AMD e Intel continuano a scendere mentre si intensifica la svendita dei chip

Le azioni dei semiconduttori sono rimaste sotto pressione mercoledì mentre gli investitori continuavano a ridurre l'esposizione nel settore, estendendo una svendita plurigiornaliera alimentata da preoccupazioni sulla spesa per l'intelligenza artificiale e dalla crescente concorrenza della Cina.

Le azioni Intel INTC sono scese del 2.2%, segnando la sesta sessione consecutiva di perdite, mentre Advanced Micro Devices (AMD) è calata del 3.3%, allungando la serie negativa a cinque sedute.

Il più ampio settore dei semiconduttori è ora in calo per quattro sessioni consecutive, lasciando le azioni dei chip in ribasso di circa il 10% nella settimana. 

Il calo arriva mentre gli investitori si chiedono sempre più se i miliardi di dollari investiti nelle infrastrutture AI genereranno rendimenti sufficienti, e nel contempo monitorano l'intensificarsi della concorrenza da parte dei produttori di chip cinesi.

Nonostante la recente debolezza, alcuni analisti sostengono che la correzione rifletta un cambiamento del sentiment di mercato piuttosto che un deterioramento dei fondamentali del settore.

Truist individua un'opportunità d'acquisto mentre la domanda di AI resta solida

Truist Securities ha affermato che il recente calo rappresenta un'opportunità per gli investitori a lungo termine, citando riscontri incoraggianti dai contatti del settore nonostante il Philadelphia Semiconductor Index sia sceso del 25% rispetto al picco del 22 giugno.

“I riscontri restano effervescenti, quindi manteniamo una visione positiva sui semiconduttori.” 

«Favorire i fornitori core per l'AI per la crescita a lungo termine; favorire i fornitori 'fragili' per la performance fondamentale a breve termine e per valutazioni poco esigenti», ha scritto l'analista William Stein.

Secondo Truist, gli acquirenti di infrastrutture AI sono sempre più disposti a effettuare ordini di acquisto più grandi con durate contrattuali più lunghe rispetto agli anni precedenti, suggerendo che la domanda rimane solida lungo tutta la catena di fornitura.

«Riconosciamo che la situazione può cambiare rapidamente, ma per ora i segnali dalla catena di approvvigionamento restano effervescenti», ha aggiunto Stein.

Per gli investitori con una maggiore propensione al rischio, Truist raccomanda i fornitori core per l'AI tra cui Nvidia, AMD, Broadcom e Monolithic Power Systems. 

Per un'esposizione a rischio più basso, la società preferisce Arrow Electronics, Avnet, Belden e Sensata Technologies.

Preoccupazioni sulla valutazione di AMD e il turnaround di Intel restano al centro

Non tutti gli analisti condividono il quadro ottimistico.

Seeking Alpha ha mantenuto un rating Sell su AMD, sostenendo che la valutazione del titolo sia diventata difficile da giustificare nonostante la solida performance operativa.

L'analisi ha osservato che AMD ha riportato una crescita dei ricavi del 37.8% e una crescita del free cash flow del 253% nel primo trimestre dell'esercizio 2026. 

Tuttavia, ha affermato che i multipli di valutazione della società, inclusi un rapporto price-to-earnings di 181 volte e un price-to-free-cash-flow di 106 volte, implicano aspettative di crescita che potrebbero essere difficili da sostenere.

Il rapporto ha inoltre sostenuto che le previsioni degli analisti richiedono ad AMD di espandere il risultato netto di circa il 32% annuo per un decennio, evidenziando al contempo rischi sia nel business Client e Gaming sia nel segmento Data Center, in un contesto di timori che le aspettative di domanda per l'AI possano risultare troppo ottimistiche.

Intel, nel frattempo, continua a subire pressioni legate alla sua strategia di turnaround pluriennale. 

Le preoccupazioni degli investitori si sono intensificate dopo i report che il rollout della tecnologia di processo 18A dell'azienda sta procedendo più lentamente del previsto.

Rendimenti di produzione inferiori alle attese potrebbero ritardare la produzione ad alto volume per clienti foundry esterni e pesare sugli sforzi a lungo termine di Intel per riconquistare la leadership nei processi. 

L'incertezza che circonda il business foundry ha aumentato la cautela degli investitori mentre il più ampio settore dei semiconduttori rimane sotto pressione.