Super Micro scende dopo l'annuncio di una raccolta da 7 mld per l'espansione AI

Le azioni di Super Micro Computer SMCI sono crollate nelle contrattazioni pre-market di mercoledì.

Il calo è arrivato dopo che il produttore di server ha annunciato l'intenzione di raccogliere 7 miliardi di dollari tramite una serie di offerte di capitale e strumenti azionari collegati per sostenere la crescente domanda di infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Il titolo è sceso dell'11,4% a 36 dollari nelle contrattazioni pre-market.

Il calo è stato conseguente alla comunicazione dell'emissione di nuove azioni e di titoli privilegiati per finanziare l'acquisto di componenti necessari a soddisfare un portafoglio ordini di server AI in rapida crescita.

L'annuncio della raccolta di capitali arriva mentre la domanda di hardware per l'AI continua a impennarsi, ma mette anche in luce i costi crescenti associati all'ampliamento della capacità per soddisfare tale richiesta.

Company plans $7 billion capital raise

Super Micro ha dichiarato di voler raccogliere 5 miliardi di dollari tramite offerte sottoscritte e ulteriori 2 miliardi tramite un programma at-the-market (ATM) che dovrebbe iniziare non prima del terzo trimestre.

La porzione sottoscritta include un'offerta di azioni ordinarie da 1,25 miliardi di dollari e 3,75 miliardi di dollari di depositary shares rappresentanti interessi in azioni privilegiate convertibili obbligatorie di nuova emissione.

La società ha affermato che i proventi saranno utilizzati per l'acquisto di componenti necessari a evadere i recenti ordini di server AI.

Secondo la società, ha ricevuto circa 39 miliardi di dollari in ordini di server AI da più di 20 clienti.

Gli ordini riflettono una domanda continua di sistemi AI equipaggiati con chip Nvidia, un segmento di mercato che è diventato una delle aree di spesa tecnologica aziendale in più rapida crescita.

Super Micro ha dichiarato che la raccolta di capitali aiuterà a finanziare l'inventario e i componenti necessari a sostenere quegli ordini mentre i clienti continuano a espandere l'infrastruttura AI.

AI growth comes with mounting costs

Super Micro è emersa come uno dei principali beneficiari del boom dell'AI.

I ricavi nel trimestre di marzo sono più che raddoppiati rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente con l'accelerazione della domanda di server AI.

Tuttavia, la rapida crescita della società ha messo sotto pressione il suo bilancio e la generazione di cassa.

Nei 12 mesi chiusi a marzo 2026, Super Micro ha registrato un flusso di cassa libero negativo di 6,8 miliardi di dollari.

L'attività rimane intensiva in capitale, richiedendo investimenti anticipati significativi in componenti e capacità produttiva prima che i ricavi vengano realizzati. 

La società ha inoltre affrontato un aumento dei costi di input. L'amministratore delegato Charles Liang ha detto agli analisti a maggio che i costi della memoria sono più che triplicati negli ultimi mesi.

Lo sforzo di raccolta sottolinea la sfida che molti fornitori di infrastrutture AI devono affrontare mentre cercano di adeguarsi alla domanda gestendo al contempo l'aumento dei costi e i fabbisogni di capitale circolante.

Investors weigh dilution concerns

Sebbene il nuovo capitale aiuterà a sostenere la crescita, gli investitori hanno reagito negativamente alla prospettiva di diluizione per gli azionisti.

Le offerte di azioni tipicamente aumentano il numero di azioni in circolazione, riducendo la percentuale di proprietà degli azionisti esistenti.

Di conseguenza, le società spesso registrano pressioni a breve termine sui prezzi dei titoli dopo annunci di questo tipo.

Il settore tecnologico più ampio era anch'esso sotto pressione. I futures sull'S&P 500 sono scesi dello 0,4% mentre gli investitori continuavano a ruotare fuori da alcuni titoli legati all'AI.

Le azioni di Super Micro erano già scese del 7,6% martedì in mezzo a una debolezza più ampia nel settore AI.

Il rivale produttore di server Dell Technologies era anch'esso in calo nelle contrattazioni pre-market, perdendo il 2,1%.

Nonostante il recente ritracciamento, Super Micro rimane uno dei titoli legati all'AI con la performance più solida quest'anno.

Le azioni sono comunque in rialzo del 31% da inizio anno, sostenute dalle aspettative che la domanda di server AI e infrastrutture correlate continui a crescere.