Azioni CoreWeave salgono del 10% mentre analisti vedono forte upside sul backlog

Le azioni CoreWeave CRWV sono salite di circa il 10% martedì, mentre gli investitori reagivano a nuovi commenti di analisti che suggeriscono che la società di cloud computing potrebbe registrare un significativo superamento del backlog nel secondo trimestre.

Il rally è arrivato dopo che Cantor Fitzgerald ha evidenziato informazioni contenute in un recente memorandum per l'offerta di obbligazioni che, a giudizio degli analisti, indica una crescita dei contratti superiore alle aspettative.

I guadagni del titolo sono stati inoltre sostenuti da un aumento dell'attività sulle opzioni e dall'ottimismo continuo riguardo alla posizione della società nel mercato in rapida espansione delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Il filing obbligazionario indica una crescita più forte del backlog

L'analista di Cantor Fitzgerald Brett Knoblauch ha affermato che gli investitori potrebbero stare trascurando dettagli chiave contenuti nell'ultimo memorandum per l'offerta di obbligazioni di CoreWeave.

Secondo l'analista, “gli investitori azionari hanno in gran parte ignorato” diverse metriche interne divulgate nel filing che forniscono indicazioni sul ritmo delle sottoscrizioni contrattuali durante il secondo trimestre.

Tra i numeri evidenziati figurano la crescita del backlog e il run-rate dell'EBITDA, ovvero l'utile prima di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti.

CoreWeave ha dichiarato un run-rate EBITDA di $18.758 billion nel filing, in aumento rispetto ai $16.098 billion riportati in un precedente memorandum d'offerta pubblicato in aprile.

Usando quei dati, Knoblauch stima che il backlog di CoreWeave potrebbe aver raggiunto circa $125 billion all'inizio di giugno.

Ha osservato che il memorandum riflette solo circa l'80% dell'attuale trimestre.

Se la società dovesse continuare ad aggiungere contratti a un ritmo simile, l'analista ritiene che il backlog potrebbe superare i $131 billion entro il 30 giugno.

Ciò rappresenterebbe un aumento sostanziale rispetto al backlog riportato nel primo trimestre, pari a $99.4 billion, e supererebbe la stima di consenso di Wall Street di $104.4 billion.

“In tal senso, abbiamo la sensazione che CoreWeave si stia preparando a un rilevante beat per quanto riguarda il backlog”, ha scritto Knoblauch.

Gli analisti restano ottimisti sulla crescita a lungo termine

Il filing ha fornito inoltre informazioni aggiuntive sul bilancio e sui fabbisogni di finanziamento della società.

Secondo le stime di CoreWeave, il debito lordo potrebbe arrivare a $68.5 billion, mentre il debito netto potrebbe attestarsi a $58.3 billion, mentre la società continua a investire per soddisfare la domanda dei clienti e onorare gli impegni del backlog.

Nonostante i significativi livelli di indebitamento, Knoblauch ha sostenuto che gli investitori stanno sottovalutando il valore sia di CoreWeave sia del mercato più ampio dei provider cloud specializzati per l'AI.

Ha affermato che il mercato sta “sostanzialmente sottovalutando” le società neocloud e ha mantenuto una raccomandazione Overweight su CoreWeave con un prezzo obiettivo di $167.

Anche altri analisti sono diventati progressivamente più positivi sul titolo.

La scorsa settimana Macquarie ha migliorato il giudizio su CoreWeave da Neutral a Outperform e ha aumentato il target price a $125 da $90.

La società ha citato le partnership di CoreWeave con importanti aziende tecnologiche, tra cui Meta Platforms e OpenAI, sostenendo che CoreWeave è posizionata per “diventare sempre più un attore strutturale nel prossimo decennio”.

Attività sulle opzioni e inclusione nel Nasdaq danno slancio

L'entusiasmo degli investitori è stato evidente anche sul mercato delle opzioni.

I trader hanno acquistato opzioni call in vista della scadenza del 26 giugno, riflettendo aspettative di ulteriori rialzi dopo gli ultimi commenti degli analisti.

I sostenitori del titolo indicano la rapida crescita dei ricavi di CoreWeave, i margini lordi in espansione e un consistente backlog pluriennale come indicatori del potenziale a lungo termine.

Tuttavia, permangono dei rischi.

CoreWeave continua a finanziare gran parte della propria espansione tramite debito e significative uscite di cassa.

Sebbene gli analisti vedano potenziale per una forte redditività nel tempo, gli investitori restano concentrati sulla capacità del management di trasformare il crescente EBITDA in free cash flow sostenibile e di ridurre la dipendenza dal finanziamento esterno.

Il titolo potrebbe ricevere un'ulteriore spinta più avanti nel mese, quando verrà inserito nel Nasdaq 100 Index.

CoreWeave è programmata per essere aggiunta insieme a Nebius Group, Rocket Lab, Astera Labs e Teradyne come parte del ribilanciamento trimestrale dell'indice, che entrerà in vigore prima dell'apertura del mercato del 22 giugno.