OpenAI e Anthropic: timori di guerra sui prezzi AI prima dell'IPO

OpenAI e Anthropic si stanno dirigendo verso i mercati pubblici con ambizioni da trilioni di dollari, ma la loro lotta per i clienti aziendali ora si sposta sul prezzo.

OpenAI sta valutando tagli consistenti a quanto addebita agli sviluppatori per i token AI, secondo un reportage del Wall Street Journal, mentre si prepara a una possibile battaglia sui prezzi con Anthropic.

Le discussioni non sono definitive, ma i tempi appaiono interessanti.

Anthropic, un tempo considerata la sfidante minore, ora è valutata $965 billion, davanti all'ultima valutazione di OpenAI 852 miliardi USD (circa 743,2 miliardi €).

OpenAI vs Anthropic: comincia la guerra dei token

I token sono le piccole unità di testo che le aziende AI usano per misurare l'utilizzo e fatturare i clienti per l'accesso ai modelli.

Questo sistema di pricing è diventato uno dei teatri di scontro più importanti nell'AI enterprise.

La pagina pubblica dei prezzi di OpenAI riporta GPT-5.5 a $5 per milione di token in input e $30 per milione di token in output, rendendo l'uso intensivo costoso per le aziende che eseguono ampi carichi di lavoro AI di coding, assistenza clienti o agentici.

Il problema è che molte aziende ora si chiedono se il conto sia giustificato.

Business Insider ha riferito questa settimana che diverse grandi aziende hanno iniziato a razionare l'uso dell'AI, imponendo limiti interni e chiedendo prove più chiare del ritorno sull'investimento.

Tra le aziende citate c'è Uber, che avrebbe raggiunto limiti di spesa per l'AI agentica, mentre altre spingono i dipendenti a usare modelli più economici o a giustificare l'uso costoso.

Una nota di JPMorgan citata da ZeroHedge ha affermato che gli investitori stanno discutendo se gran parte della spesa in token da parte delle aziende statunitensi sia «sprecata», aggiungendo che aneddoti provenienti da società come Uber non aiutano la narrativa.

La pressione è particolarmente evidente negli strumenti di coding, dove gli agenti AI possono consumare volumi enormi di token.

Ken Parmelee, analista di Forrester citato dal Wall Street Journal, ha descritto gli assistenti al coding come il nuovo motore di consumo per le piattaforme AI.

“Ogni volta che chiedi a uno di questi strumenti, ‘Costruiscimi questa cosa’, consumano token. È la nuova porta d'ingresso.”

Lo slancio di Anthropic, il dilemma di OpenAI

La pressione sui prezzi arriva mentre Anthropic ha guadagnato slancio serio nell'AI enterprise.

La società ha dichiarato in aprile che i ricavi annualizzati avevano superato 30 miliardi USD (circa 26,2 miliardi €), rispetto a circa 9 miliardi USD (circa 7,9 miliardi €) alla fine del 2025.

Claude Code, il suo strumento AI per il coding, è diventato un motore importante di quella crescita, in particolare tra sviluppatori software e team di ingegneria aziendale.

OpenAI conserva comunque una scala enorme, inclusa la portata consumer di ChatGPT e una profonda base enterprise.

La società sta generando circa 2 miliardi USD (circa 1,7 miliardi €) di ricavi mensili, pari a circa 24 miliardi USD (circa 20,9 miliardi €) su base annualizzata.

Ma la rapida ascesa di Anthropic ha riscritto lo scenario: OpenAI non è più l'unica azienda a dettare il passo, e gli investitori ora si chiedono se Anthropic abbia costruito la proposta enterprise più solida.

John Belton, portfolio manager di Gabelli Funds, ha detto che la crescita di OpenAI è sembrata rallentare dalla fine del 2025 all'inizio del 2026 mentre perdeva quota a favore di Anthropic e di Gemini di Google.

Il confronto finanziario è inoltre scomodo, dato che OpenAI non prevede di raggiungere la redditività prima del 2030.

Un precedente reportage del Wall Street Journal ha indicato che Anthropic puntava al pareggio entro il 2028, mentre il cash burn previsto di OpenAI era molto più elevato.

Conto alla rovescia per l'IPO: la posta in gioco si alza

Entrambe le società hanno ora compiuto passi formali verso la quotazione in borsa.

OpenAI potrebbe puntare a una valutazione fino a 1 bilioni USD (circa 872,3 miliardi €) e potrebbe quotarsi già a settembre, a seconda delle condizioni di mercato.

Anthropic ha anche presentato domanda in forma confidenziale dopo un round di finanziamento da 65 miliardi USD (circa 56,7 miliardi €) che l'ha valutata 965 miliardi USD (circa 841,8 miliardi €).

Questo ha allestito una rara gara sul mercato pubblico tra due giganti privati dell'AI i cui costi, ricavi e margini sono finora rimasti in gran parte nascosti agli investitori.

Dan Ives di Wedbush ha descritto l'ondata di quotazioni AI come un “apertura degli argini” per il mercato IPO.

Potrebbe avere ragione, ma se una guerra sui prezzi dei token dovesse iniziare prima che i documenti siano pubblici, gli investitori potrebbero concentrarsi meno sulla dimensione dell'opportunità e più sul timore che il più grande boom di ricavi del settore arrivi con margini più sottili.