Argento vicino a 70$ mentre i rialzisti inseguono nuovi segnali di rottura

L'argento è salito per la quinta seduta consecutiva mercoledì, mentre gli investitori hanno considerato il quadro di pace emergente tra USA e Iran come un nuovo motivo per rivedere i rischi di inflazione e dei tassi di interesse.

L'argento spot è stato scambiato intorno a $70.40 l'oncia nelle ore asiatiche, estendendo un recupero seguito a un forte calo dei prezzi del greggio.

Il rialzo non è semplicemente un acquisto da rifugio. Prezzi del petrolio più bassi hanno ridotto i timori che il conflitto in Medio Oriente mantenga elevati i costi energetici, mentre i trader attendono di vedere se il primo incontro della Federal Reserve con Kevin Warsh alla guida confermerà un percorso politico meno aggressivo.

Il sollievo sul petrolio migliora il sentimento sui metalli

Il fattore immediato per l'argento è il mutato contesto energetico.

Funzionari statunitensi e iraniani hanno segnalato che un accordo provvisorio potrebbe essere firmato in Svizzera venerdì, con il quadro mirato a riaprire lo Stretto di Hormuz e permettere al petrolio iraniano di tornare sui mercati internazionali.

Questa prospettiva ha spinto il greggio verso minimi plurimensili e ha attenuato la narrativa sui rialzi dei tassi che gravava sugli asset privi di rendimento.

«Il ritracciamento dei prezzi del petrolio ha allentato parte della pressione al rialzo sui tassi d'interesse e ha raffreddato le aspettative di nuovi rialzi», ha detto a Reuters Ilya Spivak, responsabile global macro di Tastylive.

L'argento ha beneficiato della stessa logica dell'oro: quando i rendimenti reali attesi scendono, il costo opportunità di detenere metalli preziosi diminuisce.

Trading Economics ha osservato all'inizio della settimana che l'argento è balzato verso i $71 dopo che l'annuncio di pace ha attenuato i timori sull'inflazione guidata dall'energia.

Il tono della Fed rimane determinante

Il rally resta vulnerabile al messaggio della Fed.

La banca centrale statunitense è largamente attesa a mantenere il tasso di riferimento al 3.50%-3.75%, lasciando gli investitori concentrati sulla dichiarazione, le proiezioni e la conferenza stampa di Warsh.

I mercati hanno ridotto alcune delle loro scommesse più aggressive dopo i titoli sulla pace, ma non hanno abbandonato il rischio di un altro rialzo quest'anno.

Ciò rende il linguaggio sull'inflazione particolarmente importante.

Un messaggio più deciso da Warsh potrebbe rafforzare il dollaro e limitare ulteriori guadagni dell'argento, mentre un tono più prudente potrebbe mantenere il controllo ai compratori.

Il deficit di offerta dà all'argento un secondo pilastro

L'argento vanta inoltre una storia fondamentale più solida rispetto a molti metalli preziosi.

Il Silver Institute prevede che il mercato rimarrà in deficit per il sesto anno consecutivo nel 2026, nonostante i prezzi elevati favoriscano la sostituzione nella gioielleria, nell'argenteria e in alcuni usi industriali.

La sua previsione di febbraio prevedeva un deficit di 67 milioni di once quest'anno, con la domanda di investimento fisico in aumento del 20% fino a un massimo triennale di 227 milioni di once.

La domanda industriale, tuttavia, è prevista in calo del 2% a 650 milioni di once mentre i produttori di pannelli solari risparmiano e sostituiscono il metallo dove possibile.

Questa distinzione spiega perché l'argento può salire con aspettative Fed più morbide, pur mantenendo una volatilità superiore a quella dell'oro.

È sia un asset monetario sia un input industriale, e questa settimana è il lato monetario a dettare il passo.