Perché i titoli Samsung e SK Hynix rimbalzano così bruscamente oggi?

I titoli Samsung Electronics e SK Hynix sono rimbalzati venerdì, con gli acquirenti a sconto tornati sui maggiori produttori di chip della Corea del Sud dopo la pesante svendita di giovedì.

Il recupero sembrava meno un nuovo reset dei fondamentali e più una correzione del sentiment dopo che gli investitori sono sembrati reagire eccessivamente ai piani di Meta per il cloud computing.

La domanda principale ora è se questo rimbalzo potrà reggere all'aggiornamento degli utili di Samsung in arrivo e al prossimo giro di segnali sulla spesa per l'AI.

Rimbalzo di Samsung e SK Hynix

Il rimbalzo è seguito a una delle inversioni giornaliere più nette nel settore dei chip AI in Corea quest'anno.

Giovedì, l'indice di riferimento KOSPI è crollato del 7,89% a 7,648, al suo livello più basso da oltre tre settimane, poiché le vendite globali di titoli di chip legati all'AI hanno gravato sui colossi coreani.

Il crollo è stato guidato da Samsung Electronics, in calo dell'8,90%, e SK Hynix, in calo del 12,81%, insieme a perdite per SK Square e Hyundai Motor.

I numeri appaiono più netti se visti in un contesto più ampio: SK Hynix ha chiuso giovedì in calo del 15% e Samsung ha terminato la giornata con un -9% dopo che il piano di Meta di vendere potenza di calcolo ha sollevato dubbi su un'eccessiva capacità per l'AI.

Entro venerdì mattina parte di quel panico si era dissolta.

Samsung Electronics veniva scambiata a 3,05,500 won, in rialzo del 6.22% rispetto alla seduta precedente, mentre SK Hynix è salita del 4.6% a 2.289 million won. L'indice KOSPI più ampio è salito di quasi il 3% a circa 7,869.84 venerdì.

Ciò rende il movimento un recupero mirato dei titoli dei chip, non una dichiarazione ampia che tutti i rischi siano scomparsi.

Perché gli investitori ritengono che giovedì sia stata una reazione eccessiva

Il fattore scatenante della svendita di giovedì è stato il presunto ingresso di Meta nella vendita di capacità di calcolo per l'AI.

Il timore era che, se uno dei maggiori spenditori mondiali per l'AI avesse capacità in eccesso da vendere, l'intero ciclo di infrastrutture per l'AI potrebbe essere più vicino a un picco di quanto gli investitori pensassero.

Diverse società di intermediazione coreane hanno contestato questa interpretazione.

L'analista di Samsung Securities Kim Joong-han ha detto al Korea Economic Daily che la potenza di calcolo rimane in una "carenza assoluta", aggiungendo che l'intero settore, compresa la stessa Meta, potrebbe ancora essere in deficit di capacità mentre la domanda di AI continua a crescere.

L'analista di Samsung Securities Cho A-in ha inquadrato la volatilità come una disputa sull'interpretazione piuttosto che come un nuovo segnale negativo.

Ha affermato che gli ultimi movimenti riflettono un sentiment degli investitori scosso da letture contrastanti della stessa notizia e che utili del secondo trimestre più forti del previsto potrebbero alleviare i dubbi sulla sostenibilità degli investimenti in AI.

L'analista di Mirae Asset Securities Kim Young-gun è stato più diretto.

Ha detto che è difficile considerare la questione Meta come prova di una riduzione decisiva della spesa per infrastrutture AI, definendo l'ultima debolezza "una finestra valida per acquisti di opportunità nei titoli dei semiconduttori".

I numeri alla base della fiducia

Il caso rialzista si basa sulla spesa: Mirae Asset stima che la spesa in conto capitale globale delle big tech raggiungerà 806 miliardi di dollari quest'anno, in aumento del 73% rispetto a un anno prima, sulla base delle ultime indicazioni delle società.

La società di intermediazione prevede inoltre che la spesa aumenterà di oltre il 20% anche il prossimo anno, pur partendo da una base più alta.

I portafogli ordini rimangono inoltre consistenti: gli obblighi residui di performance combinati comunicati dalle big tech globali nel primo trimestre hanno totalizzato 2,1 trilioni di dollari, in aumento del 24% rispetto al trimestre precedente, secondo Mirae Asset.

Circa 656 miliardi di dollari di questi potrebbero essere riconosciuti come ricavi entro due anni.

La prossima grande prova è anche vicina: Samsung dovrebbe annunciare i risultati preliminari del secondo trimestre il 7 luglio, evento che potrebbe decidere se il rimbalzo si svilupperà in una ripresa più forte o svanirà come un altro rimbalzo guidato dal sentiment.