SK Hynix, azioni -10% dopo il debutto-record al Nasdaq: cosa è successo

È seguito però lunedì un brusco ritorno alla realtà: le azioni di SK Hynix quotate a Seoul a un certo punto sono scese di oltre il 10%.

Il ritracciamento è arrivato dopo che le nuove ricevute di deposito americane del produttore di chip erano salite del 12,8% nella loro prima seduta al Nasdaq, venerdì.

È importante: il calo riguardava il titolo coreano, non le ricevute SKHY, che non avevano ancora iniziato la sessione regolare di negoziazione statunitense di lunedì.

Gli analisti hanno in gran parte attribuito la inversione a prese di profitto, alla debolezza più ampia del mercato e al raffreddamento delle aspettative sulle spedizioni a breve termine di HBM4.

SK Hynix: dalle vette record al ritorno alla realtà

SK Hynix ha collocato 177,9 milioni di ricevute di deposito a 149 dollari ciascuna, raccogliendo circa 26,5 miliardi USD (circa 23,1 miliardi €) nella più grande vendita di azioni negli USA da parte di una società estera.

L'operazione ha superato i 25 miliardi USD (circa 21,8 miliardi €) raccolti da Alibaba nel 2014 ed è stata sottoscritta più di sette volte.

Le ricevute hanno aperto a $170 venerdì, il 14% sopra il prezzo d'offerta, per poi chiudere a $168,01 con un guadagno del 12,8% nel primo giorno. Durante la seduta erano salite fino al 19%.

Quel entusiasmo è rapidamente svanito a Seoul. Le azioni coreane di SK Hynix sono scese dal prezzo di chiusura di venerdì di 2,18 milioni di won a un minimo intraday di circa 1,94 milioni di won lunedì, una flessione di quasi l'11%, prima di recuperare parte delle perdite.

Anche l'indice KOSPI è stato sotto pressione, perdendo fino al 2,8% nella mattinata.

Alcuni movimenti somigliavano a una classica reazione "vendere sulla notizia", poiché gli investitori coreani avevano già spinto il titolo a salire di oltre sei volte nell'anno precedente.

C'erano anche preoccupazioni specifiche per la società.

Gli investitori hanno iniziato ad attenuare le aspettative sugli utili del secondo trimestre, in parte perché le spedizioni dei più recenti prodotti HBM4 potrebbero non essere aumentate così rapidamente come si sperava in precedenza.

La maggiore dipendenza di SK Hynix da HBM significa inoltre che potrebbe beneficiare meno rispetto a Samsung dall'aumento dei prezzi del DRAM convenzionale.

Perché il calo non ha scosso il consenso degli analisti

Wall Street e i broker coreani rimangono nettamente positivi.

L'ultima analisi di mercato mostra un consenso Strong Buy tra 37 analisti, con 35 raccomandazioni buy, 1 hold e 1 sell.

Il target medio per le azioni coreane è di circa 3,21 milioni di won, sostanzialmente al di sopra del prezzo intraday di lunedì.

L'argomentazione rialzista inizia dalla valutazione.

In commenti riportati da Asiae, l'analista di SK Securities Han Donghee ha definito Samsung Electronics e SK Hynix «i titoli più economici nell'era dell'intelligenza artificiale».

Si aspetta che le valutazioni dei chip di memoria aumentino man mano che gli investitori globali rivalutano l'importanza di DRAM e HBM per le infrastrutture AI.

HSBC ha avanzato un argomento simile in una nota di ricerca.

La banca ha stimato che Micron ha negoziato con un premio medio di circa il 35% rispetto a SK Hynix nei precedenti 13 anni, in parte perché gli investitori statunitensi potevano accedere più facilmente a Micron e perché la società seguiva politiche più favorevoli agli azionisti.

HSBC ritiene che la quotazione al Nasdaq potrebbe contribuire a ridurre quel divario migliorando l'accessibilità e incentivando ritorni di capitale più generosi.

Ha alzato il target price sulle azioni coreane a 4 milioni di won da 2,9 milioni e ha previsto che il rapporto prezzo/valore contabile di SK Hynix potrebbe salire a 3,4 volte da 2,8 volte.

Il balzo di venerdì seguito dalla correzione di lunedì mostra che le due quotazioni possono periodicamente essere scambiate con premi diversi mentre gli investitori si adattano a valute, orari di mercato e domanda a breve termine.