JEPI vs GPIX: quale ETF covered call vince davvero sui rendimenti?

JPMorgan’s Equity Premium ETF JEPI ha registrato buone performance negli ultimi anni, con gli asset saliti a 45 miliardi di dollari. I suoi flussi in entrata sono aumentati di oltre 4,1 miliardi di dollari mentre gli investitori si affrettavano ad acquistarlo per il rendimento dell'8%. 

Tuttavia, un altro fondo poco conosciuto di Goldman Sachs sta facendo parlare di sé. Il Goldman Sachs S&P 500 Premium Income ETF (GPIX) è passato dal nulla a 4,1 miliardi di dollari di asset, con i flussi da inizio anno che hanno raggiunto i 2 miliardi di dollari. Quindi, quale ETF covered call conviene comprare?

Cos'è l'ETF JEPI?

JEPI, pur non essendo il primo ETF covered call, è diventato il più grande del settore. È molto apprezzato dagli investitori in cerca di distribuzioni mensili superiori a quelle offerte da fondi passivi come SCHD e VYM. 

Il fondo adotta un approccio relativamente semplice. Utilizza la strategia covered call, investendo in circa 115 società dell'S&P 500 tramite equity-linked notes (ELN). Successivamente scrive opzioni call sull'indice S&P 500.

Questa strategia genera rendimento sia dalla rivalutazione delle azioni in portafoglio e dai dividendi che esse distribuiscono, sia dai premi mensili incassati sulle opzioni call. JEPI ha un rapporto spese (expense ratio) dello 0,35%, piuttosto contenuto per un fondo attivo. 

Cos'è l'ETF GPIX?

Goldman Sachs ha creato l'ETF GPIX osservando il successo di JEPI. Pur condividendo un approccio simile, i due fondi presentano alcune differenze nel modo in cui sono strutturati. 

Ad esempio, GPIX si concentra sull'intero indice S&P 500 e detiene partecipazioni in tutte le sue società. Invece di utilizzare ELN, il fondo si focalizza sulle opzioni call sull'S&P 500. Presenta inoltre un rapporto spese dello 0,29%, rendendolo più economico di JEPI.

Inoltre, il fondo ha un rendimento da dividendi superiore rispetto a JEPI: 8,12% contro l'8,05% di JEPI.

GPIX sta facendo meglio di JEPI

I dati storici indicano che l'ETF GPIX sta performando meglio di JEPI, probabilmente perché mantiene un beta azionario più elevato. Nei mercati rialzisti è progettato per catturare più rendimento rispetto al più conservativo JEPI.

I dati mostrano che GPIX ha registrato performance superiori rispetto a JEPI. Il suo rendimento totale da inizio anno è salito all'8,9%, mentre JEPI è aumentato solo del 2,68%. 

JEPI vs GPIX ETF | Fonte: TradingView

Lo stesso è avvenuto negli ultimi 12 mesi, con GPIX in rialzo del 18% e JEPI del 6,80%. Dal lancio nel 2023, GPIX è salito del 75%, mentre JEPI del 28%.

Questi numeri indicano che GPIX è di gran lunga più performante rispetto a JEPI. Presenta inoltre un rendimento da dividendi più elevato e un rapporto spese inferiore rispetto a JEPI. 

Per chiarezza, la performance passata non è mai indicativa di risultati futuri. Tuttavia, può fornire un'indicazione su possibili sviluppi, rendendo GPIX un acquisto migliore rispetto a JEPI, almeno per ora.