Perché le azioni Microsoft scendono del 3% oggi?

Le azioni Microsoft MSFT sono scese di circa il 3,2% lunedì dopo che un'inchiesta del Guardian ha sollevato dubbi sul fatto che la società disponga di un numero sufficiente di chip avanzati installati per supportare la rapida espansione della sua infrastruttura di intelligenza artificiale.

Il rapporto ha evidenziato un possibile divario tra l'espansione dei data center comunicata da Microsoft e il numero di chip per l'IA installati nelle sue strutture.

Microsoft ha contestato i calcoli, affermando che le stime si basavano su ipotesi errate.

I timori arrivano poco dopo che JPMorgan ha alzato il target price su Microsoft, citando prospettive di crescita più solide per Azure e Microsoft 365 Commercial Cloud, mentre la spesa per infrastrutture per l'IA accelera.

Dubbi sulla capacità di chip per l'IA di Microsoft

Il Guardian ha riferito che Microsoft aveva 2,2 milioni di chip per l'IA installati nei suoi data center globali, sulla base di documenti interni esaminati dalla testata.

Questo si confronta con un obiettivo precedente di 1,8 milioni di chip entro la fine del 2024. Il rapporto ha affermato che il numero è inferiore ad alcune stime basate sulla capacità dei data center dichiarata da Microsoft.

Microsoft ha dichiarato di aver aggiunto 5 gigawatt di capacità dei data center negli ultimi due anni come parte dello sviluppo delle sue infrastrutture per l'IA e ora gestisce centinaia di data center in cinque continenti.

Tuttavia, stimare il numero di strutture operative e di chip per l'IA rimane difficile perché la società dichiara la capacità principalmente in termini di potenza piuttosto che in unità di singoli chip.

Shaolei Ren, professore all'University of California, Riverside, ha messo in dubbio se i dati sulla capacità comunicati da Microsoft forniscano sufficiente contesto. «Stanno fornendo un contesto insufficiente», ha detto Ren, osservando al contempo che i report di sostenibilità revisionati di Microsoft offrono un'altra misura della sua infrastruttura.

Microsoft ha respinto i calcoli del Guardian, affermando che traevano «conclusioni errate da ipotesi incorrette». La società ha inoltre dichiarato di non divulgare il volume di specifici chip utilizzati nella sua infrastruttura per l'IA.

JPMorgan vede una crescita più forte guidata dall'IA

I timori sulla disponibilità di chip contrastano con l'interpretazione più rialzista di JPMorgan sul business IA di Microsoft.

La banca ha alzato il target price a dicembre 2027 a $625 da $550 e ha mantenuto un rating Overweight.

L'analista Samik Chatterjee ha affermato che la società potrebbe registrare una crescita accelerata in Azure e Microsoft 365 Commercial Cloud, con gli investimenti nelle infrastrutture per l'IA a fungere da fattore chiave.

Chatterjee ha inoltre indicato i prodotti Copilot di Microsoft come una fonte importante di potenziale crescita dei ricavi.

Ha stimato che una maggiore adozione di Copilot potrebbe generare tra $24 miliardi e $41 miliardi di ricavi aggiuntivi, prima di una possibile monetizzazione tramite la vendita di crediti per l'IA.

La spesa di Microsoft per le infrastrutture IA ha anche contribuito a sostenere Azure, con Chatterjee che ha evidenziato quella che ha definito un'esecuzione coerente e una recente accelerazione del business.

I vincoli energetici aggravano la sfida delle infrastrutture per l'IA

Il rapporto del Guardian suggeriva che il problema potrebbe non essere necessariamente una carenza di chip.

Il CEO di Microsoft, Satya Nadella, ha detto in precedenza che la società potrebbe avere chip in magazzino che non possono essere utilizzati a causa della mancanza di strutture di data center completate e di elettricità disponibile. «Non è un problema di approvvigionamento dei chip», ha detto Nadella.

Il rapporto ha anche evidenziato il progetto di data center Fairwater di Microsoft in Wisconsin e Georgia, affermando che parti dello sviluppo sembravano rimanere incompiute nonostante commenti precedenti secondo cui l'impianto del Wisconsin sarebbe stato operativo.