SK Hynix: azioni +11% dopo il crollo storico — la peggiore fase è passata?

Le azioni di SK Hynix sono salite dell'11% a Seul mercoledì, proseguendo un rapido rimbalzo dalla peggior perdita in un solo giorno nella storia del produttore di chip.

Il recupero segue un clamoroso contraccolpo legato alla sua quotazione al Nasdaq.

I depositary receipt americani di SK Hynix sono saliti del 12.8% nel loro debutto di venerdì, prima che le azioni coreane crollassero del 15.4% lunedì mentre gli investitori incassavano i profitti.

Un timido rimbalzo del 3.7% martedì è stato seguito da un rialzo più deciso mercoledì, suggerendo che alcuni investitori ritengono che il recente tracollo sia stato eccessivo.

Azioni SK Hynix: dal crollo record al forte recupero

Gli ADR di SK Hynix sono stati prezzati a $149, hanno aperto a $170 e hanno chiuso la loro prima sessione al Nasdaq a $168.01.

La quotazione di successo ha raccolto circa $26.5 billion, stabilendo un record per la vendita di azioni statunitensi da parte di una società straniera.

Quell'entusiasmo si è rapidamente scontrato con incassi di profitto, posizionamenti con leva e una più ampia ondata di vendite sui titoli sudcoreani.

Il calo di lunedì ha contribuito a far scendere il Kospi di circa il 9%, innescando una sospensione temporanea delle negoziazioni su tutto il mercato.

I fondi a leva legati a SK Hynix hanno amplificato l'inversione mentre gli investitori si affrettavano a ridurre l'esposizione.

Il clima è migliorato dopo che dati sull'inflazione USA più contenuti hanno rilanciato la domanda per i titoli tecnologici.

SK Hynix è salita fino al 13% mercoledì prima di contenere i guadagni, mentre Samsung Electronics è avanzata di circa il 6%.

Hanmi Semiconductor, fornitore di attrezzature per il packaging dei chip, è schizzata di circa il 25% nelle prime fasi di contrattazione.

Il rimbalzo è giunto anche dopo una forte sessione negli Stati Uniti per i titoli della memoria.

Gli ADR di SK Hynix sono schizzati di quasi il 28% martedì dopo che Barclays ha avviato la copertura con un rating Overweight e un target di $330.

Anche Micron e altri titoli del settore dei semiconduttori sono saliti, rafforzando l'idea che il tracollo di lunedì sia stato in parte guidato dal posizionamento piuttosto che da un improvviso deterioramento della domanda per l'AI.

Perché gli analisti ritengono che le vendite siano state eccessive

Phillip Wool, chief research officer di Rayliant Global Advisors, ha detto a CNBC che la debolezza nei titoli asiatici dell'hardware per l'AI era "principalmente gestione del rischio".

Gli investitori avevano costruito posizioni insolitamente grandi nei produttori di chip sudcoreani e taiwanesi dopo i loro rally eccezionali, ha detto Wool.

La riduzione di tali posizioni ha rappresentato un prudente riequilibrio del portafoglio piuttosto che una perdita di entusiasmo per le infrastrutture AI.

Daniel Yoo, stratega globale di Yuanta Securities, ha detto a Squawk Box Asia di CNBC che gli investitori stavano ancora cercando di determinare la valutazione appropriata dopo che l'emissione di ADR ha creato un nuovo benchmark statunitense per SK Hynix.

L'offerta aggiuntiva e il premio insolitamente ampio tra gli ADR e le azioni coreane hanno contribuito alla volatilità di breve periodo.

UBS ha mantenuto un rating Buy e ha rialzato il target sulle azioni coreane a 3.2 million won.

La banca prevede un utile operativo di 327 trillion won nel 2026, circa il 27% sopra il consenso di mercato, sostenuto dalle spedizioni HBM4, da accordi clienti a lungo termine e da potenziali ritorni per gli azionisti a seguito della quotazione negli USA.

Non tutti sono convinti che il rally sia sostenibile

Il recupero non cancella i rischi creati dalla notevole corsa di SK Hynix.

Anche dopo la correzione, le azioni coreane restano molte volte più alte rispetto a un anno fa, una performance insolita per un settore storicamente caratterizzato da forti cicli di scarsità e sovraccapacità.

Lo scrittore finanziario Edward Sheldon ha sostenuto, in un'analisi pessimista pubblicata da Themes ETFs, che gli investitori potrebbero sottovalutare la ciclicità della memoria, l'aumento della concorrenza e la dipendenza di SK Hynix da un piccolo numero di grandi clienti AI.

Morningstar è analogamente prudente. L'analista Lorraine Tan ha detto che l'attuale ciclo al rialzo della memoria si sta rivelando più forte del previsto, ma ha sostenuto che le condizioni alla fine si normalizzeranno, limitando il potenziale rialzo a prezzi elevati.

La società di ricerca aveva valutato gli ADR a $160 prima della loro ultima impennata.