Azioni Ocado ai minimi pluriennali mentre proseguono i colloqui sui partner retail
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Acquistare Ocado. Il titolo è ai minimi da 13 anni dopo il ridimensionamento di due partner, ma la svendita è guidata dal sentiment e dalla perdita di domanda per i magazzini, non da una piattaforma tecnologica compromessa. Ocado sta spingendo per soluzioni di automazione più piccole basate sui negozi, coerenti con lo spostamento dell'evasione della spesa (dai grandi magazzini robotizzati al picking in-store). I pagamenti una tantum per risoluzione da £351m riducono anche le preoccupazioni sugli utili a breve termine, mentre la direzione punta alla positività del flusso di cassa in questo periodo e il prossimo anno. Se ottiene anche un solo accordo significativo con un rivenditore statunitense nei prossimi 6 mesi, il multiplo può rivalutarsi rapidamente.
Rischio chiave: Ocado non riesce a conquistare nuovi partner retail statunitensi con sufficiente rapidità, la positività del flusso di cassa slitta e il mercato continua a trattarla come un fornitore tecnologico in contrazione e non competitivo.
Acquistare Marks & Spencer. La JV di Ocado per la spesa online nel Regno Unito rappresenta una base clienti reale e operativa; il mercato penalizza Ocado, ma MKS beneficia di qualsiasi stabilizzazione o miglioramento dell'offerta tecnologica e del costo di servizio. Se l'automazione basata sui negozi di Ocado dovesse prendere piede, l'economia dell'e-grocery di MKS migliorerebbe senza che MKS debba sviluppare la tecnologia internamente. Il titolo può inoltre rivalutarsi se gli investitori smettono di temere che la JV sia un freno.
Rischio chiave: L'economia della JV di Ocado nel Regno Unito si deteriora (costi più elevati, livelli di servizio più deboli o rinegoziazione della JV) e il danno ricade su MKS anziché tradursi in benefici dal turnaround di Ocado.
- Le azioni di Ocado sono precipitate dopo che gli investitori hanno cercato segnali più chiari sui progressi con partner statunitensi.
- L'amministratore delegato resta fiducioso che le trattative avanzate con i rivenditori garantiranno nuovo business a breve.
- Pagamenti una tantum per risoluzione hanno sostenuto gli utili.
Le azioni di Ocado sono scese bruscamente giovedì.
Il titolo del gruppo tecnologico britannico e della spesa online ha toccato il livello più basso in 13 anni.
Gli investitori sono rimasti delusi dopo che la società non è riuscita a dimostrare progressi significativi nell'assicurarsi nuovi partner retail negli USA.
Il mercato osserva da vicino gli sforzi di Ocado per aumentare la propria base clienti.
La società sta inoltre cercando di rafforzare la propria posizione rispetto alle aziende di consegna rapida della spesa.
Ocado, quotata a Londra, sviluppa tecnologie automatizzate per i centri di distribuzione.
Opera inoltre la sua attività di spesa online nel Regno Unito tramite una joint venture con Marks & Spencer.
La società sta ora riposizionando il suo business dopo i contraccolpi con due importanti partner nordamericani.
I contraccolpi nordamericani pesano sul sentiment
OCDO ha subito pressioni dopo che due partner chiave in Nord America hanno ridimensionato le loro relazioni con la società.
Il rivenditore statunitense Kroger e il gruppo canadese Sobeys hanno deciso di chiudere i centri robotizzati di evasione degli ordini dei clienti che gestivano con Ocado, citando una domanda inferiore alle attese.
Le chiusure hanno aumentato le preoccupazioni degli investitori sulle prospettive di crescita a lungo termine della società.
Le azioni di Ocado sono calate del 44% negli ultimi sei mesi, riflettendo l'incertezza sulla capacità di sostituire i contratti persi ed espandere la sua piattaforma tecnologica.
Giovedì le azioni della società venivano scambiate a -14%, segnando un nuovo minimo in 13 anni.
L'attenzione rimane sul reperire nuovi rivenditori negli USA
Nonostante i recenti contrattempi, Ocado ha dichiarato di rimanere concentrata nel conquistare nuovi clienti negli Stati Uniti.
La società ha dichiarato di essere attualmente in trattative con più rivenditori mentre cerca di stabilire nuove partnership commerciali.
L'amministratore delegato Tim Steiner ha espresso fiducia che la strategia dell'azienda comincerà a dare risultati.
"Credo che le nostre probabilità di assicurare nuovi partner nei prossimi sei mesi siano buone", ha detto Steiner a Reuters giovedì.
Ha anche affermato che la società ritiene che la sua ultima offerta, che fornisce servizi di automazione più piccoli basati sui negozi per aiutare i rivenditori a preparare gli ordini online, attirerà nuovi clienti.
La soluzione è progettata per affiancare i rivenditori che evadono gli ordini online direttamente dai negozi anziché fare affidamento esclusivamente su grandi magazzini automatizzati.
Gli analisti mettono in dubbio la competitività a lungo termine
Sebbene la direzione resti ottimista, alcuni analisti continuano a interrogarsi sulla capacità di Ocado di competere efficacemente mentre il settore della spesa sposta sempre più l'evasione degli ordini online verso i negozi fisici.
Gli analisti di RBC hanno affermato in una nota che gli obiettivi finanziari della società potrebbero essere difficili da raggiungere.
"La nostra analisi del potenziale di flusso di cassa del Gruppo suggerisce che gli obiettivi di medio termine della direzione appaiono ambiziosi e ci chiediamo se Ocado sarà in grado di competere efficacemente con altre opzioni di evasione in negozio", hanno detto gli analisti.
I commenti degli analisti riflettono preoccupazioni più ampie che la tecnologia di automazione basata su magazzini possa affrontare una crescente concorrenza da modelli di evasione in negozio a basso costo che molti rivenditori stanno adottando.
I pagamenti di risoluzione aumentano gli utili riportati
Gli utili semestrali di Ocado hanno ricevuto un significativo impulso da pagamenti una tantum per risoluzione per un totale di £351 milioni a seguito della fine degli accordi con Kroger e Sobeys.
Escludendo tali pagamenti, gli utili rettificati della società per il primo semestre sono diminuiti del 12% a £81 milioni ($109.63 million).
Nonostante la performance sottostante più debole, Ocado ha mantenuto le sue previsioni secondo cui si aspetta di generare flussi di cassa positivi durante il periodo semestrale in corso.
La società ha inoltre ribadito la previsione di raggiungere flussi di cassa positivi per l'intero anno prossimo.
La leadership resta invariata
Il recente calo del prezzo delle azioni di Ocado ha anche alimentato speculazioni sulla leadership della società.
Tuttavia, la società la scorsa settimana ha cercato di affrontare tali preoccupazioni confermando che l'amministratore delegato Tim Steiner, che ha cofondato Ocado nel 2000, rimarrà nel ruolo per almeno i prossimi 18 mesi.
L'annuncio offre continuità per l'azienda mentre prosegue gli sforzi per assicurarsi nuove partnership retail ed eseguire la propria strategia in un mercato della spesa online sempre più competitivo.
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