USD/JPY: perché lo yen giapponese è crollato al minimo in 40 anni

La coppia USD/JPY ha proseguito la sua forte corsa la scorsa settimana, raggiungendo il livello più alto dal 1986. Ha toccato un picco a 161,81, in rialzo del 15% rispetto al minimo registrato a maggio dello scorso anno, mettendo gli investitori in allerta in attesa delle prossime mosse della Bank of Japan (BoJ).

USD/JPY balza dopo la Fed dal tono restrittivo

La coppia USD/JPY è salita bruscamente la scorsa settimana dopo che la Federal Reserve ha adottato una decisione sui tassi di interesse fortemente restrittiva in risposta all'elevata inflazione al consumo e alla produzione nel paese.

Nel primo meeting di Kevin Warsh, i funzionari hanno deciso di lasciare i tassi invariati tra il 3,50% e il 3,75%, in linea con le aspettative degli analisti. La principale novità è stato il dot plot, che ha mostrato come nove funzionari ritengano che la banca aumenterà i tassi di interesse più avanti quest'anno.

Gli analisti ora prevedono che la Fed innalzerà i tassi già nella riunione di settembre. I funzionari ritengono che l'inflazione resti su livelli elevati, con i dati recenti che mostrano come l'inflazione al consumo e quella alla produzione siano salite rispettivamente al 4,2% e al 6% a maggio di quest'anno. È rimasta sopra l'obiettivo del 2% dal 2021.

Le mosse della BoJ non hanno salvato lo yen

Il yen giapponese ha continuato a indebolirsi negli ultimi mesi nonostante le interventi in corso da parte della BoJ. In aprile, la banca è intervenuta per un ammontare fino a $35 billion. Ha speso oltre $70 billion per difendere la valuta negli ultimi mesi. 

Allo stesso tempo, la banca è finita sui titoli dei giornali aumentando i tassi di interesse dello 0,25% fino all'1%, il livello più alto da oltre 30 anni. È stata una delle poche banche centrali ad aver aumentato i tassi questo mese. Tuttavia, nonostante ciò, il divario tra i rendimenti USA e quelli giapponesi resta su livelli elevati.

In teoria, i tassi di interesse dovrebbero rafforzare una valuta rendendola più attraente per gli investitori. Nel caso del Giappone, ciò dovrebbe tradursi in una maggiore domanda da parte degli stranieri, che per la prima volta stanno ottenendo rendimento nel paese. 

La valuta si è indebolita man mano che la sua domanda come rifugio sicuro è diminuita e con il protrarsi della crisi in Medio Oriente. Questa crisi ha spinto i prezzi dell'energia ai massimi da anni. Recentemente, tuttavia, i prezzi sono calati dopo che gli Stati Uniti hanno annunciato un accordo con l'Iran.

Perciò tutti gli occhi sono sulla BoJ, che potrebbe lanciare ulteriori misure di intervento più avanti questo mese.

"Lo yen subirà ulteriore pressione al deprezzamento, nel qual caso credo che le autorità dovranno intervenire ancora una volta per sostenere quella valuta."

Analisi tecnica USD/JPY

Grafico USDJPY | Fonte: TradingView

Il grafico giornaliero mostra che il tasso di cambio USD/JPY è in un forte trend rialzista negli ultimi mesi. Ha superato l'importante livello di resistenza a 160, il massimo registrato in aprile di quest'anno. 

La coppia è balzata al di sopra della media mobile a 50 giorni, mentre l'Indice di Forza Relativa (RSI) ha continuato a salire. Di conseguenza, la coppia dovrebbe continuare a salire con i compratori che puntano alla resistenza chiave a 162.