Goldman Sachs: azioni in rialzo dopo massiccio superamento delle stime

Martedì Goldman Sachs ha registrato ricavi trimestrali e utile per azione record, mentre il forte trading azionario, una maggiore attività di sottoscrizione e l'aumento delle commissioni di gestione patrimoniale hanno spinto l'utile del secondo trimestre ben oltre le attese di Wall Street.

La banca con sede a New York ha generato ricavi netti per $20,34 miliardi nei tre mesi fino a giugno, in aumento del 39% rispetto all'anno precedente.

L'utile netto è aumentato del 78% a $6,63 miliardi, mentre l'utile diluito per azione è salito del 92% a un record di $20,98.

Gli analisti intervistati da FactSet avevano previsto un utile di circa $14,51 per azione su ricavi di $16,23 miliardi.

Goldman ha quindi superato la stima di consenso sull'EPS di circa il 45% e le previsioni sui ricavi di circa il 25%.

Il rendimento annualizzato sul patrimonio netto medio degli azionisti comuni, una misura chiave della redditività, è salito al 23,5% dal 12,8% nel trimestre corrispondente dell'anno precedente.

Il rendimento sul patrimonio netto tangibile comune ha raggiunto il 25,5%. La società ha descritto il periodo come un trimestre record per ricavi e EPS diluito, mentre l'utile netto è stato il secondo più alto della sua storia.

Ricavi azionari record guidano la sorpresa sugli utili

Global Banking & Markets ha registrato ricavi netti record per $15,52 miliardi, un aumento del 53% rispetto all'anno precedente.

La performance è stata trainata dalle azioni, dove i ricavi sono cresciuti del 72% a un record di $7,42 miliardi.

I ricavi da intermediazione azionaria sono aumentati del 60% a un record di $4,16 miliardi, riflettendo una maggiore attività sia nei prodotti cash sia nei derivati.

I ricavi da finanziamento azionario sono quasi raddoppiati a un record di $3,26 miliardi con l'aumento dei saldi dei clienti.

I ricavi da fixed-income, valute e materie prime sono aumentati del 32% a $4,59 miliardi.

Ciò include ricavi da finanziamento FICC record per $1,22 miliardi, contribuendo a invertire una delle principali preoccupazioni che avevano appesantito il sentiment dopo il primo trimestre.

Le commissioni di investment banking sono aumentate del 55% a $3,40 miliardi. I ricavi da sottoscrizione azionaria più che raddoppiati a $985 milioni, mentre la sottoscrizione di debito è salita del 75% a un record di $1,03 miliardi.

I ricavi da advisory sono aumentati del 17% a $1,38 miliardi, sostenuti dalle fusioni e acquisizioni concluse.

Goldman ha anche dichiarato che il backlog delle commissioni di investment banking è aumentato rispetto sia al primo trimestre sia alla fine del 2025, offrendo una certa visibilità sui ricavi futuri.

La gestione patrimoniale fornisce una fonte di crescita più ampia

I ricavi dell'Asset & Wealth Management sono aumentati del 20% a $4,60 miliardi, sostenuti da commissioni di gestione e altre commissioni record per $3,36 miliardi.

Gli asset sotto supervisione hanno raggiunto un massimo storico di $4,04 trilioni dopo aver attirato $230 miliardi di flussi netti totali durante il trimestre.

Gli asset a lungo termine basati su commissioni hanno registrato flussi netti in entrata per $91 miliardi, segnando il 34° trimestre consecutivo di flussi positivi per la società.

Goldman ha inoltre raccolto un record di $59 miliardi da terzi per investimenti alternativi.

La forza compensa risultati più deboli nella private banking e nel lending, dove i ricavi sono diminuiti del 13% a $689 milioni.

Goldman ha attribuito il calo principalmente a un margine d'interesse netto inferiore sui depositi Marcus.

I ricavi di Platform Solutions sono scesi del 64% a $221 milioni, riflettendo in parte svalutazioni di valore e costi di transizione associati al portafoglio di prestiti Apple Card.

Prima dei risultati, gli analisti di Oppenheimer avevano avvertito tramite MarketWatch che le banche d'investimento erano entrate in una fase avanzata del ciclo.

L'accelerazione del backlog delle commissioni di Goldman e i risultati record nelle sottoscrizioni mettono in discussione questa visione cauta, sebbene l'attività di dealmaking resti sensibile alla fiducia del mercato e alle condizioni economiche.

I rendimenti aumentano mentre Goldman aumenta il dividendo

Le spese operative sono aumentate del 26% a $11,67 miliardi, poiché le retribuzioni sono salite insieme ai ricavi.

Nonostante ciò, il rapporto di efficienza trimestrale di Goldman è migliorato al 57,4%, indicando che i ricavi sono cresciuti molto più rapidamente della base dei costi sottostante. L'organico è diminuito del 2% rispetto al trimestre precedente.

Le rettifiche per perdite su crediti sono scese a $102 milioni dai $384 milioni dell'anno precedente, riflettendo minori accantonamenti legati al credito al consumo e un contesto creditizio migliorato.

Goldman ha restituito $5,36 miliardi agli azionisti nel trimestre, inclusi $4 miliardi tramite riacquisti di azioni e $1,36 miliardi in dividendi.

La banca ha aumentato il dividendo trimestrale dell'11% a $5 per azione.

Il CEO David Solomon ha dichiarato che lo slancio si è accelerato nelle attività di Goldman e ha indicato pipeline clienti solide come prova che l'attività potrebbe proseguire.

Per il titolo Goldman Sachs, i risultati eliminano le preoccupazioni immediate sul trading di fixed-income e dimostrano il potenziale di generazione di utili quando dealmaking e attività di mercato si rafforzano contemporaneamente.

La domanda più ampia è se i ricavi azionari record e una redditività eccezionalmente elevata possano essere sostenuti, soprattutto dopo che il trimestre ha fissato un benchmark notevolmente più alto per i risultati futuri.