SanDisk sale dopo che Bernstein alza il target per il superciclo della memoria

Le azioni SanDisk SNDK sono aumentate del 4,9% nelle contrattazioni mattutine di martedì dopo che Bernstein ha alzato il target price sul titolo, citando la solidità del suo modello di business futuro.

La mossa arriva mentre gli investitori continuano a valutare la forza dell'attuale superciclo della memoria, alimentato dalla crescente domanda di componenti utilizzati nei data center per l'intelligenza artificiale.

SanDisk e Micron sono emerse come beneficiari chiave di questa tendenza, con la domanda di memoria in accelerazione nei mercati AI, cloud, hyperscale e data center aziendali.

SanDisk è stato anche il titolo con la migliore performance nell'S&P 500 nel 2026, con le azioni in rialzo del 767% da inizio anno.

Bernstein ha alzato il suo target price su SNDK a $3,000 da $1,700, mantenendo al contempo un giudizio overweight.

Il nuovo target si posiziona ben al di sopra del consenso degli analisti di $1,845.64 e implica circa un potenziale rialzo del 46% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.

Bernstein evidenzia il cambiamento nel modello di contrattazione della memoria

Nella sua nota, Bernstein ha sottolineato cambiamenti strutturali nelle pratiche di contrattazione della memoria, in particolare l'evoluzione degli accordi a lungo termine (LTAs).

Bernstein ha affermato che i nuovi accordi a lungo termine per la memoria, o LTAs, sono diversi da quelli precedenti: prevedono prezzi fissi o entro un range, durate più lunghe e includono impegni finanziari anticipati per vincolare i clienti e tutelarsi al ribasso.

La società ha evidenziato che la struttura dei prezzi di SanDisk riflette questo cambiamento.

Basandosi sui dati forniti dalle aziende, Bernstein ha stimato che il prezzo minimo effettivo di SanDisk negli accordi a lungo termine recentemente firmati sia intorno a $0.29 per gigabyte.

La società ha detto che questo livello è sostanzialmente più alto rispetto ai prezzi minimi effettivi che attribuisce ai concorrenti, inclusa Micron Technology, che stima essere al di sotto dei prezzi realizzati del secondo trimestre della società.

I nuovi accordi a lungo termine rappresentano uno spostamento strutturale nelle pratiche di contrattazione della memoria, rimodellando l'economia del mercato NAND flash.

Questi accordi aiutano a ridurre l'esposizione rispetto ai tradizionali ribassi ciclici del settore.

Gli accordi a lungo termine sono stati inoltre evidenziati nei risultati del terzo trimestre fiscale di Micron, che hanno superato le aspettative.

La società ha annunciato 16 accordi strategici con i clienti (SCAs), descritti come contratti non cancellabili tipicamente della durata di cinque anni, che secondo gli analisti forniscono una forte visibilità sui ricavi per l'intero settore dei semiconduttori.

La domanda AI guida l'espansione nello storage enterprise

Il rally di SanDisk è stato sostenuto anche dal suo posizionamento nella domanda di storage correlata all'AI.

Dalla separazione da Western Digital nel febbraio 2025, la società si è concentrata sul diventare un fornitore puro di memoria flash, con esposizione ai mercati di storage enterprise e guidati dall'AI oltre che al business consumer.

La società fornisce unità a stato solido enterprise (SSD), unità NVMe ad alta capacità e piattaforme di storage utilizzate in intelligenza artificiale, cloud, hyperscale e data center enterprise.

Tuttavia, rimane di dimensioni inferiori in termini di presenza sul mercato rispetto a concorrenti come Samsung, Micron, Kioxia e Solidigm.

Bernstein ha dichiarato che SanDisk ha ulteriore spazio per beneficiare dei nuovi accordi a lungo termine che migliorano la stabilità dei ricavi e riducono il rischio al ribasso nel ciclo della memoria.

"Sebbene questi LTA non eliminino completamente il rischio di futuri ribassi, alleviano significativamente il rischio al ribasso", ha detto l'analista Mark Newman martedì in una nota ai clienti.

Bernstein ha anche proiettato un potenziale di utili a lungo termine legato a questi accordi, stimando che SanDisk potrebbe raggiungere utili di $214 per azione entro l'anno fiscale 2030. Ciò si confronta con uno scenario potenziale di $81 per azione senza LTAs, secondo la società.

Il richiamo dell'analista si allinea in larga misura al sentimento di Wall Street. Dei 24 analisti che coprono SanDisk, 21 valutano attualmente il titolo come buy o strong buy, secondo i dati LSEG.