Netflix in calo del 20% nel 2026: gli utili di giovedì possono invertire la rotta?

Netflix pubblicherà gli utili del secondo trimestre giovedì, e gli investitori cercheranno segnali che il colosso dello streaming possa rilanciare la crescita dopo che le sue azioni sono scese di circa il 20% quest'anno.

Pur avendo costantemente superato le attese negli ultimi anni, preoccupazioni su un rallentamento dell'engagement, una crescita degli abbonati più moderata e una concorrenza crescente hanno pesato sul sentiment degli investitori.

Le prospettive della società per la seconda metà dell'anno dovrebbero essere il principale catalizzatore per il titolo, ma alcuni analisti affermano anche che, in assenza di programmi di grande richiamo, un numero maggiore di investitori si aspetta che Netflix riduca i numeri indicativi per l'intero anno.

Wall Street si aspetta che NFLX riporti ricavi di $12.57 billion per il trimestre, con una crescita anno su anno di circa il 13%, mentre gli utili sono stimati a $0.79 per share, quasi il 10% in più rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

La società ha superato le stime degli analisti nel trimestre precedente con ricavi di $12.25 billion, in aumento del 16,2% su base annua.

Tuttavia, indicazioni sugli utili più deboli e previsioni di fatturato appena in linea con il consenso hanno deluso gli investitori.

La crescita dei ricavi nei mercati internazionali sotto osservazione

La domanda principale in vista della pubblicazione degli utili è se Netflix possa tornare a una crescita dei ricavi più rapida.

Il mercato attualmente prevede una crescita dei ricavi del 13,5% anno su anno, più lenta rispetto al 15,9% registrato nello stesso trimestre dell'anno scorso.

L'analista di Morningstar Matthew Dolgin ha detto che gli investitori osserveranno con attenzione se la crescita delle vendite ricomincerà ad accelerare o se la direzione aumenterà la guidance per il 2026.

"Riteniamo che la crescita complessiva delle vendite dovrà probabilmente tornare intorno al 15% per attenuare i timori del mercato che la crescita organica stia rallentando e per innescare una nuova accelerazione", ha detto Dolgin.

Ha aggiunto che gli investitori presteranno inoltre molta attenzione al contributo dei mercati domestici e internazionali.

Aumenti dei prezzi introdotti negli Stati Uniti dovrebbero sostenere i ricavi quest'anno, ma un qualsiasi rallentamento all'estero potrebbe diventare una preoccupazione più grande.

"Riteniamo che se la crescita internazionale rallenta, quello è un cattivo segnale per la crescita futura", ha detto Dolgin.

Strategia e acquisizioni al centro dell'attenzione

Oltre ai numeri principali, gli analisti si aspettano che i commenti del management sulla strategia a lungo termine guidino la reazione degli investitori.

Netflix si è progressivamente diversificata oltre lo streaming tradizionale, espandendosi in sport live, eventi di intrattenimento e pubblicità.

Morningstar ritiene che gli investitori cercheranno aggiornamenti su potenziali acquisizioni e diritti sportivi.

"Cercheremo qualsiasi commento su un interesse nello scorporo di NBCUniversal da Comcast o nell'inseguire diritti sportivi più rilevanti (come la NFL). Netflix sembra essere alla ricerca di acquisizioni, spostandosi rispetto a come ha storicamente gestito il business nel tentativo di rilanciare la crescita", ha detto Dolgin.

Gli analisti ritengono che tali mosse potrebbero aiutare Netflix ad ampliare l'offerta di contenuti migliorando l'engagement e la monetizzazione nel lungo periodo.

Il mercato delle opzioni segnala ottimismo in vista degli utili

Il mercato delle opzioni segnala un cauto ottimismo prima dell'annuncio degli utili di Netflix, con i trader che si posizionano per un potenziale sorpresa positiva nonostante il calo del 20% del titolo quest'anno.

Secondo i dati di ThinkOrSwim come riportato da CNBC, i volumi delle opzioni call hanno superato quelli delle put di due a uno sia nella sessione di venerdì sia in quella di lunedì.

A metà giornata di lunedì, i trader stavano comprando quasi tre volte più call che put, mentre una delle strategie più attivamente negoziate consisteva nel vendere put at-the-money, una posizione che riflette generalmente fiducia che il titolo rimarrà sopra i livelli correnti.

Anche gli indicatori tecnici attirano attenzione.

Le azioni Netflix, scambiate intorno a $75, si trovano vicino al livello in cui la società ha abbandonato la ricerca di Warner Bros. Discovery a febbraio.

Il titolo sta anche testando livelli chiave di supporto di lungo periodo che alcuni partecipanti al mercato ritengono possano fornire un pavimento.

"Netflix sta ora testando una media mobile a 200 settimane in rialzo così come il livello di breakout/resistenza precedente a $70 della fine del 2021", ha detto Todd Gordon, fondatore e chief investment officer di Inside Edge Capital.

"Se questo supporto tecnico a $70 dovesse reggere, potrebbe essere il momento di considerare di tornare sul canale NFLX."

I mercati delle opzioni stanno attualmente prezzando uno spostamento post-utili di circa il 7,6%, secondo i dati Cboe LiveVol, in linea con la mossa media realizzata dal titolo del 7,4% dopo gli annunci degli utili nell'ultimo anno.

Le azioni Netflix sono diminuite dopo ciascuno degli ultimi quattro trimestri di utili, dopo guadagni registrati dopo i tre annunci precedenti, suggerendo che gli investitori restano cauti nonostante il recente aumento del posizionamento rialzista nel mercato delle opzioni.

BofA ribadisce il rating Buy prima degli utili

Bank of America rimane una delle banche d'investimento più bullish su Netflix nonostante la recente correzione.

La società ha ribadito il suo rating Buy e mantenuto un target price di $125, implicando circa il 70% di upside rispetto ai livelli correnti.

Secondo Bank of America, gran parte del calo di quest'anno riflette preoccupazioni sulle tendenze di engagement, sull'impatto dell'intelligenza artificiale sulla creazione di contenuti e su una concorrenza intensificata dopo le recenti consolidazioni nell'industria dei media.

Tuttavia, la banca sostiene che Netflix ha più volte superato periodi simili di pessimismo degli investitori.

Ha osservato che il rallentamento della crescita degli abbonati nel 2022 ha fatto scendere il titolo di oltre il 50%, prima che iniziative come la condivisione a pagamento e il livello supportato dalla pubblicità contribuissero a ripristinare la crescita.

Gli analisti hanno affermato che il management ha "costantemente dimostrato la capacità di adattarsi alle condizioni di mercato in evoluzione, eseguire efficacemente e creare valore per gli azionisti nel lungo termine."

Bank of America si aspetta risultati trimestrali in gran parte in linea ma ritiene che una guidance più forte o commenti incoraggianti su engagement e acquisizioni potrebbero migliorare il sentiment.

Persistono le preoccupazioni sull'engagement

Morgan Stanley ha assunto una posizione più cauta, abbassando il target price a $90 da $115 pur mantenendo un rating Overweight.

La banca si aspetta che i risultati del secondo trimestre e la guidance per il terzo trimestre siano in linea con le attese, con la società probabilmente confermare le prospettive per l'intero anno.

Morgan Stanley ha inoltre detto di auspicare un programma di buyback azionario più aggressivo.

Sebbene i dati delle carte di credito suggeriscano che il churn degli abbonati sia aumentato dopo i recenti aumenti dei prezzi, la banca ritiene che Netflix mantenga un significativo potere di prezzo nel lungo periodo.

Si aspetta inoltre che il crescente portafoglio di eventi live e programmazione sportiva della società supporti l'engagement nella seconda metà dell'anno.

Nel frattempo, KeyBanc Capital Markets ha avvertito che le aspettative degli investitori sono diventate sempre più caute.

"Dato il movimento dei cambi e la mancanza di programmi di grande richiamo, riteniamo che un numero maggiore di investitori si aspetti che Netflix riduca i numeri per l'intero anno", ha detto l'analista Justin Patterson.

"La narrativa intorno a Netflix ci ricorda il 2022, poiché le preoccupazioni sull'engagement hanno suscitato timori sulla crescita a lungo termine e hanno compresso il multiplo P/E", ha aggiunto.

"Le sfide del 2022 sono state affrontate con un piano con pubblicità e la condivisione a pagamento. Questa volta riteniamo che le leve saranno probabilmente incentrate sulla diversificazione di contenuti e prodotto (sia tramite partnership tipo TF1 sia tramite eventi live) per migliorare la qualità percepita dei contenuti e sostenere una migliore monetizzazione per ora."

KeyBanc ha inoltre ridotto il suo target price a $92, mantenendo un rating Overweight.

Con aspettative relativamente modeste dopo il calo del titolo di quest'anno, gli analisti affermano che gli utili di giovedì potrebbero pesare meno rispetto alle indicazioni del management su crescita, engagement e priorità strategiche per il resto del 2026.