Azioni Broadcom: perché la storia di crescita del produttore di chip AI accelera

Broadcom si sta affermando come un importante beneficiario dell'imponente espansione dell'infrastruttura per l'intelligenza artificiale, con la sua divisione di semiconduttori per AI che registra una forte crescita e la società che ha rivisto al rialzo le prospettive di ricavi a lungo termine.

La società di semiconduttori e software per infrastrutture prevede che i ricavi da AI raggiungeranno 115 miliardi USD (circa 100,3 miliardi €) nell'esercizio fiscale 2027 e 230 miliardi USD (circa 200,6 miliardi €) nell'esercizio fiscale 2028, sostenuti dalla crescente domanda di chip personalizzati e di networking per AI.

I chip AI personalizzati guidano la crescita di Broadcom

I ricavi dei semiconduttori AI di Broadcom sono aumentati del 221% su base annua nel terzo trimestre fiscale conclusosi il 2 agosto.

Durante il trimestre, la società ha avviato le spedizioni di massa dei suoi chip Ironwood TPU v7 ad Alphabet e Anthropic e ha iniziato a spedire i chip TPU v8i di nuova generazione per Alphabet.

Broadcom ha dichiarato di essere responsabile della versione per inferenza TPU v8i di Alphabet, mentre MediaTek gestisce la versione v8t per l'addestramento.

La società ha inoltre affermato di aver portato il prodotto v8i sul mercato più rapidamente di MediaTek nonostante abbia iniziato dopo.

Anche il portafoglio clienti della società si sta ampliando.

Si prevede che Anthropic diventerà il maggiore cliente di Broadcom nel prossimo esercizio fiscale, con piani per schierare 5 gigawatt di capacità TPU v8i nell'esercizio fiscale 2027 e 10 gigawatt nell'esercizio fiscale 2028.

Si prevede che Alphabet rimarrà un altro cliente importante, generando decine di miliardi di dollari di ricavi da TPU ogni anno nei prossimi anni.

OpenAI è prevista diventare il secondo maggior cliente di chip di Broadcom, con 5 gigawatt del suo chip Jalapeño e del suo successore previsti in distribuzione nel 2028.

Broadcom prevede inoltre di fornire a Meta Platforms 3 gigawatt di chip MTIA personalizzati fino al 2028.

Risultati solidi e prospettiva di ricavi AI più elevata

Broadcom ha riportato ricavi complessivi del terzo trimestre fiscale di 29,6 miliardi USD (circa 25,8 miliardi €), in crescita dell'86% rispetto a un anno prima.

L'utile per azione rettificato è aumentato del 96% a $3,32, superando le aspettative degli analisti raccolte da LSEG di $3,24 in EPS rettificato e 29,4 miliardi USD (circa 25,6 miliardi €) in ricavi.

I ricavi delle soluzioni per semiconduttori sono aumentati del 127% a 20,8 miliardi USD (circa 18,1 miliardi €), mentre i ricavi dei semiconduttori non legati all'AI sono cresciuti solo del 5% a 4,2 miliardi USD (circa 3,7 miliardi €). I ricavi del software per infrastrutture sono saliti del 29% a 8,8 miliardi USD (circa 7,7 miliardi €).

Il margine lordo complessivo di Broadcom è diminuito di 210 punti base al 75%, riflettendo in parte il maggiore contributo dei ricavi da semiconduttori. Il margine lordo dei semiconduttori è stato del 76%, rispetto all'84% del software per infrastrutture.

Per il quarto trimestre fiscale, Broadcom prevede che i ricavi raggiungeranno 34,8 miliardi USD (circa 30,4 miliardi €), rappresentando una crescita del 93% su base annua.

Si prevede che i ricavi AI aumenteranno del 236% a 21,6 miliardi USD (circa 18,8 miliardi €), mentre il margine lordo dovrebbe attestarsi al 73%.

La società ha dichiarato che la domanda per i ricavi AI dell'esercizio fiscale 2027 è già superiore alla sua proiezione di 115 miliardi USD (circa 100,3 miliardi €), sebbene sia necessario migliorare la capacità di fornitura.

Prevede di avere una capacità di fornitura sufficiente per soddisfare le prospettive del 2028 e stima un EPS rettificato superiore a $30 per quell'anno.

Prospettive delle azioni Broadcom nel dibattito sulla valutazione

Nonostante le solide prospettive di crescita legate all'AI, le azioni Broadcom hanno incontrato scetticismo di mercato. L'analista azionario e cofondatore di Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador, ha affermato che Broadcom è posizionata per schierare capacità di chip AI multi-gigawatt con Anthropic e OpenAI.

Ha definito lo scetticismo di mercato attuale eccessivo, citando l'espansione delle partnership di Broadcom e la portata delle implementazioni AI previste.

Amador ha inoltre evidenziato un supporto per acquisti a sconto intorno a $360 e ha detto che i margini operativi potrebbero rimanere sopra il 68% nonostante la pressione sui margini lordi.

La valutazione di Broadcom è diventata un altro punto di attenzione per gli investitori. Il titolo è stato descritto come scambiato sotto 21 volte gli utili prospettici, mentre Motley Fool ha stimato la valutazione a 11,5 volte le indicazioni di utile per il 2028 della società.

Con i ricavi AI attesi raddoppiare nell'esercizio 2027 e nuovamente nell'esercizio 2028, la performance futura di Broadcom dipenderà dalla sua capacità di espandere l'offerta di chip mantenendo la redditività, man mano che i ricavi da semiconduttori diventano una parte più consistente del business.