aumentare l’attività in obbligazioni, swap, valute e azioni mentre investitori e imprese coprono esposizioni o ribilanciano portafogli.

Per una banca che cerca di diversificare i ricavi, un’attività di trading più ampia può fornire una fonte di reddito differente.